NETSCOUT 2027회계연도 1분기 실적: 매출 12.7% 증가, GAAP 흑자 전환

핵심 재무 실적

NETSCOUT Systems(NASDAQ: NTCT)은 2027회계연도 1분기 매출이 2억1,040만 달러로 전년 동기 1억8,670만 달러 대비 12.7% 증가했다고 발표했다. GAAP 희석 EPS는 주당 0.05달러 손실에서 0.29달러로 개선됐다. 2026년 6월 30일 종료 분기에 Service Assurance, 일부 예상보다 앞당겨 접수된 정부 관련 주문, 그리고 신규 Omnis Sensor 및 Streamer 제품이 성장을 뒷받침했으며, Cybersecurity 매출은 전년 동기와 동일했다. GAAP 영업이익률은 흑자로 전환됐고, 회사는 연간 전망을 재확인했다.

제품과 서비스 부문 모두에서 매출이 증가했다. 총매출원가는 2.5% 증가에 그쳐 매출 증가율을 크게 밑돌았고, 영업비용은 약 1.0% 증가했다. 이러한 조합으로 보고 기준 및 조정 수익성이 크게 개선됐다. 전년의 90만 달러 법인세 비용과 비교해 290만 달러의 법인세 수익이 발생한 점도 GAAP 순이익을 뒷받침했다.

분기의 주요 재무 지표는 다음과 같다.

Non-GAAP 영업이익에는 1,800만 달러의 주식기준보상비용, 1,130만 달러의 취득 무형자산 상각비 및 소규모 구조조정 비용이 제외됐다. 이러한 조정 이후에도 Non-GAAP 영업이익률이 전년 동기 대비 상승한 것은 이익 개선이 해당 비용의 GAAP 회계 처리에만 국한된 것은 아니었음을 시사한다.

매출 구성과 포트폴리오 실적

제품 매출은 17.8% 증가한 8,600만 달러로, 전체 매출의 41%를 차지했다. 이는 전년 동기의 39%에서 상승한 수치다. 서비스 매출은 9.4% 증가한 1억2,440만 달러로 나머지 59%를 차지했다.

경영진은 세 가지 주요 운영 요인을 제시했다.

• Service Assurance가 주요 실적 동력이었다.
• 정부 관련 주문이 성장에 기여했으며, 일부 주문은 경영진의 예상보다 일찍 접수됐다.
• 신규 Omnis Sensor 및 Streamer 제품의 시장 반응이 개선됐다.

Cybersecurity 매출은 전년 동기와 동일했으며, 경영진은 이를 비교 기준이 까다로운 상황으로 평가했다. 이에 따라 분기 성장세는 포트폴리오 전반에 고르게 분포되기보다 Service Assurance에 더 집중됐다.

제품 수주잔고도 증가했다. 2026년 6월 30일 기준 총 제품 수주잔고는 3,300만 달러로 전년 동기 3,100만 달러에서 늘었고, 이행 가능한 수주잔고는 2,300만 달러에서 2,800만 달러로 증가했다.

제품 수익성 구조와 비용 통제가 마진 회복 견인

매출총이익률 확대는 주로 제품 수익성 구조와 관련됐다. 제품 매출이 증가했음에도 제품 매출원가는 1,190만 달러에서 970만 달러로 감소했고, 이에 따라 계산상 제품 매출총이익률은 83.7%에서 약 88.8%로 상승했다. NETSCOUT은 제품 매출원가가 감소한 구체적인 이유는 공개하지 않았다.

서비스 매출총이익률은 약 72.0%로 전년 동기의 72.3%와 대체로 비슷했다. 이에 따라 높아진 제품 비중과 개선된 제품 매출총이익률이 전사 GAAP 매출총이익률을 약 2.1%포인트 끌어올리는 데 기여했다.

영업 레버리지도 개선에 보탬이 됐다. 매출총이익은 2,260만 달러 증가한 반면, 총영업비용은 160만 달러 증가하는 데 그쳤다. 연구개발비와 판매·마케팅비는 늘었지만, 일반관리비, 상각비 및 구조조정 비용 감소가 전체 비용 증가를 제한했다.

유동성과 DDoS 사업 인수

분기 말 현금, 현금성자산 및 단기·장기 매도가능증권은 총 6억6,850만 달러로, 2026년 3월 31일의 7억510만 달러에서 3,660만 달러 감소했다. NETSCOUT은 이 감소가 주로 DigiCert의 DDoS 공격 방어 사업 자산 인수에 따른 것이라고 설명했다.

인수 이후 NETSCOUT은 7월 Arbor Cloud의 완화 처리 용량이 두 배로 증가해 초당 33테라비트에 달했다고 발표했다. 회사는 플랫폼을 완전히 자체 운영 체계로 전환하면 용량 투자, 인프라 및 위협 인텔리전스에 대한 통제력을 높이는 동시에 반복 매출의 마진 잠재력을 개선할 수 있을 것으로 밝혔다. 이러한 효과의 실현은 성공적인 통합과 실행에 달려 있다.

조기 정부 주문이 1분기에 기여했지만 연간 전망은 유지

NETSCOUT은 2027회계연도 전망을 상향하지 않고 재확인했다. 일부 정부 관련 주문이 예상보다 일찍 접수된 만큼, 투자자들은 1분기에 대한 시점상 수혜와 연간 기준 추가 수요를 구분할 필요가 있다.

회사는 세 가지 정량적 가이던스 범위를 모두 유지했다.

매출 가이던스 중간값인 9억 달러는 2026회계연도 매출 8억5,950만 달러 대비 4.7% 성장을 의미한다. Non-GAAP EPS 가이던스 중간값은 전년 동기 대비 9.9% 성장을 의미한다. 경영진은 계속해서 매출 성장, 마진 확대 및 견조한 잉여현금흐름을 목표로 하고 있으나, 제공된 실적 자료에서는 잉여현금흐름의 정량적 범위를 제시하지 않았다.

최근 내부자 거래

제공된 최근 6개월 요약에 따르면 17건의 거래를 통해 10만730주가 매수됐고, 8건의 거래를 통해 3만985주가 매도돼 순매수는 6만9,745주였다. 제공된 최근 개별 거래 기록 가운데 거래 방향, 가격 및 거래 금액이 명확히 제시된 건은 한 건뿐이었다.

추정 주식 수는 보고된 거래 금액과 가격을 기준으로 계산됐다. 이 거래만으로 해당 내부자가 NETSCOUT의 전망을 어떻게 보는지 판단할 수는 없다.

투자자가 주목할 위험 요인

• 주문 시점: 예상보다 일찍 접수된 정부 관련 주문이 1분기 실적에 기여했다. 이러한 시점상 요인은 분기의 12.7% 매출 증가율을 연중 남은 기간으로 외삽하기 어렵게 만들 수 있다.
• 불균등한 포트폴리오 성장: Service Assurance가 개선을 이끈 반면 Cybersecurity 매출은 정체됐다. 한 제품군에 계속 성장세가 집중될 경우 Service Assurance 수요가 둔화할 때 전체 성장에 제약이 생길 수 있다.
• 인수 실행: DigiCert DDoS 자산 인수 이후 현금 및 증권 규모가 감소했다. NETSCOUT은 해당 자산을 통합하고 Arbor Cloud의 예상 효율성, 반복 매출 및 마진 개선 효과를 실현해야 한다.
• GAAP와 Non-GAAP의 차이: 주식기준보상비용과 취득 무형자산 상각비는 GAAP와 Non-GAAP 영업이익 간에 큰 격차를 만들었다. 지속적인 GAAP 마진 개선은 여전히 운영 진전을 판단하는 중요한 지표다.

결론

NETSCOUT의 2027회계연도 1분기는 두 자릿수 매출 성장과 GAAP 영업 흑자 복귀를 기록했다. 이는 Service Assurance, 조기 정부 주문, 개선된 제품 수익성 구조 및 제한적인 영업비용 증가에 뒷받침됐다. 변경 없는 연간 전망은 이후 분기에서 주문 시점, Cybersecurity 성장, 지속적인 마진 확대 및 인수한 DDoS 자산의 통합을 주요 관찰 요인으로 만든다.