사우스스테이트 2026년 3분기 실적: 대출 성장으로도 마진 압박 상쇄하지 못해

사우스스테이트 뱅크 코퍼레이션(SouthState Bank Corporation, NYSE: SSB)은 2026년 3분기 순수익이 전년 동기의 6억 9,880만 달러에서 약 1.9% 감소한 약 6억 8,540만 달러를 기록했으며, 희석 EPS는 2.42달러에서 2.30달러로 감소했다고 발표했다. 9%의 대출 성장에도 불구하고 순이자마진(NIM)이 전년 동기 대비 28bp 축소되고 인수 대출 이자 상각 수입 감소, 자본시장 수익 둔화, 영업비용 증가 등이 부담으로 작용하며 순이익은 2억 2,380만 달러로 9.3% 감소했다. 그러나 전분기 대비로는 순이자이익이 3% 증가했으며 순이자마진도 거의 안정적인 수준을 유지했다.

주요 재무 실적

평균 이자수익자산은 587억 달러에서 622억 달러로 증가했으나, 자산 수익률 상승세 둔화와 인수 대출 이자 상각 감소로 인해 순이자이익은 전년 수준을 밑돌았다. 비이자이익 역시 감소한 반면 영업비용과 대손충당금은 증가했다.

당분기에는 공시된 실적 조정 항목이 없어 GAAP 순이익과 조정 순이익이 동일했다. 전년 동기 조정 실적에서는 합병, 지점 통합, 퇴직금 및 기타 비용이 제외되었다.

*순수익은 사우스스테이트가 별도의 수익 항목을 공시하지 않음으로 인해 순이자이익에 총 비이자이익을 더해 산출함. 영업 비이자비용은 경상 비용에 대한 비교 가능한 시각을 제공하기 위해 전년 동기 합병 및 관련 비용을 제외함.

사업 및 포트폴리오 성과

총대출은 전년 동기 대비 9.2% 증가한 521억 달러를 기록했다. 성장은 상업 및 공업 대출과 소매 부동산 대출이 견인하며 대부분의 주요 부문에 걸쳐 나타난 반면, 소매 및 기타 대출은 감소했다.

비인수 대출 잔액은 326억 달러에서 403억 달러로 증가하며 기존 인수 대출 잔액의 지속적인 상환 감소세를 상쇄하고도 남았다. 경영진은 지난 1년간 신규 채용한 뱅커들에 힘입어 지역 및 사업 분야 전반에서 광범위한 성장이 이루어졌다고 밝혔다.

예금은 6.6% 증가한 576억 달러를 기록해 기말 예대율 90%를 달성했다. 성장세는 이자부 예금에 집중되어 406억 달러에서 442억 달러로 늘어난 반면, 무이자 예금은 134억 달러로 거의 변동이 없었다. 총예금 비용은 전년 동기의 1.91%에서 1.80%로 낮아졌으나, 전분기의 1.76%보다는 상승했다.

수수료 사업 실적은 엇갈린 결과를 보였다. 환거래 은행(Correspondent banking) 및 자본시장 수익은 전년 동기의 2,120만 달러에서 1,460만 달러로 감소했으며, 경영진은 전분기 대비 둔화 원인을 미 국채 금리 상승 탓으로 돌렸다. 신탁 및 투자 서비스 수익은 1,420만 달러에서 1,580만 달러로 증가한 반면, 예금 계좌 수수료는 4,280만 달러로 거의 변동이 없었다.

대출 성장이 전분기 대비 순이자이익을 견인했으나, 상각 수입 감소와 비용 증가가 이익을 제한함

전분기 대비 비교는 전체 수익성보다 재무상태표 측면에서 더 긍정적이었다. 평균 대출 증가와 순이자마진(NIM)이 1bp 소폭 하락한 3.77%에 그친 덕분에 순이자이익은 2분기 대비 1,560만 달러(약 3%) 증가했다.

그러나 이러한 개선이 최종 순이익으로 이어지지는 않았다. 인수 대출 이자 상각 수입이 전분기 대비 640만 달러 감소한 2,660만 달러를 기록했고, 비이자이익은 280만 달러 감소했으며, 비이자비용은 1,700만 달러 증가했다. 비용 증가의 대부분은 급여 및 직원 복리후생비로, 7월 인상분, 영업 인력 채용, 성과급 충당금 증가, 대출 관련 이연비용 감소 등으로 인해 1,190만 달러 증가했다.

그 결과 non-GAAP 충당금 적립 전 순수익은 2분기 3억 1,490만 달러에서 3억 1,070만 달러로 감소했으며, 순이익은 2억 3,000만 달러에서 2억 2,380만 달러로 줄었다. 분기 말 기준 사우스스테이트의 향후 상각 가능한 잔여 인수 대출 할인액은 1억 5,930만 달러로, 해당 수입의 발생 속도가 향후 마진 비교의 중요한 요소가 될 것으로 보인다.

자산 건전성 및 자본

신용 지표는 전년 동기 대비로는 양호한 수준을 유지했으나, 전분기 대비 데이터는 일관성이 다소 떨어졌다. 순대손상각률은 낮은 수준을 유지했으나, 부실자산과 대손충당금은 2분기 대비 증가했다.

*2026년 9월 규제 자본 비율은 잠정치임.

주당 유형장부가치는 2분기 대비 소폭 감소했으나, 전년 동기 대비로는 약 7% 증가했다. 사우스스테이트는 해당 분기 동안 가중평균가 $104.45에 주식 25만 주를 자사주 매입했다. 이사회는 또한 2025년 3분기에 지급된 주당 $0.60보다 10% 증액된 주당 $0.66의 분기 배당금을 의결했으며, 이는 2026년 11월 6일 기준 주주에게 11월 13일 지급된다.

경영진 논평

존 C. 코베트(John C. Corbett) 최고경영자(CEO)는 이번 분기를 광범위한 재무상태표 성장과 전분기 대비 안정적인 순이자마진을 달성한 기간으로 평가했다. 그는 대출 및 예금 확대를 최근 채용된 뱅커들의 기여를 포함해 사우스스테이트의 전체 시장 및 사업 분야에 걸친 성장의 성과라고 언급했다.

경영진은 자산 건전성이 여전히 양호하다고 설명했으나 미 국채 금리 상승으로 자본시장 활동이 약화되었다는 점을 인정했다. 따라서 핵심 경영 과제는 보상 비용, 자금 조달 및 인수 대출 상각 수입 감소를 관리하는 동시에 재무상태표 확장을 이익 성장으로 전환하는 것이다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 데이터에 따르면 지난 6개월 동안 13,328주에 해당하는 12건의 매수 거래와 63,431주에 해당하는 5건의 매도 거래가 발생했다. 이에 따라 보고된 순매도량은 50,103주로, 전체 내부자 보유 주식 약 122만 주의 3.90%에 해당한다.

가장 최근 보고된 10건의 거래에는 매도 3건, 주식 증여 3건, 주식 보상 3건 및 미공시 거래 1건이 포함되어 있다. 이러한 기록은 내부자가 거래를 수행한 사유를 명시하지 않는다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• 마진 및 이자 상각 압박: 순이자마진은 전분기 대비 안정적인 수준을 유지했으나 전년 동기 대비로는 여전히 28bp 낮은 수준을 기록했다. 인수 대출 이자 상각 또한 전년 동기 대비 급감했으며 예금 비용은 2분기 대비 증가했다.
• 영업비용 증가: 임금 인상, 채용, 성과급 충당금 증가, 대출 관련 이연비용 감소로 인해 급여 및 직원 복리후생비가 증가했다. 조정 효율성 비율은 전년 동기의 46.89%에서 51.61%로 상승했다.
• 자본시장 수익 변동성: 미 국채 금리 상승으로 환거래 은행 및 자본시장 수익이 전분기 및 전년 동기 대비 모두 감소하여 비이자이익에 부담을 주었다.
• 신용 비용 정상화: 대손상각비는 낮은 수준을 유지했으나, 대손충당금은 2,030만 달러로 증가했고 부실자산도 전분기 대비 늘었다. 추가 증가는 대출 성장의 긍정적 효과를 반감시킬 수 있다.

요약

사우스스테이트의 2026년 3분기 실적은 견조한 대출 및 예금 성장과 전분기 대비 순이자이익 증가를 보여주었으나, 순이자마진 및 인수 대출 이자 상각 감소, 자본시장 수익 약화, 영업비용 증가, 대손충당금 확대 등이 재무상태표 확장 효과를 상쇄하면서 전년 동기 대비 실적은 감소했다. 주시해야 할 주요 과제는 추가적인 조달비용 압박 없이 대출 성장이 순이자이익을 지속적으로 견인할 수 있는지 여부, 영업 효율성 개선 여부, 그리고 전분기 대비 늘어난 부실자산 증가세가 통제 가능한 범위 내에서 유지되는지 여부다.