GE 에어로스페이스, 3분기 수주 49% 급증에 2026년 전망 상향

GE 에어로스페이스(GE)는 3분기 수주가 49% 증가하고 민항기 서비스 부문의 호조가 조정 매출과 순이익을 견인함에 따라 주요 재무 지표 전반에 걸쳐 2026년 연간 가이던스를 상향 조정했다. 회사는 현재 조정 매출 성장률 약 19%~20%, 조정 영업이익 109억~110억 달러, 조정 주당순이익(EPS) 8.00~8.10달러를 전망하고 있다.

3분기 조정 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 132억 9,000만 달러, 조정 영업이익은 30% 증가한 29억 9,000만 달러로 영업이익률 22.5%를 기록했다. 조정 EPS는 영업이익 성장과 희석 주식 수 감소에 힘입어 36% 상승한 2.25달러를 기록했다. 총 수주액은 189억 9,000만 달러에 달했다.

일반회계기준(GAAP) 기준 매출은 141억 2,000만 달러, 보통주 귀속 순이익은 24억 1,000만 달러, 희석 EPS는 2.32달러였다.

이번 분기 잉여현금흐름은 전년 동기의 134%에서 87%의 전환율을 보이며 14% 감소한 20억 4,000만 달러를 기록했다. 현금흐름 조정표에 따르면 유동매출채권 유출 16억 6,000만 달러를 포함해 영업운전자본에서 15억 4,000만 달러의 현금이 사용되었다. 다만 2026년 첫 9개월간 잉여현금흐름은 13% 증가한 67억 3,000만 달러를 기록했으며, 조정 매출은 23% 증가한 375억 3,000만 달러, 조정 EPS는 28% 증가한 6.13달러를 기록했다.

민항기 서비스 및 장비 부문이 성장을 견인

GE 에어로스페이스의 가장 큰 사업 부문인 민용 엔진 및 서비스(Commercial Engines & Services)는 3분기 매출 103억 4,000만 달러(21% 증가), 영업이익 28억 9,000만 달러(21% 증가)를 기록했다. 서비스 물량 증가와 가격 상승이 사업 믹스 및 인플레이션에 의해 일부 상쇄되면서 영업이익률은 10bp 하락한 27.9%를 나타냈다.

서비스 매출은 17% 증가했다. 자체 정비(shop visits) 매출은 LEAP 엔진의 40% 이상 성장을 포함해 물량 및 작업 범위 확대에 힘입어 12% 증가했으며, 예비 부품 매출은 20% 이상 늘었다. 장비 매출은 LEAP 인도량 5% 증가 및 GEnx 물량 증가를 포함해 엔진 인도량이 8% 늘어나면서 38% 증가했다. GE 에어로스페이스는 3분기 실적에 GE9X 인도에 따른 영향은 없었다고 밝혔다.

민용 엔진 및 서비스 수주는 장비 수주가 235% 증가한 데 힘입어 58% 급증한 152억 7,000만 달러를 기록했다. 올해 누적 기준 사업 부문 매출은 27% 증가한 289억 9,000만 달러, 영업이익은 22% 증가한 79억 달러를 기록했다. 누적 영업이익률은 130bp 하락한 27.2%였다.

GE 에어로스페이스는 운영 이니셔티브가 생산을 지속적으로 지원했다고 밝혔다. 올해 누적 민항기 서비스 매출은 26% 증가했으며, 전체 엔진 인도량은 21% 늘었다. LEAP 엔진의 정비 소요 시간(turnaround time)이 약 2주 단축되었으며, 이는 다른 조치들과 함께 엔진 문제로 인한 항공기 운항 중단 건수를 거의 제로 수준으로 줄였다. 회사는 또한 LEAP 팬 조립품 출력이 두 배 이상 늘었으며, 3분기 핵심 공급업체의 원자재 투입이 두 자릿수 성장했다고 밝혔다.

방산 사업 부문, 매출 및 이익 증가 달성

방산 및 추진 기술(Defense & Propulsion Technologies) 부문은 매출 34억 7,000만 달러(7% 증가), 영업이익 4억 7,500만 달러(8% 증가)를 기록했다. 영업이익률은 20bp 상승한 13.7%였다.

방산 및 시스템(Defense & Systems) 매출은 서비스와 장비 모두 성장하고 엔진 인도량이 4% 증가하면서 5% 상승했다. 방산 부문의 수주/매출 비율(book-to-bill ratio)은 해당 분기 1.0배, 첫 9개월간 1.5배를 기록했다. 추진 및 적층 기술(Propulsion & Additive Technologies) 매출은 아비오 에어로(Avio Aero)와 유니슨(Unison)의 성장에 힘입어 10% 증가했다.

올해 누적 부문 매출은 13% 증가한 101억 3,000만 달러, 영업이익은 14% 증가한 13억 3,000만 달러를 기록했다. 영업이익률은 13.1%로 변동이 없었다.

2026년 전망치 상향 조정

GE 에어로스페이스의 현재 조정 매출 성장률 전망치 약 19%~20%는 이전의 10%대 후반(high-teens) 전망보다 높아진 수준이다. 조정 영업이익 전망치는 기존 105억 5,000만~107억 5,000만 달러에서 상향 조정되었으며, 조정 EPS 범위도 기존 7.65~7.85달러에서 상향되었다.

회사는 이제 2026년 잉여현금흐름이 기존 89억~92억 달러 범위에서 상향된 91억~94억 달러에 달하고, 전환율은 100% 이상을 유지할 것으로 예상하고 있다.

민용 엔진 및 서비스 부문의 경우 경영진은 매출이 20%대 초반 범위로 성장하고 영업이익이 105억~106억 달러에 달할 것으로 예상하고 있다. 방산 및 추진 기술 부문은 10%대 초반의 매출 성장과 16억~17억 달러의 영업이익을 기록할 것으로 전망된다. 또한 GE 에어로스페이스는 연간 조정 실효세율이 기존 예상치인 16.5% 미만에서 약 16%가 될 것으로 전망했다.

회사는 3분기 중 20억 달러 규모의 자사주를 매입했으며, 2026년 희석 주식 수가 2025년 10억 6,800만 주에서 약 10억 5,000만 주로 감소할 것으로 예상한다. 9월 30일 기준 현금 및 단기 유동성 투자 자산은 총 103억 달러였다.

GE 에어로스페이스는 연구개발(R&D)에 연간 30억 달러 이상을 지속적으로 투자하고 있으며, 인도 능력과 기술 개발을 지원하기 위해 콘솔리데이티드 프리시전 프로덕츠(Consolidated Precision Products)를 인수하기로 합의했다. 회사는 인수 자금을 일부 조달하기 위해 2026년 이후 만기도래 채무를 리파이낸싱하고 2027년에 신규 채권을 발행할 계획이라고 밝혔다.

실적을 통해 부각된 실행(Execution) 리스크에는 운전자본 수요, 인플레이션 및 사업 믹스가 포함되며, 이는 이번 분기 물량 증가 및 가격 상승 효과를 일부 상쇄했다. 회사는 또한 가이던스 및 기타 미래 지향적 전망이 현재 추정치에 기반하고 있어 불확실성이 존재하며, 실제 결과는 실질적으로 달라질 수 있다고 경고했다.