CMC 4분기 실적, 철강 마진 및 프리캐스트 성장에 힘입어 증가

CMC(티커: CMC)는 북미 철강 마진 강세, 인수한 프리캐스트 사업의 실적 반영, '혁신·진보·성장(TAG)' 프로그램의 수혜로 수익성이 향상되면서 회계연도 4분기 실적이 증가했다고 발표했다. 또한 회사는 인수 조정을 반영한 순차입금비율(Net leverage)이 목표 기준치를 하회하며 2027 회계연도에 진입했으나, 계절적 요인으로 인해 1분기 실적은 전분기 대비 둔화될 것으로 전망했다.

2026 회계연도 4분기 순매출은 전년 동기 대비 25.7% 증가한 26억 6,000만 달러를 기록했으며, 전분기 대비로는 7.1% 증가했다. 당기순이익은 전년 동기 대비 40.0% 증가한 2억 1,250만 달러를 기록했고, 비GAAP 기준 조정 순이익은 50.7% 증가한 2억 3,360만 달러를 나타냈다.

비GAAP 지표인 핵심 상각전영업이익(Core EBITDA)은 35.1% 증가한 3억 9,370만 달러를 기록했다. 핵심 EBITDA 마진율은 전년 동기 대비 100bp, 전분기 대비 60bp 확대된 14.8%를 나타냈다. 외부 완제품 철강 출하량은 전년 동기 대비 4.2% 증가한 159만 톤을 기록했다.

북미 철강 마진 강세

북미 철강 부문은 전년 동기 대비 32.6%, 3분기 대비 25.2% 증가한 3억 1,700만 달러의 조정 EBITDA를 달성했다. 조정 EBITDA 마진율은 전년 동기 대비 160bp 확대된 16.4%에 달했으며, 출하된 완제품 철강 톤당 조정 EBITDA는 25.9% 증가한 261달러를 기록했다.

외부 완제품 철강 출하량은 5.3% 증가한 122만 톤을 기록했다. CMC는 상업용 봉강(merchant bar quality) 및 기타 물량이 전년 동기 대비 27.5% 증가했고, 다운스트림 제품 물량은 8.5% 증가했다고 밝혔다. 회사는 해당 부문의 실적 호조가 마진 확대, 상업적 규율, TAG 수혜, 애리조나 2 공장의 기여도 향상에 기인한다고 설명했다.

CMC는 웨스트버지니아 공장의 시운전 및 가동 개시 작업이 예정대로 진행되고 있다고 밝혔다. 단기 우선 과제로는 생산 확대(램프업), 인력 준비, 안전, 규율 있는 시운전 등이 포함된다. 이 공장은 회사의 생산 네트워크 전반에 걸쳐 추가적인 유연성을 제공할 것으로 기대된다.

프리캐스트 인수로 건설 솔루션 부문 재편

건설 솔루션 부문의 매출은 주로 프리캐스트 사업의 실적 반영에 힘입어 4억 3,100만 달러로 거의 두 배 증가했다. 조정 EBITDA는 100.9% 증가한 1억 200만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA 마진율은 전년 동기 대비 80bp 상승한 23.6%를 기록했다. 마진율은 3분기 대비로는 110bp 하락했다.

남동부 시장 일부 지역의 주택 경기 부진으로 인해 프리캐스트 물량과 조정 EBITDA는 경영진의 기대치를 하회했다. 그럼에도 CMC는 통합 작업이 순조롭게 진행 중이며, 기능적 통합이 거의 완료되었고, 인수 시너지 효과가 예상 또는 그 이상으로 실현되고 있다고 밝혔다. 회사는 또한 프리캐스트 사업을 비주거 및 인프라 최종 시장으로 전환하고 있으며, 신규 수주 및 수주 잔고가 물량과 가격 면에서 모두 전년 동기 대비 증가했다.

건설 솔루션 부문은 최근 12개월 핵심 EBITDA의 21.8%를 차지했다. 2026 회계연도 동안 해당 부문은 22%의 조정 EBITDA 마진율을 기록했으며, 이는 북미 철강 부문의 16%와 대비된다.

유럽 지역 수익성 감소

유럽 철강 부문 실적은 비교적 안정적인 연간 출하량에도 불구하고 약세를 보였다. 외부 완제품 철강 출하량은 전년 동기 대비 0.8% 증가한 37만 7,000톤을 기록했으나, 전분기 대비로는 6.0% 감소했다.

조정 EBITDA는 전년 동기 대비 60.1% 감소한 1,600만 달러를 기록했으며, 톤당 조정 EBITDA는 105달러에서 41달러로 하락했다. 해당 부문의 조정 EBITDA 마진율은 930bp 축소된 5.5%를 기록했다. CMC의 2027 회계연도 예비 전망에서는 유럽 사업의 마진 회복을 기대했으나, 발표 자료에서 수치적 목표치는 제시되지 않았다.

TAG 수혜 및 2027 회계연도 우선 과제

CMC는 운영 및 상업적 우수성 프로그램인 TAG가 2024 회계연도 기준 대비 2억 5,000만 달러 이상의 총 런레이트(gross run-rate) 수혜를 달성하며 2026 회계연도 목표를 초과 달성했다고 밝혔다. 회사는 2027 회계연도에 약 1억 달러의 추가적인 총 런레이트 EBITDA 수혜를 목표로 하고 있으며, 이 경우 총액은 3억 5,000만 달러 이상에 이르게 된다. 계획된 추진 과제에는 첨단 분석 및 AI 기반 도구의 광범위한 활용, 추가적인 생산성 향상, 고객 세분화, 프로젝트 선별성 강화 및 가치 기반 가격 책정이 포함된다.

경영진의 2027 회계연도 예비 전망에서는 인프라, 에너지, 데이터 센터, 산업 리쇼어링 분야의 견조한 수주 잔고와 수요가 언급되었다. 회사는 또한 웨스트버지니아 공장의 건설 완료, 최근 투입된 성장 자본의 기여, 네트워크 최적화 및 인수 사업의 특성에 힘입어 잉여현금흐름이 개선될 것으로 기대하고 있다.

인수 조정을 반영한 순차입금비율(Net leverage)은 3분기 2.1배에서 1.9배로 낮아져 CMC의 목표치인 2.0배 미만을 하회했다. 해당 비GAAP 산출 방식은 인수한 프리캐스트 사업의 인수 후 EBITDA를 연환산한 수치로, 12개월 전체 기간 동안 창출할 실적을 반영하지 못할 수 있다. CMC는 자본 배분의 우선순위에 고수익·저자본집약적 프로젝트, 선별적 인수합병, 배당, 자사주 매입, 재무제표 건전성 유지가 포함된다고 밝혔다.

이번 전망은 주택 경기 약세, 금속 마진 및 건설 수요의 변동성, 무역 정책 변화, 고객 유동성 압박, 인수 통합 및 성장 프로젝트 실행 여부에 따라 달라질 수 있다. 신규 시설의 가동 위험, 에너지 및 원자재 비용, 국내 제강 능력의 추가 확충, 유럽 무역 조치를 둘러싼 불확실성 역시 실적이 경영진의 기대와 달라지게 만들 수 있는 요인이다.