로버트 하프 2026년 3분기 실적: 탤런트 솔루션 부문 성장세 회복

로버트 하프(NYSE: RHI)가 2026년 3분기 매출 13억 5,900만 달러를 기록해 전년 동기의 13억 5,400만 달러 대비 0.4% 증가했다고 밝혔다. 같은 기간 희석주당순이익(EPS)은 0.43달러에서 0.49달러로 늘었다. 프로티비티(Protiviti)가 매출 성장에 지속적으로 부담을 주었으나, 총이익률이 확대되고 탤런트 솔루션 사업이 조정 기준 매출 성장세로 돌아서면서 이익 증가율이 매출 증가율을 상회했다.

주요 재무 실적

전사 매출은 사실상 제자리걸음을 했다. 보고된 매출 증가율은 0.4%였으나, 영업일수 차이와 환율 변동 효과를 제거한 조정 매출은 0.2% 감소했다. 총이익은 5.5% 증가하여 GAAP 기준 총이익률이 37.2%에서 39.1%로 상승했다.

보고된 영업이익의 증가 폭은 임직원 이연보상 부채 및 관련 신탁 투자에 대한 회계처리의 영향을 받아 확대되었다. 해당 상쇄 투자 손익을 재분류하여 세전이익에는 영향을 미치지 않는 회사의 조정 기준을 적용할 경우, 영업이익은 18.5% 증가했으며 영업이익률은 4.5%에서 5.3%로 개선되었다.

세전이익의 증가 폭(6,370만 달러에서 7,470만 달러로 소폭 증가)이 영업이익 증가 폭보다 작다는 점은, 보고된 영업이익만으로 비교하는 것보다 조정 영업이익을 보는 것이 실질적인 전년 대비 변동 추세를 보다 정확히 파악할 수 있음을 보여준다.

사업 및 부문별 실적

탤런트 솔루션 사업이 2022년 이후 처음으로 조정 기준 전년 동기 대비 매출 성장세로 돌아섰다. 탤런트 솔루션 전체 매출은 보고 기준 2.3%, 조정 기준 1.6% 증가했으며, 정규직 채용이 계약직 탤런트 솔루션보다 더 빠른 성장세를 보였다.

반면 프로티비티는 반대 방향의 행보를 보이며 매출이 보고 기준 2.9%, 영업일수 및 환율을 조정한 기준으로는 3.3% 감소했다. 탤런트 솔루션 내부에서는 테크놀로지 부문과 재무·회계 부문이 성장한 반면, 행정·고객 지원 부문은 하락세를 유지했다.

재무·회계, 행정·고객 지원 및 테크놀로지 매출에는 프로티비티에 제공한 서비스 매출이 포함되어 있다. 이러한 부문 간 거래액은 연결 매출 집계 시 제거되므로, 기능별 범주 매출을 부문 합계에 직접 합산해서는 안 된다.

지역별로도 회복세는 제한적이었다. 조정 기준 총매출은 미국에서 0.1% 감소하고 해외에서 0.1% 증가하여, 일부 탤런트 범주의 개선에도 불구하고 전사적 수요는 사실상 제자리걸음을 유지했음을 보여주었다.

마진 확대로 매출 정체 속에서도 이익 증가 달성

이번 분기 재무적 변화의 핵심은 매출이 정체 상태에 머물렀음에도 불구하고 조정 영업이익이 늘어났다는 점이다. 양대 주요 사업 부문 모두에서 수익성이 개선되며 조정 총이익률이 38.0%에서 39.1%로 상승했다. 탤런트 솔루션 총이익률은 46.7%에서 47.4%로 상승했고, 프로티비티의 조정 총이익률은 23.0%에서 24.1%로 상승했다.

조정 판매비와 관리비(판관비)는 4억 5,340만 달러에서 4억 5,880만 달러로 증가했으며, 조정 판관비율도 33.5%에서 33.8%로 소폭 상승했다. 그러나 총이익률 개선 폭이 판관비 증가분을 상쇄할 만큼 충분히 커 조정 영업이익은 7,260만 달러에 달했고 조정 영업이익률은 0.8%포인트 확장되었다.

현금흐름 및 재무상태표

제시된 현금흐름 수치는 3분기 단독 실적이 아닌 2026년 첫 9개월간의 누적 실적을 나타낸다. 자본적 지출과 자본화된 클라우드 컴퓨팅 도입 비용이 6,220만 달러에서 4,690만 달러로 감소했음에도 불구하고, 9개월간 재무활동 전 순현금흐름은 7,480만 달러에서 4,710만 달러로 줄어들었다.

로버트 하프는 해당 9개월 동안 전년 동기의 1억 7,950만 달러와 유사한 1억 7,980만 달러의 배당금을 지급했다. 자사주 매입 규모는 9,210만 달러에서 680만 달러로 급감했다. 9월 30일 기준 현금 및 현금성 자산은 3억 2,130만 달러로 전년 동기의 3억 6,530만 달러에서 감소했으며, 자본총계는 12억 8,600만 달러에서 12억 900만 달러로 줄었다.

경영진의 견해

M. 키스 와델(M. Keith Waddell) 사장 겸 최고경영자(CEO)는 점진적인 시장 여건 개선에 힘입어 채용 활동이 계속해서 활기를 띠고 있다고 밝혔다. 또한 경영진은 프로티비티의 분기 매출이 전년 동기 수준을 밑돌았음에도 불구하고 리스크 및 컴플라이언스 컨설팅 서비스 수요에서 고무적인 징후가 나타나고 있다고 전했다.

회사는 글로벌 실적이 3분기 가이던스의 중간값을 상향 초과했다고 밝혔으나, 이번 보도자료에서 향후 기간에 대한 새로운 정량적 전망치는 제시하지 않았다.

투자자 주목 위험 요인

• 매출 회복세는 여전히 완만합니다. 보고 기준 매출은 0.4% 증가했지만 조정 매출은 0.2% 감소하여 전사적 수요가 아직 광범위한 성장세로 돌아서지 못했음을 나타냅니다.
• 프로티비티는 여전히 매출 성장의 부담 요인입니다. 분기 조정 매출이 3.3% 감소했으며, 9개월 누적 조정 영업이익은 7,810만 달러에서 6,050만 달러로 줄어들었습니다.
• 탤런트 솔루션의 성장은 불균등하게 나타나고 있습니다. 정규직 채용과 테크놀로지 부문의 조정 매출은 각각 5.6%, 3.9% 증가한 반면, 행정 및 고객 지원은 3.1% 감소했고 해외 탤런트 솔루션은 0.7% 하락했습니다.
• 현금 창출력이 전년 대비 약화되었습니다. 9개월간 재무활동 전 순현금흐름은 4,710만 달러로 감소했으며, 9월 말 현금 잔액도 전년 동기보다 낮아졌습니다.
• 단기 계약 구조로 인해 실적 가시성이 제한됩니다. 로버트 하프는 장기 계약이 사업에서 차지하는 비중이 크지 않아 과거 추세를 단순 외삽하는 방식으로는 향후 실적을 예측하기 어렵다고 지적했습니다.

요약

로버트 하프의 2026년 3분기 실적은 정규직 채용, 테크놀로지, 재무·회계 부문 주도로 탤런트 솔루션 사업이 초기 회복세를 보이고 있음을 보여주었다. 이러한 개선세는 총이익률 확대와 맞물려 전사 매출의 정체에도 불구하고 조정 영업이익을 끌어올렸다. 앞으로 모니터링해야 할 주요 과제는 채용 수요가 광범위하게 확대될 수 있는지, 프로티비티가 성장세로 돌아설 수 있는지, 그리고 수익성 개선이 강력한 현금 창출로 이어질 수 있는지 여부다.