Warby Parker 2026회계연도 2분기 실적: 관세 환급으로 수익성 개선

Warby Parker(NYSE: WRBY)는 2026회계연도 2분기 매출이 2억 3,550만 달러로 전년 동기 2억 1,450만 달러 대비 9.8% 증가했다고 발표했다. 희석 EPS는 0.01달러 손실에서 0.04달러로 개선됐다. GAAP 순이익은 460만 달러를 기록했고 조정 EBITDA는 3,290만 달러로 늘었다. 다만 두 지표에는 1,180만 달러의 관세 환급 혜택이 포함됐으며, 이는 Intelligent Eyewear 출시 전 지출을 일부 상쇄하는 데도 기여했다. 분기 영업현금흐름은 2,960만 달러, non-GAAP 잉여현금흐름은 680만 달러였다.

핵심 실적 데이터

6월 30일 종료 분기에 Warby Parker는 영업손실과 순손실에서 흑자로 전환했다. 매출총이익률이 가장 크게 변했지만, 이 개선은 매출 성장만이 아니라 주로 관세 환급에 따른 것이었다.

조정 EBITDA, 조정 EBITDA 마진 및 잉여현금흐름은 non-GAAP 지표다. 회사의 조정 매출총이익률은 58.1%로, 전년 동기 54.3%와 비교됐다.

고객 지표와 매장 확장

최근 12개월 기준 활성 고객 수는 4.1% 증가한 271만 명이었고, 고객당 평균 매출은 6.6% 늘어난 336달러였다. 고객 기반과 고객당 지출이 모두 증가한 것은 해당 분기의 매출 증가와 일치했다.

Warby Parker는 2분기에 순증 기준 15개 매장을 열었으며, 기간 말 기준 매장 수는 352개였다. 확장으로 수용 능력은 늘었지만 의사 인력과 점유 비용은 매출보다 빠르게 증가해 매출총이익률 내 고정비 부담을 높였다.

관세 환급이 매출총이익률을 끌어올린 반면 출시 지출은 SG&A를 증가

Warby Parker는 6월 30일까지 판매된 재고와 관련해 IEEPA 관세 환급으로 1,180만 달러의 혜택을 인식했다. 회사는 이 금액이 2분기 매출총이익률에 500bp를 더했다고 밝혔다. 또한 전년 동기 비교에는 2025회계연도 2분기에 Home Try-On 프로그램 종료와 관련한 일회성 재고 평가손실이 포함된 데 따른 110bp의 혜택도 반영됐다.

이러한 이익은 매장 확장에 따른 고정비로 일부 상쇄됐다. 한편 SG&A는 1,520만 달러 증가한 1억 3,330만 달러를 기록했으며, 매출 대비 비중은 150bp 상승한 56.6%였다. Intelligent Eyewear 출시를 앞둔 리테일 보상 및 기술 지출이 주요 요인이었고, 고객 경험 효율화가 이를 일부 상쇄했다.

그 결과 GAAP 기준 영업흑자로 복귀했지만, 분기의 마진 확대를 전적으로 반복 발생할 것으로 봐서는 안 된다. 관세 혜택은 매출총이익, 순이익 및 조정 EBITDA에 중요한 영향을 미쳤으며, 수익금 일부는 출시 관련 투자에 투입됐다.

현금흐름과 재무상태표

분기 영업현금흐름 2,960만 달러와 잉여현금흐름 680만 달러에는 관세 환급 및 관련 이자 340만 달러가 포함됐다. Warby Parker의 6월 말 현금 및 현금성자산은 2억 9,270만 달러로, 2025년 말의 2억 8,640만 달러에서 증가했다. 같은 기간 재고는 4,450만 달러에서 4,210만 달러로 감소했다.

상반기 수치는 전년 동기 대비 현금흐름 비교가 덜 우호적임을 보여준다. 6월 30일 종료 6개월간 영업현금흐름은 6,960만 달러에서 5,410만 달러로 감소했고, 유형자산 및 설비 취득은 3,240만 달러에서 3,900만 달러로 증가했다. 현금흐름표에는 선급비용 및 기타 자산에서 발생한 2,090만 달러의 현금 유출이 포함됐으며, 전년에는 110만 달러의 현금 유입이 있었다.

2026회계연도 가이던스

Warby Parker는 연간 실적 전망을 유지했다. 가이던스에는 총 1,440만 달러의 관세 환급 혜택이 포함돼 있으며, 회사는 이를 2분기와 연중 나머지 기간의 전략적 투자를 상쇄하는 데 사용하고 있다.

예상 조정 EBITDA 마진은 전년 대비 130bp 확대를 의미한다. 중요한 점은 이 전망에 알려진 Intelligent Eyewear 출시 비용은 포함돼 있지만, 신제품 카테고리의 매출 기여나 더 광범위한 수요 혜택은 제외돼 있다는 것이다.

경영진의 견해

경영진은 Intelligent Eyewear를 주요 신규 제품 카테고리로 설명하며, 첫 컬렉션이 수주 내 공개될 것이라고 밝혔다. 이 제품들은 Google Gemini를 통합했으며 Google 및 Samsung과의 협업을 통해 개발됐다.

CFO 애드리언 미첼(Adrian Mitchell)은 Warby Parker가 출시 준비와 카테고리 확장에 필요한 역량 구축을 위해 선별적인 투자를 진행하고 있다고 말했다. Intelligent Eyewear 매출을 가이던스에서 제외한 결정은 보수적인 매출 전망 틀을 만들지만, 초기 상업적 기여 규모는 정량화되지 않은 상태로 남는다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 데이터에 따르면, 지난 6개월간 20건의 거래에서 매수로 분류된 주식은 1,027,462주였으며, 13건의 거래에서 매도된 주식은 826,068주였다. 이에 따라 보고 기준 순매수는 201,394주였고, 내부자 보유 주식 총수는 708만 주로 기재됐다.

거래 방향과 금액이 명시된 최근 기록 중에서는 분기 종료 후 다음의 매도가 보고됐다. 이 거래들만으로 내부자들이 회사의 전망을 어떻게 보는지를 나타내지는 않는다.

투자자가 살펴봐야 할 위험 요인

• 관세 혜택이 기초적인 마진 추세를 가릴 수 있다. 1,180만 달러의 환급 혜택은 2분기 매출총이익률에 500bp를 더했으며, 보고된 수익성 개선의 중요한 요인이었다.
• Intelligent Eyewear 비용은 정량화된 매출에 앞서 발생하고 있다. 기술 지출은 이미 SG&A 증가에 기여했으며, 연간 전망에는 출시 비용이 포함돼 있지만 관련 매출은 포함되지 않았다.
• 매장 확장이 고정비를 늘리고 있다. 2분기 의사 인력과 점유 비용은 매출보다 빠르게 증가했으며, 회사는 2026회계연도에 여전히 50개 매장을 열 계획이다.
• 상반기 현금 전환은 전년 대비 약화됐다. 순이익 증가에도 영업현금흐름은 감소했고 자본적 지출은 증가했다.

요약

Warby Parker는 2026회계연도 2분기에 더 높은 매출, 더 많은 활성 고객 및 GAAP 기준 흑자를 기록했다. 관세 환급이 마진 확대의 주요 동력이었고, 리테일 및 기술 투자가 이 혜택의 일부를 제한했다. 앞으로는 고객 증가가 신규 매장 비용 증가 속도를 따라갈 수 있는지, Intelligent Eyewear 지출이 어떻게 전개되는지, 그리고 출시가 현재 가이던스 가정에 포함된 수준을 넘어 매출에 기여하기 시작하는지를 지켜볼 필요가 있다.