WSFS 2026년 3분기 실적: 자산 관리 및 신탁 성장이 EPS 견인

WSFS 파이낸셜(Nasdaq: WSFS)은 2026년 3분기 총순매출이 전년 동기의 2억 7,050만 달러에서 약 6% 증가한 2억 8,760만 달러를 기록했다고 발표했다. 희석 GAAP EPS는 1.37달러에서 1.75달러로 28% 상승했다. 순이자이익과 웰스 앤 트러스트(Wealth and Trust) 부문이 모두 성장했고 영업비용 절감이 수익성을 뒷받침했으나, 일부 신용 관련 항목으로 인해 분기 신용비용은 증가했다.

핵심 실적

2025년 연방기금금리 인하에 따른 대출 수익률 하락에도 불구하고, 예금 비용 감소와 평균 대출 잔액 증가가 이를 상쇄하면서 순이자이익은 전년 동기 대비 7% 증가했다. GAAP 수수료 수익은 약 5% 증가한 반면 핵심 수수료 수익은 3% 성장했으며, 두 지표의 차이는 전년 동기 항목 조정에 따른 것이다.

이익 성장률이 매출 성장률을 상회했다. 대손충당금 설정액이 840만 달러로 증가했음에도 불구하고, 비용 통제와 매출 증가에 힘입어 WSFS 귀속 순이익은 약 17% 증가한 8,930만 달러를 기록했다. 평균자산수익률(ROA)은 1.44%에서 1.58%로 개선되었으며, 평균자기자본이익률(ROE)은 11.3%에서 13.0%로 상승했다.

충당금 적립 전 순이익(PPNR)은 세금과 대손충당금을 제외한 비GAAP 지표다. 핵심 EPS 역시 $1.75로 조정된 전년 동기 기준 대비 25% 성장했으며, GAAP 기준 비교에서 28% 성장을 보인 것은 2025년 3분기 실적에 핵심 실적에서 제외된 항목들이 포함되어 있었기 때문이다.

사업 및 부문별 실적

웰스 앤 트러스트(Wealth and Trust) 부문은 수수료 수익과 순이자이익이 모두 대폭 증가하며 주된 성장 동력 역할을 했다. 캐시 커넥트(Cash Connect) 부문의 매출은 반대 방향으로 움직였으나, 자금 조달 및 영업 비용 감소로 세전이익과 이익률이 개선되었다.

웰스 앤 트러스트 부문 내에서 WSFS 인스티튜셔널 서비스(WSFS Institutional Services) 수수료는 45%, BMT 오브 델라웨어(BMT of Delaware) 수수료는 22%, 프라이빗 웰스 매니지먼트(Private Wealth Management) 수수료는 14% 증가했다. 거래 활동 증가와 AUM 기반 수수료가 상승에 기여했으며, AUM/AUA는 계좌 수 증가와 시장 가치 상승의 수혜를 입었다. 인스티튜셔널 서비스의 비이자 예금 잔액 증가 역시 부문 순이자이익을 뒷받침했다.

캐시 커넥트 매출은 ATM 거래량 및 현금 처리량 감소, 관리 기기 수 감소, 금리 인하 효과 등으로 인해 감소했다. 그러나 자금 조달 비용 절감과 비이자비용 감소가 세전이익 단계에서 이러한 압박을 충분히 상쇄했다. 이 부문은 마진이 높은 스마트 금고(smart safe) 기기 및 현금 관리 솔루션으로 계속 전환하고 있으며, 스마트 금고 기기 수는 전년 동기 대비 5% 증가했다.

수익성, 자금 조달 및 재무제표

순이자마진(NIM)은 3.88%로 2026년 2분기 대비 1bp 상승했으나 2025년 3분기 대비로는 3bp 하락했다. 전분기 대비 개선은 예금 금리 경쟁으로 일부 상쇄되었으나 평균 대출 잔액 및 투자 수익률 상승을 반영했다. 전체 고객 예금 비용은 전분기 대비 4bp 상승한 1.33%를 기록했으나, 전년 동기 수준보다는 여전히 29bp 낮은 수준을 유지했다.

총 대출 및 리스는 136억 6,300만 달러에 달해 전년 동기 대비 5% 증가했다. 신용카드 포트폴리오 매각 및 스프링 EQ(Spring EQ) 포트폴리오 상환 잔여분을 제외하면 성장은 주택담보대출, 홈에쿼티 대출, 상업 및 산업 대출이 이끌며 7%를 기록했다. 포트폴리오는 연율화 전 기준으로 전분기 대비 1억 6,260만 달러(1%) 증가했다.

고객 예금은 총 183억 8,400만 달러로 전년 동기 대비 7% 증가했으나 2026년 6월 대비로는 3% 감소했다. 전분기 대비 감소는 인스티튜셔널 서비스 및 상업 부문의 예상된 거래성 예금 유출을 반영한 반면, 평균 예금은 소폭 증가했다. 핵심 예금은 전년 동기 대비 9% 성장했으며, 무이자 요구불예금이 전체 예금의 33%를 차지했다. 예대율 73%를 바탕으로 WSFS는 추가 대출을 집행할 수 있는 여력을 확보했다.

규제 자본은 보통주자본비율(CET1) 13.74%, 총위험기준자본비율 15.47%를 포함해 적정자본 기준을 상회했다. 그러나 매도가능증권의 시장 가치가 하락하면서 기타포괄손실누계액이 1억 3,120만 달러 증가함에 따라 주주지분은 전분기 대비 1억 880만 달러 감소했다. 주당 순유형자산가치(TBVPS)는 전분기 대비 5% 감소한 $32.67를 기록했으나 전년 동기 대비로는 2% 높은 수준을 유지했다.

WSFS는 해당 분기 동안 5,960만 달러 규모의 보통주를 매입하고 1,020만 달러의 배당금을 지급했다. 총 자본 환원액은 6,980만 달러였으며, 분기 순이익은 8,930만 달러였다.

순회수에도 불구하고 신용비용 증가

WSFS는 2026년 2분기 710만 달러의 순상각을 기록한 것과 달리, 60만 달러의 대출 및 리스 순회수를 기록했다. 이러한 개선에는 부실자산 상환에 따른 760만 달러의 회수액이 포함되었으나, 총 순신용비용이 전분기 710만 달러에서 1,150만 달러로 증가하는 것을 막지는 못했다.

이번 증가에는 학생 주거 관련 대출에 대한 810만 달러의 개별 충당금 설정과 기타 대출채권 담보 부동산(OREO) 자산의 200만 달러 상각이 영향을 미쳤다. 다가구 주택 및 건설 대출에 집중된 등급 하향 조정에 따라 문제 자산은 전분기 대비 5,750만 달러 증가한 5억 3,040만 달러를 기록했으나, 문제 자산 수준은 여전히 전년 동기 대비 16% 낮았고 연체율은 2년 만에 최저치를 기록했다.

부실자산은 주로 학생 주거 관련 대출 영향으로 8,270만 달러로 소폭 증가했다. 대손충당금은 1억 8,520만 달러로 증가했으며, 총 대출 및 리스 대비 커버리지 비율은 전분기 1.32%에서 1.36%로 상승했다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 데이터에 따르면 최근 6개월 동안 11건의 거래를 통해 72,685주가 매수로 분류되고 3건의 거래를 통해 72,193주가 매도되어 순증가는 492주였다. 매수 범주에는 주식 보상이 포함되어 있으므로 전체 수치를 장내 매수와 동일하게 간주해서는 안 된다.

최근 기록에 수혜자로 명시된 이사 9명은 프랜시스 B. 브레이크 주니어(Francis B. Brake Jr.), 크리스토퍼 T. 게이센스(Christopher T. Gheysens), 마이클 J. 도나휴(Michael J. Donahue), 데이비드 G. 터너(David G. Turner), 린 B. 맥키(Lynn B. McKee), 엘뢰테르 I. 두 퐁(Eleuthere I. du Pont), 제니퍼 W. 데이비스(Jennifer W. Davis), 캐런 도허티 북홀츠(Karen Dougherty Buchholz), 아나트 M. 버드(Anat M. Bird)이다. 해당 거래 내역은 객관적으로 보고된 사실이며, 그 자체로 회사의 전망에 대한 견해를 형성하지는 않는다.

투자자가 주의해야 할 리스크

• 예금 금리 압박: 경쟁이 치열하게 유지되면서 예금 비용이 전분기 대비 증가했다. 자산 수익률이 이를 보상할 만큼 충분히 상승하지 않는다면 추가적인 예금 금리 인상은 순이자마진을 압박할 수 있다.
• 집중된 신용 문제: 학생 주거 관련 충당금, OREO 상각, 다가구 주택 및 건설 대출 등급 하향은 순회수가 양수이더라도 특정 부실 여신이 충당금에 실질적인 영향을 미칠 수 있음을 보여준다.
• 캐시 커넥트 거래량 압박: ATM 및 현금 처리량 감소가 부문 매출을 지속적으로 감소시켰다. 이번 분기에는 비용 절감이 이익을 방어했으나, 지속적인 매출 감소는 추가적인 마진 개선 유지를 어렵게 만들 수 있다.
• 증권 평가액의 자본 영향: 긍정적인 실적에도 불구하고 매도가능증권의 시장 가치 하락으로 기타포괄손실누계액이 증가하고 주당 순유형자산가치가 전분기 대비 감소했다.

요약

WSFS는 순이자이익 확대, 웰스 앤 트러스트 부문의 두 자릿수 수수료 성장 지속, 영업 효율성 개선에 힘입어 2026년 3분기 매출 증가와 빠른 이익 성장을 달성했다. 주요 부담 요인은 신용 부문으로, 순회수에도 불구하고 개별 충당금과 부동산 관련 비용으로 인해 총신용비용이 증가했다. 향후 실적은 웰스 앤 트러스트 부문이 성장 모멘텀을 유지할 수 있는지, 예금 경쟁이 관리 가능한 수준으로 유지되는지, 최근 증가한 문제 자산이 통제되는지 여부에 따라 좌우될 것이다.