헬로그룹 2026년 2분기 실적: 해외 성장이 국내 부진 일부 상쇄

헬로그룹(Hello Group, NASDAQ: MOMO)이 2026년 2분기 순매출 24억 8,600만 위안을 기록해 전년 동기 대비 5.1% 감소했으나, ADS당 희석이익은 0.84위안 손실에서 1.52위안으로 흑자 전환했다고 발표했다. 해외 시장 확장이 중국 본토 매출 감소를 일부 상쇄했으나, 비용 증가로 영업이익은 감소했다. 한편 영업활동 현금흐름은 6억 4,230만 위안으로 증가했다.

핵심 실적 데이터

모모(Momo)와 탄탄(Tantan)의 중국 국내 사업 부진이 해외 앱의 성장분을 일부 상쇄하면서 매출이 감소했다. 주주 귀속 순이익이 흑자로 돌아선 것은 주로 2025년 2분기에 5억 4,790만 위안의 원천징수세 충당금이 추가 반영되었던 영향이 크다. 영업활동 현금흐름이 개선되었음에도 불구하고 영업이익이 매출보다 더 빠르게 감소하면서 실질 수익성은 악화되었다.

전년 동기 대비 순이익 비교는 전년도 세금 충당금의 영향을 크게 받았다. 비GAAP 실적 기준은 주식 기반 보상, 인수 관련 무형자산 상각 및 관련 세금 효과를 제외하지만, 비GAAP 영업이익은 여전히 4억 4,770만 위안에서 2억 7,610만 위안으로 감소했다.

사업 및 지역별 실적

중국 본토는 전체 매출 감소의 주요 원인으로 남았으나, 해외 사업은 확장을 지속했다. 해외 매출은 전체 매출의 약 27.1%를 차지해 1년 전 약 16.9%에서 상승했다.

회사는 부가가치 서비스 매출 감소의 원인으로 일부 모모 방송 진행자 및 기획사(에이전시)에 영향을 미친 외부 요인, 약화된 소비 심리, 탄탄의 이용자 기반 축소 등을 꼽았다. 모모의 유료 이용자 수는 전년 동기 대비 및 전분기(370만 명) 대비 모두 증가했으나, 모모 매출이 중국 본토 매출 감소에 미친 영향까지 막지는 못했다.

해외 시장의 성장은 중동 및 북아프리카 지역의 신규 오디오·비디오 기반 제품과 해당 지역 외 데이팅 브랜드의 추가 매출에서 비롯되었다. 경영진은 해외 포트폴리오가 단일 제품에 의존하기보다 더욱 균형을 갖추어가고 있다고 밝혔다.

해외 성장이 매출 부진을 일부 상쇄하나 비용 부담 가중

매출이 5.1% 감소했음에도 불구하고 총비용 및 경비는 22억 6,000만 위안으로 1.5% 증가했다. 이러한 불일치는 영업이익이 약 41% 감소하고 영업이익률이 약 5.8%포인트 축소된 주요 원인이었다.

비용 증가 요인에는 영화 제작비 5,680만 위안 추가 발생, 신규 해외 앱 마케팅 강화, 결제 채널 수수료 상승 등이 포함되었다. 회사는 해외 사업이 매출 대비 높은 결제 채널 수수료를 부담한다고 설명했다. 중국 앱의 마케팅 비용 절감과 모모 방송 진행자에 대한 매출 공유 감소는 이를 일부 상쇄하는 데 그쳤다.

영업 및 마케팅 비용은 3억 4,730만 위안에서 3억 8,800만 위안으로 증가했다. 따라서 이번 실적은 해외 성장이 지역별 매출 비중을 개선하고 있으나, 현재의 비용 구조로는 국내 매출 감소에 따른 수익성 압박을 아직 완전히 상쇄하지 못했음을 보여준다.

현금흐름 및 자본 배치

영업활동 현금흐름은 2억 5,010만 위안에서 6억 4,230만 위안으로 증가했다. 공시된 순이익 회복 외에도, 해당 분기 중 매출채권, 선급비용 및 기타 영업자산의 긍정적인 변동이 현금흐름에 기여했다.

2026년 6월 30일 기준 현금, 현금성자산, 예금, 단기투자자산 및 제한된 현금의 총액은 85억 4,200만 위안으로, 2025년 말의 86억 7,800만 위안과 대비된다. 2분기 동안 헬로그룹은 자사주 매입에 1억 8,480만 위안, 배당금 지급에 2억 8,060만 위안을 집행했다.

이자수익은 1억 5,50만 위안에서 5,360만 위안으로 감소했다. 회사는 대출금 상환, 배당, 세금 납부, 인수, 투자 및 자사주 매입에 따라 이자 발생 자금 규모가 줄어든 것과 더불어 수익률 하락 및 고수익 달러 자금 비중 감소를 원인으로 꼽았다. 기타 손익에는 주로 페이퍼 골드 등 단기투자자산의 미실현 공정가치 변동에 따른 2,510만 위안의 순손실이 포함되었다.

2026년 9월 3일 기준, 회사는 자사주 매입 프로그램을 통해 ADS당 평균 6.22달러에 총 6,800만 ADS를 4억 2,410만 달러에 매입했다. 잔여 승인 한도는 6,200만 달러다.

실적 가이던스

헬로그룹은 2026년 3분기 매출이 전년 동기 수준을 밑돌 것으로 전망하고 있다. 가이던스 범위는 2분기에 영향을 미친 국내 사업 및 수익화 압박이 다음 분기에도 이어질 것임을 시사한다.

경영진의 견해

탕옌(Yan Tang) 회장 겸 최고경영자(CEO)는 모모가 기존 현금 창출 사업의 실적을 유지하면서 외부 역풍에 계속 대응하고 있다고 밝혔다. 또한 사용자 경험과 수익화 효율성을 개선하기 위한 탄탄의 AI 역량 강화 작업과 해외 앱 포트폴리오의 다변화 및 협력 확대 성과를 강조했다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 데이터셋에 따르면 최근 6개월 동안 총 3만 3,901주의 매수 6건과 총 4,218주의 매도 1건이 기록되어 총 2만 9,683주의 순매수가 발생했다. 개별 기록 중 데이터셋은 다음 매도 건에 대한 거래 및 금액 세부 정보를 제공한다.

거래 데이터만으로 회사의 전망에 대한 내부자의 견해를 단정할 수는 없다.

투자자가 주의해야 할 리스크

• 중국 본토 사업의 지속적인 축소: 중국 본토 매출은 모모와 탄탄 모두의 감소세를 반영하여 약 16.7% 줄었다. 모모 방송 진행자 및 기획사의 회복 지연이나 지속적인 소비 심리 위축이 압박을 연장시킬 수 있다.
• 해외 영업비용 증가: 해외 성장을 위해서는 추가 마케팅이 필요하며 매출 대비 결제 채널 수수료 비중이 높아 영업이익률에 계속 부담을 줄 수 있다.
• 탄탄 이용자 감소: 탄탄의 유료 이용자 수가 70만 명에서 50만 명으로 감소했으며, 회사는 매출 감소의 일부가 해당 앱의 이용자 기반 축소와 직접적인 연관이 있다고 밝혔다.
• 영업외수익 감소: 이자 발생 자금 축소와 시장 수익률 하락으로 이자수익이 거의 반토막 났으며, 단기투자자산의 공정가치 변동으로 인해 분기 손실이 발생했다.
• 지속적인 매출 압박: 3분기 가이던스에서 전년 동기 대비 추가 감소가 예상됨에 따라, 해외 시장의 성장이 아직 국내 사업의 부진을 완전히 상쇄하기에는 부족할 수 있음을 시사한다.

요약

헬로그룹의 2026년 2분기 실적은 국내와 해외 사업 간의 격차가 벌어지고 있음을 보여주었다. 빠른 해외 성장이 본토 매출 감소를 완화하고 영업활동 현금흐름을 개선했으나, 비용 증가와 국내 수익화 약화로 영업 수익성은 낮아졌다. 향후 관전 포인트는 해외 앱이 더욱 효율적으로 규모를 확장할 수 있는지, 모모의 영향을 받은 방송 진행자 생태계가 회복되는지, 그리고 탄탄이 유료 이용자 기반을 안정적인 수준으로 유지할 수 있는지 여부다.