패스널, 영업이익률 확대 속에 3분기 매출 15.5% 증가

패스널(Nasdaq: FAST)은 대형 고객사 중심의 성장과 신규 계약 수주에 힘입어 이익이 매출보다 빠른 속도로 증가하면서 2026년 3분기 순매출이 전년 동기 대비 15.5% 증가한 24억 6,000만 달러를 기록했다고 발표했다. 영업이익은 20.2% 증가한 5억 3,080만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 0.35달러로 19.8% 상승했다.

산업 및 건설 자재 유통업체인 패스널의 영업이익률은 21.5%로 90bp(베이시스포인트) 확대됐다. 매출 대비 판매비와 관리비(SG&A) 비중이 130bp 줄어들면서 총이익률 하락 압력을 충분히 상쇄했으며, 이는 비용 절감 노력과 완만한 인력 증가가 반영된 결과다. 판관비는 9.4% 증가한 5억 7,390만 달러를 기록해 매출 증가율보다 완만한 증가세를 보였다.

매출총이익은 14.4% 증가한 11억 달러를 기록했으나, 총이익률은 40bp 하락한 44.8%를 나타냈다. 패스널은 일반적으로 총이익률이 낮은 대형 고객사가 지속적으로 성장함에 따른 고객 구성(믹스) 변화가 약 50bp의 하락 압력을 가했다고 설명했다. 가격-비용 효과 역시 약 30bp의 불리한 요인으로 작용했으나, 직접 소싱 비용 절감, 공급업체 리베이트, 관세 환급 등으로 얻은 약 40bp의 혜택이 이를 부분적으로 상쇄했다. 이 혜택 중 약 20bp는 유리한 타이밍 효과를 반영한다.

대형 고객사와 제조업이 성장 주도

패스널은 핵심 고객 전략과 신규 계약 수주에 힘입어 자사의 성장세가 최종 시장의 성장률을 지속적으로 상회했다고 밝혔다. 계약 건수는 전년 동기 대비 6.4% 증가했으며, 신규 체결 건은 다중 사업장을 보유한 전국 단위 대형 고객사에 집중됐다. 월 5만 달러 이상을 지출하는 고객 사업장의 매출은 27.6% 늘어나 전체 매출에서 차지하는 비중이 커졌다.

매출의 44.6%를 차지하는 중공업 분야의 일평균 매출 성장률은 20.2%를 기록했다. 이러한 성장은 핵심 고객사와 더불어 기계 가공 제품, 항공우주, 산업 장비 고객사의 수요에 힘입었다. 기타 제조업 시장의 일평균 매출도 13.2% 증가했으며, 건설, 운송, 리셀러 고객사의 기여로 기타 최종 시장 전체 일평균 매출 역시 12.3% 증가했다.

직접 자재 매출은 18.6% 성장한 반면, 간접 자재 매출은 14.3% 증가했다. 회사는 직접 자재 성과의 배경으로 대형 고객과의 계약 체결, 제품 공급성 개선, 가격 정책을 꼽았다. 가격 인상은 분기 성장에 약 2.4% 기여했으나, 패스널은 2025년에 시행된 대규모 가격 인상의 기저 효과가 나타나기 시작함에 따라 그 기여도가 둔화되고 있다고 밝혔다.

디지털 푸트프린트, 매출의 61.4% 달성

이번 분기 패스널의 디지털 푸트프린트(Digital Footprint)를 통한 매출은 전체 매출의 61.4%를 차지했다. 전자상거래(eBusiness) 일평균 매출은 14.8% 성장하여 전사 매출 성장률과 거의 비슷했으며, 전자상거래가 순매출에서 차지하는 비중은 28.8%를 기록했다.

패스널 관리 재고(FMI) 장치의 설치 기반은 143,878대에 달했으며, FASTBin 및 FASTVend 매출은 전체 사업 성장률을 상회했다. 이번 분기 장치 체결 건수는 일평균 117건을 기록했으며, 실제 설치 대수도 전분기 대비 증가했다.

패스널은 현재 2026년 매출 중 디지털 푸트프린트가 차지하는 비중을 당초 전망치인 66%에서 하향 조정된 62%~63% 수준으로 추정하고 있다. 2026년 FMI 장치 체결 건수는 당초 예상했던 28,000~30,000건에서 조정된 27,000~29,000건을 기록할 것으로 계속 전망하고 있다. 투자 설명회 자료는 이러한 수치적 제시가 경영진의 공식 가이던스를 의미하지는 않는다고 명시했다.

회사는 주문 정확도 향상, 수작업 감소, 고객 유지율 강화를 위한 핵심 전략으로 FMI 및 디지털 서비스를 강조했다. 패스널은 한 고객사 사례를 들어, FMI 도입을 통해 해당 고객사의 디지털 푸트프린트 비중이 0%에서 99%로 상승했고 재고 보충이 자동화되었으며 온보딩이 진행됨에 따라 약 25%의 비용 절감 효과가 발생한 것으로 추정된다고 밝혔다.

현금 흐름으로 투자 및 주주 환원 재원 마련

영업활동 현금흐름은 총 4억 2,160만 달러로 분기 순이익의 105.0%에 달했다. 비GAAP 기준 자유현금흐름은 3억 4,960만 달러로 순이익의 87.1%를 기록해 전년 동기의 현금 전환율보다 11.9%포인트 감소했다. 이번 분기 자본 지출(CAPEX)은 총 7,400만 달러였다.

패스널은 분기 동안 배당금 2억 9,820만 달러를 지급하고 3,020만 달러 규모의 자사주를 매입하여 총 3억 2,840만 달러를 주주에게 환원했다. 지난 12개월 동안에는 비GAAP 자유현금흐름의 99.8%에 해당하는 11억 8,000만 달러를 환원했다.

지난 12개월 기준 비GAAP 투자자본수익률(ROIC)은 전년 동기 30.2%에서 32.5%로 상승했다. 같은 기간 비교 가능한 GAAP 기준 자산수익률(ROA)은 24.9%에서 26.7%로 상승했다.

패스널의 최우선 과제는 핵심 고객 및 계약 수주를 통한 점유율 확대, 재고 관리 및 디지털 역량 강화, 그리고 적용 제품, 지역 및 비즈니스 모델의 확장에 있다. 회사는 향후 매출, 이익률, 가격 정책, 관세, 자본 지출 및 기술 도입에 여전히 불확실성이 존재한다고 주의를 당부했다. 발표 자료에서 공개된 단기 제약 요인으로는 대형 고객사의 낮은 매출총이익률 특성, 지속되는 가격-비용 압박, 그리고 회사의 당초 2026년 가정을 하회하는 디지털 푸트프린트 및 FMI 계약 체결 추정치 등이 포함되어 있다.