RPM, 1분기 역대 최대 매출 달성, 2027 회계연도 한 자릿수 중반 성장 전망

RPM 인터내셔널(RPM International Inc.)은 건설 자재 수요 둔화와 원자재 부족에도 불구하고 고성능 코팅 및 소비재 부문의 호조와 MAP 개선 프로그램의 성과에 힘입어 회계연도 1분기 매출과 조정 EBITDA가 역대 최고치를 기록했다고 발표했다. 또한 이 회사는 인플레이션 상승에 대응해 추가적인 가격 인상 조치를 준비하는 한편, 2027 회계연도 매출 및 조정 EBITDA 성장률 전망치를 한 자릿수 중반대로 제시했다.

2026년 8월 31일로 끝난 3개월 동안 매출은 전년 동기 대비 4.8% 증가한 22억 2,000만 달러를 기록했다. 자체 사업 성장을 의미하는 자체 매출(Organic sales)은 3.1% 증가했으며, 자산 매각을 차감한 인수합병 효과가 1.6%, 환율 효과가 0.1%를 기여했다.

비GAAP 지표인 조정 EBITDA는 4.5% 증가한 4억 550만 달러를 기록했으나, 조정 EBITDA 마진은 10베이시스포인트(bp, 1bp=0.01%p) 하락한 18.3%로 집계됐다. 총이익률은 주로 인플레이션 영향으로 100bp 하락한 41.3%를 기록했으나, 판매비와 관리비(SG&A) 최적화를 통해 조정 EBITDA 마진 수준에서의 압박을 대부분 상쇄했다.

RPM 주주에게 귀속되는 GAAP 기준 순이익은 12.6% 증가한 2억 5,640만 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 13.6% 증가한 2.01달러를 기록했다. 조정 희석 주당순이익은 5.3% 증가한 1.98달러를 나타냈다.

RPM은 매출 증가, MAP의 운영상 이점, 헬스케어 비용 감소가 실적을 뒷받침했다고 밝혔다. 다만 원자재 인플레이션, 폐쇄 검토 중인 사업부의 보증 비용 630만 달러, 고객사 파산과 관련된 대손상각비 440만 달러가 수익성을 제한했다.

고성능 코팅 부문이 성장을 견인

고성능 코팅(Performance Coatings) 부문이 가장 뛰어난 실적을 달성했다. 매출은 7.9%의 자체 성장, 1.8%의 인수합병 기여, 0.5%의 환율 효과에 힘입어 10.2% 증가한 역대 최대치인 6억 2,970만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 18.2% 증가한 1억 2,110만 달러로, 부문 마진이 130bp 상승한 19.2%를 기록했다.

RPM은 이러한 실적이 광범위한 수요, 특히 고성능 건물과 에너지 및 인프라 프로젝트에 사용되는 엔지니어링 솔루션의 수요 덕분이라고 설명했다. 신흥 시장과 식품 코팅 및 원료 사업도 강한 성장세를 보였다. 출하량 증가로 고정비 레버리지 효과가 개선됐으며, 가격 인상과 판관비 중심의 최적화가 원자재 인플레이션 대응에 기여했다.

소비재(Consumer) 부문 매출은 거의 전적으로 자체 성장에 힘입어 5.3% 증가한 역대 최고치인 7억 2,670만 달러를 기록했다. 매대 점유율 확대, 신제품 출시, 가격 인상이 성장에 기여했다. 조정 EBITDA는 5.5% 증가한 1억 4,660만 달러를 기록했으며, 판매량 증가, 고정비 가동률 개선, MAP 운영 개선이 인플레이션 압박을 일부 상쇄하면서 마진은 10bp 개선된 20.2%를 나타냈다.

건설 자재(Construction Products) 부문 실적은 비교적 부진했다. 매출은 자체 매출의 1.7% 감소에도 불구하고 인수 및 매각의 2.5% 기여 효과가 이를 상쇄하며 0.8% 증가한 8억 5,920만 달러를 기록했다. 칼집(Kalzip) 인수와 가격 인상이 매출을 뒷받침했으나, 교육 및 의료 시장의 수요 감소와 공급업체 관련 원자재 부족으로 제품 공급이 제한됐다.

해당 부문의 조정 EBITDA는 9.7% 감소한 1억 6,620만 달러, 마진은 230bp 축소된 19.3%를 기록했다. 물량 감소로 고정비 흡수율이 낮아진 반면, 인플레이션, 고객사 파산 관련 비용, 폐쇄 검토 중인 유럽 사업장의 보증 비용이 부담을 더했다. 판관비 최적화가 부담을 일부 상쇄했다.

지역별로는 분기 매출의 77%를 차지하는 북미 매출이 2.6% 증가했다. 유럽은 M&A에 힘입어 5.9% 증가했다. 매출은 라틴아메리카에서 23.1%, 아프리카·중동 및 기타 해외 시장에서 26.8%, 아시아·태평양에서 38.4% 증가했다. RPM은 건물 및 인프라 프로젝트용 엔지니어링 솔루션에 힘입어 신흥 시장 성장률이 20%를 상회했다고 밝혔다.

인플레이션 상승에 대응한 가격 인상 확대

RPM은 회계연도 2분기 원자재 인플레이션 전망치를 기존 6~8%에서 9~11%로 상향 조정했으며, 3분기에는 7~9%를 기록할 것으로 예상했다. 회사는 유가 상승으로 인해 인플레이션 가정치를 높였다고 밝혔다. 폴리우레탄 부족 현상은 개선되었으나, 관련 비용 상승이 2분기 실적에 영향을 미칠 것으로 예상된다.

이에 대응해 RPM은 광범위한 추가 가격 인상을 시행하고 할증료를 활용해 상승하는 운임 비용을 상쇄하고 있다.

경영진은 2분기 연결 매출과 조정 EBITDA가 전년 동기 대비 한 자릿수 초반에서 중반대의 성장률을 기록할 것으로 예상한다. 건설 자재 매출은 한 자릿수 초반, 고성능 코팅은 한 자릿수 중반에서 후반, 소비재는 한 자릿수 초반에서 중반대의 성장률을 기록할 것으로 전망된다.

실적을 뒷받침할 요인으로는 판관비 최적화, 가격 인상, 인프라 및 에너지 수요, 소비재 안정화, 신흥 시장, 지속적인 보수 및 유지 관리 활동 등이 꼽힌다. 반면 경제적 불확실성, 인플레이션, 신규 공유 시설의 초기 가동 비용, 교육 및 의료 시장의 부진 등은 계속해서 역풍으로 작용할 전망이다.

2027 회계연도에 대해 RPM은 연결 매출과 조정 EBITDA 모두 한 자릿수 중반대의 성장률을 기록할 것으로 예상했다. 이전 전망치는 매출 성장률 3~7%, 조정 EBITDA 성장률 5~10%였다. 회사는 새로운 MAP 프로그램, 앞서 발표한 7,500만 달러 규모의 판관비 절감액, 가격 인상, 인프라·에너지·보수 유지 관리 수요를 실적 지지 요인으로 꼽았다. 리스크 요인으로는 경제적 불확실성, 인플레이션, 공유 시설 초기 가동 비용, 하반기의 상대적으로 높은 기저효과가 꼽힌다.

공급망 차질에도 불구하고 최근 12개월 매출 대비 운전자본 비율은 전년 동기의 23.7%에서 22.2%로 감소했다. RPM은 배당과 자사주 매입을 통해 전년 동기 대비 10.2% 증가한 9,050만 달러를 주주에게 환원했으며, 자본적 지출(CAPEX)에는 전년 동기 6,250만 달러 대비 줄어든 5,850만 달러를 집행했다. 분기 말 기준 유동성은 12억 1,000만 달러를 기록했으며, 2분기 중 지하 방수재 공급업체인 볼테코(Volteco)를 인수했다.