One Stop Systems 2026회계연도 2분기: 매출 62.3% 증가, 연간 전망 상향

One Stop Systems (Nasdaq: OSS)은 2026회계연도 2분기 계속사업 매출이 전년 동기 대비 62.3% 증가한 935만 달러를 기록했다고 밝혔다. 계속사업 희석 EPS는 주당 0.29달러 손실로, 전년 동기의 주당 0.11달러 손실보다 확대됐다. 분기 사상 최대인 1,510만 달러의 수주액을 기록했지만, 주로 625만 달러 규모의 과거 법적 합의에 따라 GAAP 손실이 확대됐다. 2026년 8월 5일 발표된 이번 실적은 6월 30일 종료 분기를 대상으로 하며, 아래 비교 수치에서는 중단된 Bressner 사업을 제외했다.

핵심 실적 데이터

매출 성장은 양산 확대와 신규 고객 프로그램에 힘입었다. 의료 영상 고객은 액체 냉각 서버를 시제품 단계에서 생산 단계로 전환했으며, 신규 고객들은 군사용 서버와 자율 건설·광산 장비에 사용되는 컴퓨팅 제품에 대한 수요를 추가했다.

매출총이익은 증가했지만, 고객 자금 지원 개발, 시제품 및 저율 초기 생산의 비중이 높아지면서 매출총이익률은 하락했다. 법적 합의는 영업비용 증가와 GAAP 손실 확대의 대부분을 차지했다.

사업 구성과 수주

제품 매출은 538만 달러에서 약 56% 증가한 841만 달러를 기록했다. 고객 자금 지원 개발 매출은 39만 달러에서 약 145% 증가한 94만 달러로, 여전히 개발 또는 초기 생산 단계에 있는 프로그램의 활동 증가를 반영했다.

분기 수주액은 회사 기록인 1,510만 달러에 달했으며, 수주-매출 비율은 1.6배를 기록했다. 연초 이후 기준 비율은 1.7배였다. 경영진은 향후 4년간 약 4,400만 달러의 매출을 창출할 것으로 예상되는 미국 국방부의 신규 정보 플랫폼도 강조했다.

사업 활동은 C5ISR, 센서 융합, 자율성 등 국방 분야와 의료 영상, 데이터센터, 로보틱스 및 자율 장비 용도에 걸쳐 있다. 개발 프로젝트로 시작된 여러 프로그램은 더 큰 규모의 다년 생산 주문으로 전환되고 있지만, 이들의 기여도는 실행력과 납품 일정에 좌우될 것이다.

법적 합의가 개선된 조정 실적을 가렸다

과거 상업 분쟁과 관련된 625만 달러의 비용은 보고 기준 영업비용이 129.8% 증가한 데 대부분 영향을 미쳤다. OSS는 이 합의가 책임 인정에 해당하지 않고 현재 사업과 무관하며, 해당 분쟁을 완전히 해결한다고 밝혔다.

합의 비용을 제외한 영업비용은 510만 달러로, 매출이 62.3% 증가한 가운데 2.9% 증가하는 데 그쳤다. 일반관리비와 판매비 증가는 연구개발비 감소로 일부 상쇄됐다. 이러한 비용 흐름은 조정 EBITDA 기준에서 여전히 소폭 적자를 기록했음에도 손실이 크게 축소되는 데 도움이 됐다.

비GAAP 실적에서는 48만 달러에서 86만 달러로 증가한 주식기준보상도 제외한다. 따라서 투자자들은 조정 지표의 개선과 더 큰 GAAP 손실을 구분해 볼 필요가 있으며, 생산량 증가에도 매출총이익률 압박이 지속됐다는 점에 유의해야 한다.

현금흐름과 재무상태표

현금흐름 수치는 2분기만이 아니라 상반기 6개월 기준으로 제공됐다. 재고로 823만 달러의 현금이 사용됐음에도 계속사업에 사용된 순현금은 비교 대상 6개월간의 277만 달러에서 63만 달러로 개선됐다.

현금흐름은 매출채권 318만 달러 감소, 매입채무 446만 달러 증가, 미지급비용 및 기타 유동부채 600만 달러 증가를 반영했다. 재고는 2026년 6월 30일 기준 1,386만 달러로, 2025년 말의 542만 달러에서 증가했다.

현금, 현금성자산 및 단기투자자산은 2025년 12월 31일의 3,120만 달러와 비교해 3,140만 달러를 기록했다. OSS는 분기 말 기준 단기투자자산 1,413만 달러를 보유하면서 자산 구성에 변화가 있었다. 운전자본은 4,530만 달러에서 3,810만 달러로 감소했다.

연간 가이던스

상반기 성장, 기록적인 수주액 및 확대되는 프로그램 활동에 힘입어 OSS는 2026년 매출 성장률 범위의 상·하단을 각각 5%포인트 높였다. 회사는 인력 및 연구개발에 대한 계획된 투자를 포함해 약 40%의 매출총이익률과 EBITDA 및 조정 EBITDA 흑자를 계속 예상하고 있다.

전망은 국방 및 상업 시장의 지속적인 성장과 2025년보다 많은 고객 자금 지원 개발 매출을 전제로 한다. 경영진은 메모리 수급을 포함한 부품 공급 제약과 연방정부 예산을 실적 결과를 바꿀 수 있는 변수로 지목했다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월 내부자 거래 요약은 9건의 매수 거래 404,274주와 3건의 매도 거래 21,000주를 분류해, 순매수 주식 수가 383,274주에 이른다고 제시했다. 내부자 보유 주식은 총 416만 주, 순매수 비율은 10.10%로 보고됐으나, 이 수치만으로 거래 목적을 판단할 수는 없다.

가장 최근에 보고된 10건의 거래에는 이사 3명의 매도가 포함됐고, 이후에는 주로 주식 보상이나 증여가 이어졌다. 가치가 0달러로 표시된 거래는 보고된 공개시장 매수가 아닌 주식 보상 또는 증여이며, 제공된 데이터에는 해당 거래의 주식 수가 제시되지 않았다.

투자자가 주시해야 할 위험

• 매출총이익률 압박: 개발, 시제품 및 저율 생산 업무가 제품 구성에 영향을 미치면서 2분기 매출총이익률은 2.2%포인트 하락했다. 압박이 지속될 경우 약 40%의 연간 목표와 EBITDA 흑자 달성이 더 어려워질 수 있다.
• 프로그램 실행과 고객 집중도: 성장의 상당 부분은 특정 고객의 양산 확대와 신규 다년 프로그램에서 나왔다. 생산 확대 또는 납품 일정 준수가 지연될 경우 수주가 매출로 전환되는 속도가 늦어질 수 있다.
• 운전자본 소요: 재고는 연말 대비 844만 달러 증가한 반면 운전자본은 감소했다. 추가 생산 확대에는 고객 대금이 회수되기 전에 추가 현금이 필요할 수 있다.
• 부품 가용성: 경영진은 메모리를 포함한 부품의 잠재적 공급 제약을 모니터링하고 있으며, 이는 생산과 납품에 영향을 미칠 수 있다.
• 연방 예산 시점: 회사의 국방 사업 활동 확대는 실적이 미국 연방정부 예산의 변경 또는 지연에 민감해질 수 있음을 의미한다.

요약

OSS는 의료, 국방 및 자율 장비 프로그램이 확대되면서 2분기에 빠른 매출 성장과 기록적인 수주액을 달성했다. 과거 합의는 GAAP 손실 확대를 이끌었지만, 기초 비용이 완만하게 증가하면서 비GAAP EPS와 조정 EBITDA는 손익분기점에 근접했다. 향후 관건은 수주가 계획된 생산 매출로 전환되는지, 매출총이익률이 40% 부근에서 안정되는지, 그리고 회사가 연간 EBITDA 흑자를 추구하는 가운데 재고 투자가 관리 가능한 수준을 유지하는지 여부다.