코스트코 2026 회계연도 4분기 실적: 동일 매장 매출 및 EPS 상승

코스트코(NASDAQ: COST)는 2026 회계연도 4분기 순매출이 전년 동기 대비 11.2% 증가한 938억 7,300만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 5.87달러에서 6.75달러로 상승했다고 발표했다. 순이익은 동일매출 성장과 회원 가치에 대한 일부 재투자 후 발생한 IEEPA 관세 환급에 따른 주당 0.15달러의 일회성 이익에 힘입어 14.9% 증가한 29억 9,800만 달러를 기록했다.

핵심 실적 데이터

2026년 8월 30일로 마감된 코스트코의 16주 분기 동안 이익 증가율이 매출 증가율을 상회했다. 상품 원가는 11.3% 증가하며 순매출 증가율을 소폭 상회했으나, 판매비와 관리비(SG&A) 증가율이 7.9%로 완만하게 나타나면서 영업이익이 13.8% 증가하고 영업이익률도 소폭 개선되었다.

관세 환급 혜택은 일회성 항목으로, 코스트코가 환급금의 일부를 회원 가치 제고에 재투자한 후 희석 EPS에 주당 0.15달러 기여했다.

사업 및 동일매출 실적

전체 동일매출은 보고 기준 9.4% 증가했으며, 휘발유 가격 및 환율 효과를 제외한 조정 기준으로는 6.7% 증가했다. 2.7%포인트의 격차는 이러한 외부 요인이 회사 전체의 보고된 성장률에 순수혜를 제공했음을 나타내며, 디지털 채널은 여전히 코스트코에서 가장 빠르게 성장하는 부문으로 남았다.

*조정 성장률은 휘발유 가격 및 환율 변동을 제외한 수치임.

미국은 보고 기준과 조정 기준 모두에서 가장 견조한 지역 시장으로 남았다. 캐나다는 조정 성장률 4.6%로 가장 완만한 성장을 기록한 반면, 기타 국제 시장은 조정 후 6.2% 성장했다.

수익성, 현금흐름 및 재무상태표

순매출에서 상품 원가를 뺀 코스트코의 상품 스프레드(상품 마진)는 전년 동기의 93억 9,500만 달러에서 103억 4,200만 달러로 증가했다. 순매출 대비 해당 스프레드 비율은 11.1%에서 약 11.0%로 소폭 하락했다. 그러나 완만한 SG&A 증가세가 이러한 압박을 상쇄하면서 총매출 기준 영업이익률은 소폭 상승했다.

이번 실적 발표는 4분기 단독 실적보다는 52주 전체 회계연도의 현금흐름 데이터를 제공한다. 2026 회계연도 영업현금흐름은 133억 3,500만 달러에서 158억 2,500만 달러로 증가한 반면, 유형자산 취득은 54억 9,800만 달러에서 64억 3,500만 달러로 증가했다. 이를 바탕으로 영업현금흐름에서 자본적 지출을 차감한 금액은 약 78억 3,700만 달러에서 약 93억 9,000만 달러로 늘어났다.

기말 현금 및 현금성 자산은 전년 동기의 141억 6,100만 달러에서 202억 7,000만 달러에 달했다. 단기 투자자산은 추가로 총 10억 9,400만 달러였으며, 유동 및 비유동 부채는 총 약 61억 6,200만 달러였다. 상품 재고자산은 6.7% 증가한 193억 2,400만 달러로, 해당 회계연도의 순매출 성장률인 10.1%를 하회했다.

투자자가 주의 깊게 봐야 할 위험 요인

• 관세 환급 혜택은 재발하지 않음: 주당 0.15달러의 기여가 보고된 4분기 EPS를 높였으므로, 향후 실적 비교 시 동일한 기여 효과는 없을 것입니다.
• 보고된 동일매출이 외부 요인의 수혜를 입음: 조정된 전체 동일매출 성장률은 6.7%로 보고된 9.4%를 밑돌았으며, 이는 보고된 성장률이 휘발유 가격 및 환율 변동에 민감하게 영향을 받는다는 점을 의미합니다.
• 상품 원가가 순매출 성장률을 소폭 상회함: 상품 원가는 11.3% 증가해 순매출 성장률 11.2%를 웃돌았으며, 이에 따라 매출 대비 상품 마진 비율이 소폭 축소되었습니다.

요약

코스트코는 4분기 두 자릿수 순매출 성장률, 전반적인 동일매출 증가, 20%에 육박하는 디지털 채널 성장에 힘입어 2026 회계연도를 마감했다. 완만한 SG&A 증가세가 소폭의 상품 마진 압박을 상쇄함에 따라 이익 성장률이 매출 성장률을 상회했으나, EPS는 일회성 관세 환급 혜택을 받았다. 향후 주시해야 할 주요 항목은 조정 동일매출 성장률, 상품 원가 추이, 그리고 일회성 혜택이 비교 대상에서 제외된 이후의 수익성이다.