스노우플레이크 2027 회계연도 2분기 실적: 제품 매출 성장률 37%로 가속화

스노우플레이크(NYSE: SNOW)는 2026년 7월 31일로 종료된 2027 회계연도 2분기 매출이 전년 동기 대비 35% 증가한 15억 5,000만 달러를 기록했으며, 제품 매출은 37% 늘어난 14억 9,000만 달러를 기록했다고 발표했습니다. GAAP 영업손실은 2억 6,300만 달러를 기록한 반면, Non-GAAP 영업이익은 2억 3,700만 달러에 달했고 조정 잉여현금흐름은 9,230만 달러를 기록했습니다. 핵심 플랫폼 수요와 AI 매출의 확대가 이 같은 성장을 견인함에 따라 경영진은 연간 제품 매출 및 Non-GAAP 영업이익률 가이던스를 상향 조정했습니다.

주요 실적 데이터

제품 매출은 고객의 컴퓨팅, 스토리지 및 데이터 전송 리소스 소비량에 따라 인식되므로 스노우플레이크의 핵심 성장 지표입니다. 브라이언 로빈스 최고재무책임자(CFO)는 핵심 데이터 플랫폼과 AI 매출 증가에 힘입어 2분기 제품 매출 성장세가 3개 분기 연속 가속화되었다고 밝혔습니다.

또한 이번 분기 스노우플레이크는 GAAP 기준으로는 적자를 유지했으나, 영업활동 현금흐름과 Non-GAAP 영업이익은 흑자를 기록했습니다.

사업 및 고객 성과

스노우플레이크는 계약된 수요, 대형 고객, AI 제품 사용량 전반에서 확장이 이뤄졌다고 발표했습니다. 잔여이행의무(RPO)는 30% 증가한 90억 0,000만 달러를 기록했으며, 직전 12개월 기준 제품 매출 100만 달러 이상을 창출하는 고객 수는 27% 증가했습니다.

이번 분기에는 AI 도입도 확대되었습니다. CoCo 계정은 2,000개 이상 증가해 9,100개를 돌파했고, CoWork 계정은 5,800개에 달했습니다.

CoCo 및 CoWork 계정 수치는 해당 분기 마지막 4주의 평균을 나타내며, 스노우플레이크의 내부 분류에 따라 해당 기능을 주간 단위로 사용하는 용량제 및 주문형 계정을 세어 집계한 것입니다. 한편, 스노우플레이크는 2027 회계연도 상반기 동안 330개 이상의 제품 기능을 정식 출시(GA)했으며, 이는 전년 동기 대비 35% 증가한 수준입니다.

제품 성장 가속화 속 GAAP 수익성은 적자 유지

회계 기준에 따른 차이는 상당했습니다. Non-GAAP 제품 매출총이익률은 74.7%로 GAAP 마진율인 70.9%보다 3.8%포인트 높았습니다. 영업 이익 수준에서 스노우플레이크는 15.3%의 Non-GAAP 이익률을 기록했으나 GAAP 마진율은 마이너스 17.0%를 기록해, 두 영업 실적 간 차이는 약 5억 달러에 달했습니다.

스노우플레이크의 Non-GAAP 정의는 해당할 경우 주식 기반 보상 관련 비용, 인수 무형자산 상각비, 인수 및 전략적 투자 비용, 구조조정 항목 및 기타 특정 비용을 제외합니다. 결과적으로 개선된 Non-GAAP 마진율은 경영진이 선호하는 성과 지표 기준의 영업 규율을 보여주지만, 스노우플레이크가 GAAP 영업 흑자에 도달했음을 의미하지는 않습니다.

현금 창출은 긍정적이었으나 매출 대비 규모는 완만했습니다. 조정 잉여현금흐름은 임직원 주식 거래 관련 급여세 항목을 조정한 후 잉여현금흐름보다 약 850만 달러 더 높았습니다. 회사는 이러한 지급 시점이 개별 분기에 영향을 미칠 수 있다고 설명합니다.

2분기 조정 잉여현금흐름 마진율 6.0% 역시 연간 전망치인 23.0%를 크게 하회했습니다. 분기 및 연간 기간을 직접 비교할 수는 없으므로, 향후 분기의 현금 전환율은 해당 목표를 향한 진전 상황을 측정하는 중요한 지표가 될 것입니다.

실적 가이던스

경영진은 연간 제품 매출 가이던스를 2억 3,000만 달러(약 3.9%) 상향 조정하고 예상 성장률을 기존 31%에서 36%로 올렸습니다. 또한 연간 Non-GAAP 영업이익률 전망치를 1%포인트 상향 조정했습니다.

3분기 제품 매출 전망치는 37%~38%의 성장을 의미하며, 이는 2분기의 37% 성장률을 유지하거나 소폭 상향하는 수준입니다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월 간의 내부자 데이터에 따르면, 스노우플레이크 내부자들은 34건의 거래를 통해 4,203,802주를 매수하고 49건의 거래를 통해 2,754,088주를 매도하여 1,449,714주의 순매수를 기록했습니다. 총 내부자 보유 주식 수는 1,027만 주로 집계되었으며 순매수 비율은 16.40%였습니다.

보고된 최근 10건의 거래 내역은 매도가 주를 이루었으며, 2건의 주식 증여와 1건의 파생증권 전환이 포함되었습니다. 해당 표는 보고된 거래 금액을 제시하며, 이들 거래에 대한 개별 주식 수는 제공되지 않았습니다.

이 항목들은 거래 내역을 기술할 뿐 각 내부자가 거래한 이유나 스노우플레이크의 전망에 대한 견해를 나타내지는 않습니다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• 소비 기반 매출의 가변성: 고객이 소비 시점과 양을 제어하므로 특정 분기의 사용량이 향후 제품 매출을 반드시 보장하는 것은 아닙니다.
• RPO는 직접적인 매출 예측이 아님: 소비 시점, 계약 갱신, 용량 구매, 미사용 용량 이월 및 환율 변동 등은 90억 0,000만 달러의 잔액이 매출로 전환되는 방식과 시점에 영향을 미칠 수 있습니다.
• GAAP 수익성은 여전히 적자 상태: GAAP 영업손실과 Non-GAAP 영업이익 간의 큰 격차는 조정 지표상의 진전이 아직 GAAP 영업 흑자로 이어지지 않았음을 의미합니다.
• 상향된 가이던스 달성을 위해서는 지속적인 실행력 필요: 연간 제품 매출 성장률 36%와 Non-GAAP 영업이익률 14.5%를 달성하기 위해서는 스노우플레이크가 비용 통제를 유지하면서 최근의 성장 가속화를 이어가야 합니다.
• AI 매출 공개는 여전히 제한적: CoCo 및 CoWork의 도입이 늘어나고 경영진이 AI 매출의 확대를 언급했으나, 이번 발표에서 AI 매출만을 별도로 수치화하여 공개하지는 않았습니다.

요약

스노우플레이크의 2027 회계연도 2분기 실적은 가속화된 제품 매출 성장과 대형 고객 및 AI 사용 지표의 확대를 모두 보여주었습니다. 연간 제품 매출 및 Non-GAAP 영업이익률 가이던스를 상향 조정한 것은 이러한 모멘텀에 대한 경영진의 높아진 자신감을 나타내지만, GAAP 영업손실과 2분기의 완만한 현금흐름 마진율은 여전히 주요 상충 요인으로 남아 있습니다. 향후 주시해야 할 핵심 요소는 3분기 소비 성장, 고객 및 AI 도입의 매출 전환, 연간 현금흐름 목표 달성 여부, 그리고 GAAP과 Non-GAAP 간 수익성 격차가 줄어들기 시작하는지 여부입니다.