뉴코어 2026년 3분기 실적: 철강 가격 상승으로 이익 증가

뉴코어(NYSE: NUE)는 2026년 3분기 순매출이 전년 동기(85억 2,000만 달러) 대비 32% 증가한 112억 5,000만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 2.63달러에서 5.80달러로 상승했다고 발표했습니다. 판매 가격 상승과 출하량 증가로 제강소 및 철강 제품 부문의 이익이 늘어나며 주주 귀속 순이익은 13억 2,000만 달러를 기록했습니다. 올해 첫 9개월 동안 잉여현금흐름은 26억 6,000만 달러에 달해 설비투자(CAPEX)와 주주 환원을 뒷받침했습니다.

핵심 실적 데이터

2026년 10월 3일로 종료된 13주 동안 외부 평균 판매 가격은 전년 동기 대비 19% 상승했고, 외부 판매량은 11% 증가했습니다. 이 두 가지 요인이 복합적으로 작용하여 순매출 32% 증가를 이끌었습니다.

매출원가는 22% 증가한 89억 2,000만 달러로 매출 성장률보다 낮은 증가세를 보였습니다. 그 결과 뉴코어 주주 귀속 순이익은 약 117% 증가했으며, 이에 따른 순이익률은 7.1%에서 약 11.7%로 확대되었습니다.

EBITDA는 비지배지분 차감 전 순이익에 이자, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비, 손실 및 손상차손을 가산하여 산출하는 비GAAP 지표입니다.

사업 및 부문별 실적

제강소 부문이 뉴코어 부문 이익의 대부분을 창출했습니다. 외부 제강소 판매량은 전년 동기 대비 14% 증가한 566만 2,000톤을 기록했으며, 평균 외부 가격은 19% 상승한 톤당 1,233달러를 기록했습니다. 경영진은 제품 원가 상승으로 일부 상쇄되었으나 가격 상승과 판매량 증가에 힘입어 전분기 대비 이익이 증가했다고 설명했습니다.

철강 제품 부문 역시 실현 가격 상승과 판매량 증가로 전분기 대비 실적이 개선되었습니다. 반면 원자재 부문은 가격 하락과 출하량 감소로 이익이 줄어들며 2분기와 반대 방향의 행보를 보였으며, 외부 원자재 출하량은 전분기 대비 23% 감소했습니다.

전분기 대비 비교에는 두 가지 주목할 만한 요인이 포함되어 있습니다. 2분기 제강소 원가는 이전 기간 원자재 조달 비용 관련 현금 환급금 1억 3,000만 달러의 혜택을 받았으나 3분기에는 재발하지 않았습니다. 또한 2분기에 뉴코어의 헬리온(Helion) 투자 관련 세전 평가 이익 6,100만 달러가 포함되어 있어 본사 및 내부거래 제거 비용도 증가했습니다.

제강소 부문 내에서는 후판 출하량이 전년 동기 대비 32% 증가하며 성장을 이끌었고, 봉강이 14%, 형강이 12%, 박판이 8%로 그 뒤를 이었습니다. 철강 제품 부문에서는 강관 제품 출하량이 82% 증가하여 장선 및 데크, 이형철근 가공량 감소를 상쇄하는 데 기여했습니다.

수익성, 현금흐름 및 재무상태표

뉴코어의 EBITDA 마진은 제품 가격 상승과 출하량 증가가 결합되어 전년 동기의 14.8%에서 약 20.3%로 확대되었습니다. 회사가 신규 생산능력 투자를 지속함에 따라 영업 전 및 시운전 비용은 2025년 3분기 1억 300만 달러에서 1억 2,400만 달러로 증가했습니다.

현금흐름 수치는 3분기 단독이 아닌 9개월 누적 기준으로 제공되었습니다. 매출채권에서 12억 달러, 재고자산에서 5억 6,000만 달러의 현금 유출이 발생했음에도 불구하고 첫 9개월간 영업현금흐름은 24억 4,000만 달러에서 45억 2,000만 달러로 증가했습니다. 설비투자는 26억 2,000만 달러에서 18억 6,000만 달러로 감소하여 26억 6,000만 달러의 잉여현금흐름을 기록했습니다.

뉴코어는 36억 4,000만 달러의 현금, 현금성 자산 및 단기 투자 자산으로 분기를 마감했습니다. 22억 5,000만 달러 규모의 회전한도 대출은 미인출 상태로 유지되고 있으며 만기는 2030년 3월까지입니다.

3분기 동안 뉴코어는 평균 247.04달러의 가격으로 약 203만 주를 자사주 매입했으며, 자사주 매입과 배당을 통해 약 6억 2,900만 달러를 환원했습니다. 첫 9개월 동안 환원된 총 자본은 약 13억 6,000만 달러였습니다.

경영진 전망

경영진은 2026년 4분기 이익이 3분기와 대체로 유사하거나 소폭 상회할 것으로 전망하고 있습니다. 제강소 이익은 실현 가격 상승이 계절적 판매량 감소 및 원가 상승으로 상쇄됨에 따라 안정세를 유지할 것으로 예상됩니다. 철강 제품 부문도 비슷한 양상을 보일 것으로 보이며, 원자재 부문 이익은 직접환원철(DRI) 실현 가격 하락으로 인해 소폭 감소할 것으로 예상됩니다.

레온 토팔리안(Leon Topalian) CEO는 주요 최종 시장의 견조한 수요를 언급하며, 9월 웨스트버지니아 박판 공장의 첫 출강과 뉴코어 스틸 버클리(Nucor Steel Berkeley)의 두 번째 아연도금 라인 가동을 강조했습니다. 이러한 프로젝트는 생산능력을 확장하지만, 가동 확대 과정은 시운전 비용 및 운영 효율성에 지속적인 영향을 미칠 것입니다.

최근 내부자 거래 현황

지난 6개월간의 합산 내부자 데이터에 따르면 43건의 거래에 걸쳐 19만 1,460주가 매수되고 18만 9,614주가 매도되어 순매수는 1,846주를 기록했습니다. 최근의 세부 기록은 매도 5건, 스톡옵션 행사 관련 전환 3건, 증여 2건으로 구성되어 있으며, 이러한 거래만으로 뉴코어 전망에 대한 내부자의 견해를 단정할 수는 없습니다.

상기 명시된 모든 거래는 직접 소유 거래로 신고되었습니다.

주시해야 할 투자자 리스크

• 계절적 판매량 및 원가 압박: 경영진은 4분기의 계절적 판매량 감소와 제강소 원가 상승이 실현 가격 상승분을 상쇄할 것으로 예상하며, 이에 따라 실적은 가격 유지 여부에 민감하게 반응할 것입니다.
• 원자재 부문 약세: 3분기 원자재 부문 이익은 전분기 대비 감소했으며, 경영진은 직접환원철 가격 하락으로 인해 추가적인 소폭 감소를 예상하고 있습니다.
• 프로젝트 가동 확대 비용: 뉴코어가 신규 설비 가동을 추진함에 따라 영업 전 및 시운전 비용이 1억 2,400만 달러에 달했습니다. 이러한 가동 확대의 속도와 효율성은 마진 및 설비투자 수익률에 영향을 줄 수 있습니다.
• 운전자본 요구량: 첫 9개월 동안 매출채권과 재고자산 증가로 인해 현금이 소진되었습니다. 보고된 이익이 높은 수준을 유지하더라도 이 잔액이 지속적으로 증가하면 현금 전환이 제한될 수 있습니다.

요약

뉴코어의 2026년 3분기 실적은 철강 가격 상승과 출하량 증가가 견인했으며, 제강소 및 철강 제품 부문이 가장 큰 이익 증가를 기록했습니다. 이익은 매출보다 빠른 속도로 증가한 반면, 9개월 누적 잉여현금흐름과 가용 유동성은 투자 및 주주 환원을 뒷받침했습니다. 향후 관전 포인트는 신규 생산능력이 확대되는 가운데 실현 가격 상승세가 계절적 판매량 감소, 원가 상승, 원자재 부문 실적 약세를 지속적으로 상쇄할 수 있을지 여부입니다.