프로그레스 소프트웨어, 도모 인수로 전망 재편 속 3분기 EPS 가이던스 상회

프로그레스 소프트웨어(NASDAQ: PRGS)가 4억 달러 규모의 도모(Domo) 인수 절차를 마무리한 후 기존 가이던스를 상회하는 2026 회계연도 3분기 실적을 발표하고 연간 전망치를 수정했다. 분기 매출은 가이던스 범위 내에 머물렀으나, 43%의 비GAAP 영업이익률과 견조한 현금 창출력에 힘입어 비GAAP 희석 주당순이익(EPS) 1.69달러를 기록했다.

해당 분기 프로그레스의 매출은 2억 4,600만 달러로, 기존 전망치인 2억 4,400만~2억 5,000만 달러에 부합했다. 비GAAP 희석 EPS는 기존 전망치인 1.53~1.59달러를 초과했으며, GAAP 희석 EPS 역시 0.55달러를 기록하며 회사의 전망치(0.35~0.41달러)를 상회했다.

GAAP 영업이익률은 19%로, 비GAAP 기준 43%와 대비됐다. 프로그레스는 GAAP 영업활동 현금흐름 8,800만 달러, 조정 잉여현금흐름 8,700만 달러, 언레버리지 잉여현금흐름 1억 100만 달러를 창출했다.

고정환율 기준 연간 반복 매출(ARR)은 전년 동기 대비 1% 증가한 8억 7,300만 달러를 기록했다. 이 산출에는 전 기간에 걸쳐 셰어파일(ShareFile)이 포함되었으며 도모는 제외됐다. 순유지율(NRR)은 99%를 기록해 지난 12개월 동안 기존 고객의 매출 확장분이 축소 및 이탈을 거의 상쇄했음을 나타냈다.

매출 구성 및 수정 전망

GAAP 매출은 총 2억 4,600만 달러로, 전년 동기 2억 4,980만 달러 대비 감소했다. 라이선스 매출은 6,360만 달러로 전반적으로 안정적인 수준을 유지한 반면, 유지보수 매출은 1억 480만 달러에서 1억 달러로 감소했다. SaaS 매출은 7,150만 달러에서 7,260만 달러로 증가했으며, 전문 서비스 매출은 1,000만 달러에서 980만 달러로 줄었다.

북미 지역은 전년 동기 1억 6,340만 달러에 이어 1억 5,940만 달러를 기여하며 가장 큰 비중을 유지했다. EMEA(유럽·중동·아프리카) 매출은 6,900만 달러, 중남미는 650만 달러, 아시아·태평양 지역은 1,120만 달러를 기록했다.

프로그레스는 이제 2026 회계연도 매출을 기존 전망치인 9억 9,000만~10억 200만 달러에서 상향된 10억 4,400만~10억 5,200만 달러로 예상하고 있다. 비GAAP 희석 EPS 전망치는 기존 6.09~6.21달러에서 6.15~6.23달러로 상향 조정됐다.

회사는 연간 GAAP 희석 EPS 전망치를 기존 1.60~1.74달러에서 1.18~1.28달러로 하향 조정했으며, GAAP 영업이익률은 기존 16%에서 13%로 낮아질 것으로 예상했다. 비GAAP 영업이익률 전망치는 기존 39%에서 38%로 하향 조정됐다.

프로그레스는 연간 GAAP 영업활동 현금흐름을 2억 7,400만~2억 8,200만 달러, 조정 잉여현금흐름을 2억 7,500만~2억 8,300만 달러, 언레버리지 잉여현금흐름을 3억 3,000만~3억 3,800만 달러로 전망하고 있다.

4분기 매출은 2억 9,700만~3억 500만 달러, 비GAAP 희석 EPS는 1.24~1.33달러로 예상된다. GAAP 희석 EPS는 주당 0.41~0.32달러의 손실을 기록할 것으로 전망된다.

도모 인수로 재무 레버리지 상승

프로그레스는 9월 22일 회전한도 대출에서 3억 9,000만 달러를 인출해 4억 달러 전액 현금으로 도모 인수를 완료했다. 인수 완료 당시 지난 12개월 실적 기준 순레버리지 비율은 약 3.8배였으나, 도모의 EBITDA를 반영한 후에는 약 2.9배 수준이다.

도모는 구독 매출 2억 8,940만 달러와 전문 서비스 매출 2,950만 달러를 포함해 2026 회계연도 매출 3억 1,890만 달러를 기록했다. 프로그레스는 전문 서비스 활동 감소와 기존 사용자 수(seat) 기반 상품의 계획된 고객 이탈을 반영하여, 도모의 안정화 상태 연간 매출을 2억 8,000만~2억 9,000만 달러로 추정했다. 발표 자료에 따르면 도모 ARR의 85% 이상이 사용량 기반 모델이다.

프로그레스는 2027 회계연도 도모의 자체 비GAAP 영업이익률이 30%를 살짝 밑돌 것으로 예상한다. 회사는 도모를 포함한 2027 회계연도 비GAAP 영업이익률을 인수 전 38~39%에서 낮아진 36~37%로 제시했다. 다만 통합 이후 100~200bp의 시너지 효과를 통해 이익률을 다시 38~39% 수준으로 회복할 수 있을 것으로 내다보고 있다.

부채 상환과 6%의 금리를 가정할 때 이번 인수로 2027 회계연도에 약 2,100만 달러의 이자 비용이 추가될 것으로 예상된다. 프로그레스는 이러한 추정치가 공식 가이던스가 아닌 거래에 따른 기계적 영향이라고 설명하며, 오는 1월에 2027 회계연도 가이던스를 제공할 계획이라고 밝혔다.

회사는 3분기 중 6,000만 달러, 올해 첫 9개월 동안 총 1억 7,000만 달러의 부채를 상환했다. 또한 해당 분기에 1,700만 달러, 올해 들어 누적 7,200만 달러 규모의 자사주를 매입했다. 경영진은 인수, 부채 감축, 그리고 주식 기반 보상 제도에 따른 주식 가치 희석을 상쇄하기 위한 자사주 매입을 지속적으로 최우선 과제로 두고 있다.

프로그레스는 자사의 전략이 제품 투자, 고객 유지, 반복 매출이 발생하는 인프라 소프트웨어 기업 인수에 지속적으로 집중되어 있다고 밝혔다. 제품 포지셔닝 측면에서는 인공지능(AI) 애플리케이션을 위한 신뢰할 수 있는 기업 데이터, 거버넌스 및 문맥 정보 제공을 강조하고 있다.

주요 불확실성 요소로는 경제 및 지경학적 여건, 환율 변동, 거래 시기, 계약 갱신율, 인수합병 통합 등이 꼽힌다. 프로그레스는 또한 무브잇(MOVEit) 취약점과 관련된 조사, 수사 및 법적 청구 결과가 여전히 불확실하며 특정 기간에 중대한 손실을 초래할 수 있다고 덧붙였다. 추가적인 위험 요소로는 사이버 보안 사고, 소프트웨어 취약점, 향후 인수와 관련된 예상치 못한 비용 등이 포함된다.