WD-40 2026 회계연도 4분기 실적: 마진과 EPS 하락 속 매출 증가

WD-40 컴퍼니(Nasdaq: WDFC)는 2026 회계연도 4분기 순매출이 1억 7,680만 달러로 전년 동기의 1억 6,350만 달러 대비 8% 증가했다고 발표했다. 반면 희석 주당순이익(EPS)은 $1.56에서 $1.06로 32% 감소했다. 유지보수 제품 매출은 성장세를 이어갔으나, 매출총이익률 하락과 영업비용 증가로 인해 영업이익과 순이익은 32% 감소했다.

핵심 실적 요약

보고된 매출 성장률은 고정환율 기준 성장률보다 1%포인트 높았으며, 유지보수 제품이 분기 매출의 96%를 차지했다. 그러나 특수 화학제품 및 기타 원자재 비용 상승으로 매출총이익률이 낮아졌고, 보수, 운반비, 광고비 지출 증가가 영업이익에 부담을 주었다.

고정환율 기준 전체 매출은 1억 7,490만 달러로 7% 증가했으며, 유지보수 제품 매출은 1억 6,880만 달러로 8% 증가했다.

사업 및 부문별 실적

3개 지역 부문 모두 매출 증가를 기록했다. 아시아·태평양 지역이 가장 높은 보고 성장률을 기록한 반면, EIMEA(유럽·중동·아프리카)는 유통업체 시장과 남유럽 시장 덕분에 수혜를 입었다. 미주 지역은 가장 큰 부문으로 유지되었으나 가장 완만한 성장세를 기록했다.

미주 지역에서는 아르헨티나와 에콰도르의 호조에 힘입어 라틴아메리카의 WD-40 다목적 제품 매출이 270만 달러 증가했다. WD-40 스페셜리스트는 신규 유통 채널 확보, 대형 리테일 매장 입점 확대, 온라인 성장에 힘입어 70만 달러가 증가했다.

EIMEA 유지보수 제품 매출은 14% 증가했다. 인도와 중동이 각각 240만 달러와 120만 달러의 증가를 견인했으며, 남유럽 시장의 WD-40 브랜드 제품 매출은 390만 달러 늘었다. 2025 회계연도에 EIMEA 홈케어 및 세정 제품 사업을 매각함에 따라, 현재는 유지보수 제품이 해당 부문 매출의 전체를 차지하고 있다.

아시아·태평양 지역의 성장은 프로모션, 마케팅, 전통 유통망 및 이커머스 유통 확대를 바탕으로 한 중국에서의 180만 달러 매출 증가가 이끌었다. 다만 일부 고객 구매가 예정된 가격 인상에 앞서 이뤄져, 2027 회계연도에 모니터링해야 할 시기적 변수가 생겼다.

제품별로는 WD-40 다목적 제품 매출이 1억 3,500만 달러로 8% 증가했고, WD-40 스페셜리스트는 2,620만 달러로 18% 성장했다. 홈케어 및 세정 제품 매출은 630만 달러로 18% 감소했는데, 이는 부분적으로 전년 동기 실적에 매각된 영국 포트폴리오의 매출 200만 달러가 포함되어 있었기 때문이다.

원자재 비용 및 비용 지출 증가가 매출 성장을 상회

이번 분기의 핵심 문제는 매출 성장과 이익 실적 간의 격차였다. 매출총이익은 약 4% 증가했으나 총 영업비용이 약 21% 늘어나면서, 매출 증가에도 불구하고 영업이익이 감소했다.

경영진은 매출총이익률 하락의 원인을 특수 화학제품 및 기타 원자재 비용 상승 때문이라고 밝혔다. 판매비와 관리비는 주로 성과 기반 직원 인센티브 보상과 제품 수급을 유지하기 위해 발생한 운반비 증가로 인해 늘어났다. 광고 및 판매촉진비 역시 매출 성장 지원과 브랜드 투자를 위해 증가했다.

경영진은 현재 이용 가능한 정보를 바탕으로 회계연도 4분기가 매출총이익률의 저점이었다고 판단하며, 2027 회계연도 1분기부터 직전 분기 대비 개선될 것으로 전망하고 있다. 회사의 연간 가이던스 범위에 진입하려면 분기 매출총이익률이 52.8%에서 개선되어야 하므로 이러한 회복 전망은 중요하다.

수익성, 현금흐름 및 재무상태표

분기 현금흐름은 공개되지 않았으나, 연간 영업현금흐름은 8,790만 달러에서 1억 500만 달러로 약 19% 증가했다. 보고된 회계연도 순이익이 8,230만 달러로 10% 감소했음에도 이러한 증가가 나타났는데, 이익 비교 실적은 2025 회계연도에 기록된 1,190만 달러의 유리한 세금 조정액에 영향을 받았다.

전년도 세제 혜택과 일부 미주 홈케어 및 세정 제품의 재분류와 관련된 2026 회계연도 상각비 130만 달러를 제외하면, 비GAAP 기준 순이익은 8,370만 달러로 6% 증가했으며 비GAAP 희석 EPS는 $6.18로 6% 증가했다.

2026년 8월 31일 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기의 5,810만 달러에서 증가한 7,060만 달러에 달했다. 재고자산은 7,990만 달러에서 8,330만 달러로 늘어난 반면, 장기차입금은 8,620만 달러에서 8,520만 달러로 소폭 감소했다.

WD-40은 해당 분기 동안 700만 달러에 30,895주를 자사주 매입했다. 최대 1억 달러 규모의 신규 자사주 매입 승인은 2026년 9월 1일자로 효력이 발생했으며, 해당 승인에는 만료일이 없고 특정 금액의 매입 의무가 포함되지 않는다. 이사회는 또한 주당 $1.02의 분기 배당금을 선언했다.

2027 회계연도 가이던스

WD-40의 신규 2027 회계연도 가이던스는 고정환율 기준 매출 성장률 4%~7%, 영업이익 및 희석 EPS 성장률 모두 5%~10%를 제시한다. 매출총이익률 전망 범위 하단은 회계연도 4분기 수준을 상회하는 한편, 전체 범위는 2026 회계연도에 보고된 55.3%의 미만 및 이를 살짝 상회하는 수준에 걸쳐 있다.

매출 전망은 2026 회계연도의 가중평균 환율을 반영했다. 또한 원유 가격이 2027 회계연도 상반기 동안 현재 수준을 유지한 후 하반기에 완화될 것이라는 전제를 바탕으로 한다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 거래 데이터에 따르면 2026년 8월 임원 패트리샤 Q. 올셈(Patricia Q. Olsem)의 직접 매도 건이 2건 기록되었다. 두 거래를 합쳐 총 500주, 신고 금액 11만 7,063달러 규모이며, 이러한 거래만으로 회사의 전망에 대한 내부자의 견해를 단정할 수는 없다.

투자자가 주의 깊게 살펴봐야 할 리스크

• 원자재 비용 압박: 특수 화학제품 및 기타 원자재 비용으로 인해 분기 매출총이익률이 축소되었다. 2027 회계연도 가이던스는 원유 가격이 하반기에 완화될 것으로 전제하고 있으므로, 비용 추이가 예상과 다를 경우 이익률에 영향을 미칠 수 있다.
• 영업비용 증가: 보수, 운반비, 광고비 지출이 분기 매출보다 훨씬 빠른 속도로 증가했다. 이러한 속도로 비용 증가가 지속될 경우 영업 레버리지가 제한될 수 있다.
• 중국 시장의 구매 시점 요인: 아시아·태평양 지역 성장의 일부는 예정된 가격 인상에 앞서 진행된 고객의 선구매 효과를 반영한 것으로, 보고 기간 간 수요 이동이 발생할 수 있다.
• 환율 노출: 2027 회계연도 매출 가이던스는 고정환율 기준으로 작성되었으므로, 환율 변동에 따라 보고 성장률이 달라질 수 있다.

요약

WD-40의 2026 회계연도 4분기 실적은 아시아·태평양과 EIMEA의 견인 속에 전 지역에서 유지보수 제품 성장을 이어갔다. 그러나 원자재 비용 압박으로 매출총이익률이 감소하고 영업비용이 매출보다 빠르게 늘어나면서 이러한 매출 성장이 이익 증가로 이어지지는 못했다. 2027 회계연도의 주요 관전 포인트는 경영진의 예상대로 매출총이익률이 직전 분기 대비 개선될 것인지, 그리고 매출 성장이 보수, 운반비, 브랜드 투자 비용의 증가세를 상회할 수 있을 것인지 여부다.