카맥스 2분기 EPS, 차량 판매 및 CAF 수익 증가로 81% 급증

카맥스(NYSE: KMX)는 소매 및 도매 판매량 호조, 카맥스 오토 파이낸스(CarMax Auto Finance)의 수익 증가, 엄격한 비용 통제가 차량 매출총이익에 대한 압박을 상쇄하면서 회계연도 2분기 실적이 급증했다고 발표했다. 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 81.3% 증가한 1.16달러를 기록했으며, 순이익은 73.3% 늘어난 1억 6,530만 달러를 기록했다.

2026년 8월 31일로 종료된 분기의 순매출 및 영업수익은 전년 동기 대비 19.5% 증가한 78억 8,000만 달러를 기록했다. 중고차 및 도매 원가가 상승함에 따라 총 매출총이익은 11.4% 증가한 7억 9,950만 달러를 기록해 매출 성장률보다 완만한 증가세를 보였다.

판매량 증가가 매출 성장을 견인

소매 중고차 판매량은 동일 매장 매출 13.0% 증가를 포함해 13.8% 증가했다. 카맥스는 재상품화 효율성, 대당 매출총이익의 동적 관리, 개선된 가격 책정 알고리즘에 힘입어 확보한 경쟁력 있는 가격 정책을 소매 실적 호조의 원인으로 꼽았다. 회사는 또한 미국 연방거래위원회(FTC)의 가격 투명성에 대한 강조도 영향을 미쳤다고 언급했다.

도매 판매량은 15.9% 증가하여 전체 판매량 성장률은 14.7%를 기록했다. 중고차 매출은 19.7% 증가한 63억 1,000만 달러를 기록했고, 도매 매출은 18.2% 증가한 13억 6,000만 달러를 기록했다.

카맥스는 해당 분기 동안 전년 동기 대비 5.9% 증가한 약 310,000대의 차량을 매입했다. 소비자로부터의 매입은 0.2% 증가하며 거의 변동이 없었던 반면, 딜러로부터 매입한 차량은 53.7% 증가했다.

보증 연장 플랜과 서비스 사업의 성장에 힘입어 기타 매출총이익은 33.1% 상승했다. 중고차 매출원가가 20.8% 증가하고 도매 매출원가가 20.6% 증가했음에도 불구하고 이러한 증가세는 전체 매출총이익을 끌어올리는 데 기여했다.

판매비와 관리비(SG&A)는 4.6% 증가한 6억 2,860만 달러로, 판매량 증가율을 크게 하회했다. 전체 대당 판매관리비는 8.8%(157달러) 감소한 1,621달러를 기록했다. 카맥스는 2027 회계연도까지 연간 기준 2억 달러의 판매관리비 절감 목표(exit-rate savings)를 달성하는 궤도를 유지하고 있다고 밝혔다.

카맥스의 티어 2 대출 확대에 따른 자동차 금융 수익 증가

카맥스 오토 파이낸스(CAF) 수익은 32.1% 증가한 1억 3,560만 달러를 기록했다. 해당 부문의 총 이자 마진은 6.6%로 동일하게 유지된 반면, 대손충당금은 20.3% 감소한 1억 1,340만 달러를 기록했다. 경영진은 신용 손실 실적이 예상치에 부합했다고 밝혔다.

CAF는 해당 분기 동안 카맥스 판매량의 40.9%에 대해 금융을 제공했으며, 이는 전년 동기 대비 170bp 하락한 수준이다. 그러나 티어 2 금융 비중은 10%에서 22%로 상승하여 CAF는 회사의 가장 큰 티어 2 대출 기관이 되었다. 이러한 확장은 전체 신용 스펙트럼을 아우르는 인수 및 자금 조달 모델을 구축하고, 현재 회계연도 누적 42%인 CAF의 전체 침투율을 1차 목표치인 50%를 향해 끌어올리려는 카맥스 노력의 일환이다.

금융 사업 부문은 또한 넌프라임 자산유동화증권(ABS) 거래 '2026-B'에 연계된 잔여 금융 지분의 두 번째 매각을 완료했다. 카맥스는 해당 분기 동안 매각으로 1,660만 달러의 이익과 610만 달러의 추가 관리 수수료를 인식했다. 회사는 이번 거래가 성장을 지원하기 위한 추가적인 유연성을 제공한다고 밝혔다.

가격 정책, 디지털 도구 및 효율성에 집중된 성장 전략

카맥스의 "Shift into GEAR" 전략은 차량 상품성 개선, 고객 경험 단순화, CAF 및 보증 연장 플랜 전반의 수익성 증대, 그리고 보다 효율적인 운영에 중점을 두고 있다. 현재 추진 중인 이니셔티브에는 재상품화 비용 절감, 물류 개선, 디지털 역량과 매장 운영의 연계, 고객 응대 및 비즈니스 의사결정을 지원하기 위한 인공지능(AI) 활용 등이 포함된다.

해당 분기 동안 카맥스는 AI 기반 음성 기술의 적용을 확대하고 온라인 차량 상세 페이지를 개편했다. 또한 고객 경험, 마케팅, 상품 및 에드먼즈(Edmunds) 팀을 총괄하는 신설 직책인 수석 부사장 겸 최고디지털·고객책임자(CDCO)에 엘리자베스 더진스(Elizabeth Dirgins)를 임명했다.

제프 캠벨(Jeff Campbell)은 전략 담당 부사장으로 경영진에 합류했다. 그는 전략, 데이터 과학, AI 및 가격 정책을 통합하는 중앙 집중형 조직을 이끌 예정이다. 카맥스는 11월 3일 열리는 가상 전략 업데이트 행사에서 성장 이니셔티브 및 주요 마일스톤에 대한 자세한 내용을 제공할 계획이다.

회사는 3분기에 완만한 수준으로 자사주 매입을 재개할 계획이라고 밝혔다. 기말 기준 순레버리지 비율은 1.9배로 목표 범위인 1.5~2.0배 이내에 있었다. 카맥스의 자본 배분 우선순위는 재무제표 유연성 유지, 핵심 사업에 대한 투자, 주당 가치를 제고하는 인수합병(M&A) 및 전략적 투자 추진, 잉여 자본의 주주 환원으로 유지되고 있다.

2027 회계연도 상반기 동안 매출은 12.4% 증가한 158억 9,000만 달러를 기록했고, 희석 EPS는 22.3% 증가한 2.47달러를 기록했다. 소매 중고차 판매량은 6.5% 증가, 도매 판매량은 12.0% 증가했으며 총 매출총이익은 2.6% 증가한 16억 5,000만 달러를 기록했다.

카맥스는 경제 상황, 인플레이션, 금리, 관세, 중고차 가격 책정, 재고 수급, 소비자 신용 접근성, 예상보다 높은 대손 손실 등을 자사 계획에 영향을 미칠 수 있는 불확실성 요소로 꼽았다. 회사는 또한 성장 전략, 기술 투자, 경영진 교체, 비용 절감, CAF의 넌프라임 금융 활동 확대와 관련된 실행 위험도 언급했다.