크리테오 2026회계연도 2분기 실적: 매출 11% 감소

크리테오(Criteo, NASDAQ: CRTO)는 2026회계연도 2분기 매출이 4억 2,800만 달러로 전년 동기 4억 8,270만 달러 대비 11% 감소했다고 발표했다. GAAP 희석 EPS는 0.39달러에서 0.22달러로 44% 하락했다. Retail Media 고객사 2곳과 관련된 범위 변경 및 Performance Media 부진은 조정 EBITDA에 부담을 줬으며, 영업현금흐름 개선에도 투자 지출 증가로 잉여현금흐름은 마이너스를 유지했다.

핵심 재무 실적

매출은 두 사업 부문 모두에서 감소했다. 트래픽 확보 비용(TAC)은 9% 감소하는 데 그쳤고 기타 매출원가는 거의 변동이 없어, 매출총이익은 매출보다 더 빠르게 감소했다. 이에 따라 매출총이익률은 2%포인트 하락했다.

더 엄격한 자원 배분, 생산성 향상, 그리고 전년에 개최됐던 전사 행사의 부재로 영업비용은 9% 감소했다. 그러나 이러한 절감 효과는 매출총이익 3,630만 달러 감소분을 완전히 상쇄하지 못했고, 영업이익은 약 51% 줄었다.

다음 수치는 주당 데이터와 마진을 제외하고 미국 달러 기준 백만 단위다.

TAC 제외 기여이익, 조정 EBITDA, 조정 희석 EPS 및 잉여현금흐름은 non-GAAP 지표다. 크리테오는 2026회계연도 2분기부터 직원 주식보상과 관련된 고용주 사회보장기여금 비용도 조정 지표에서 제외했다. 회사는 해당 금액이 중요하지 않다고 판단해 이전 기간 수치를 재작성하지 않았다.

사업 및 부문별 실적

Retail Media의 감소율이 더 컸지만, Performance Media는 여전히 회사의 훨씬 큰 사업 부문이었다. 불변환율 기준 추세는 보고 기준 실적과 비슷했으며, 이는 환율이 분기 매출 감소의 주된 원인이 아니었음을 시사한다.

Retail Media는 앞서 발표된 고객사 2곳 관련 범위 변경으로 2,100만 달러의 역풍을 받았다. 크리테오는 해당 영향을 제외할 경우 기저 Retail Media 고객 기반의 TAC 제외 기여이익이 20% 증가했으며, 캐나다, EMEA 및 APAC에서 리테일 파트너 기반이 확대됐다고 밝혔다.

Performance Media는 Commerce Growth의 부진한 실적 영향을 받았으며, AdTech Services의 전년 동기 대비 추세 개선이 이를 일부 상쇄했다. 매출은 모든 지역에서 감소했다. 미주 지역은 12%, EMEA는 8%, APAC는 17% 줄었다. 전체 고객 수는 2% 감소한 16,752개였다.

미디어 지출 증가, 매출 성장으로 이어지지 않아

미디어 지출은 11억 달러에 달했으며 불변환율 기준 9% 증가했다. 그러나 보고 기준 매출은 11% 감소했고, TAC 제외 기여이익은 불변환율 기준 12% 감소했다. 미디어 지출은 크리테오 자체 매출이 아니라 Retail Media 캠페인에 배정된 워킹 미디어와 Performance Media 고객사를 위해 활성화된 지출을 측정한다.

이러한 괴리는 캠페인 활동 증가만으로는 Retail Media 고객사 2곳의 범위 변경에 따른 재무적 영향과 Performance Media의 부진을 극복하지 못했음을 보여준다. 고객사 영향을 제외한 기저 Retail Media 기여이익의 20% 성장은 대조적인 신호를 제공하지만, 회사의 3분기 전망은 일시적인 범위 변경 압력이 다음 분기에도 이어질 것임을 시사한다.

수익성, 현금흐름 및 재무상태표

조정 EBITDA는 TAC 제외 기여이익 감소와 계획된 성장 투자로 인해 줄었다. 예상보다 낮은 대손비용과 직원 비용은 일부 상쇄 요인으로 작용했다. 총 non-GAAP 영업비용은 10% 감소한 1억 5,810만 달러였지만, 구조조정·통합·전환 비용은 60만 달러에서 990만 달러로 증가해 GAAP 기준과 조정 기준 실적 간 격차를 확대했다.

영업현금흐름은 2,030만 달러로 개선됐지만, 무형자산과 유형자산 및 장비에 대한 지출은 3,530만 달러에서 5,820만 달러로 증가했다. 이 증가는 분기 잉여현금흐름을 마이너스 3,750만 달러로 유지시키기에 충분했다. 다만 최근 12개월 기준 잉여현금흐름은 1억 8,000만 달러로 플러스를 유지했다.

크리테오는 6월 말 기준 현금 및 시장성 유가증권 3억 300만 달러를 보유했으며, 이는 2025년 12월 대비 8,600만 달러 감소한 수준이다. 회사는 상반기에 자사주 매입에 6,100만 달러를 지출했으며, 이 중 3,000만 달러는 2분기에 집행됐다. 총 유동성은 약 7억 6,700만 달러로, 현금 2억 5,200만 달러, 시장성 유가증권 5,100만 달러, 회전신용한도에서 이용 가능한 4억 6,400만 달러로 구성됐다.

사업 전망

크리테오는 경영진이 올해 남은 기간의 사업 추세에 대해 보다 보수적인 관점이라고 설명한 내용을 반영해 2026회계연도 실적 전망을 업데이트했다. 이전 전망의 수치 범위는 제공된 자료에 포함되지 않았지만, 최신 가이던스는 TAC 제외 기여이익의 감소가 이어질 것으로 예상한다.

이 전망은 2026회계연도 3분기 또는 2026회계연도 중 인수나 매각이 없다는 가정과 회사가 지정한 환율을 사용한다.

경영진 관점

CEO Michael Komasinski는 분기의 매출 실적을 실망스럽다고 평가했지만, 크리테오의 Commerce Intelligence 전략은 변함이 없다고 말했다. 회사는 OpenAI와의 광고 기술 파트너십을 포함해 실행력, 사업 다각화 및 AI 기반 커머스에 집중하고 있다. 크리테오는 7개국에서 2,000개 이상의 브랜드가 ChatGPT에서 광고를 집행했다고 밝혔지만, 이 উদ্যোগ의 재무적 기여도는 수치로 제시하지 않았다.

크리테오는 또한 Connor McGogney를 2026년 8월 10일부로 최고재무책임자(CFO)에 임명했다. Sarah Glickman은 전환을 지원하기 위해 9월 말까지 고문으로 남을 예정이다.

투자자가 주시해야 할 위험 요인

• Retail Media 고객사 범위 변경: 2분기의 2,100만 달러 역풍은 3분기에도 영향을 미칠 예정이며, 정상화의 시점과 정도가 보고 기준 성장률에 중요하다.
• Performance Media 부진: AdTech Services의 추세 개선에도 Commerce Growth의 약세가 이어질 경우, 회사의 최대 매출 및 기여이익 원천에 압박이 가해질 수 있다.
• 마진 압박: TAC 제외 기여이익 감소와 계획된 성장 투자는 조정 EBITDA와 그 마진을 낮췄으며, 연간 전망은 약 30%의 마진만을 가정한다.
• 현금 전환: 영업현금흐름은 개선됐지만, 무형자산과 유형자산 및 장비에 대한 지출 증가로 분기 잉여현금흐름은 마이너스를 유지했다.

요약

크리테오의 2026회계연도 2분기 실적은 전반적인 매출 감소의 영향을 받았으며, Retail Media 고객사 2곳의 범위 변경과 Performance Media 부진의 영향이 기저 Retail Media 고객 기반의 성장을 웃돌았다. 비용 절감은 매출총이익 감소를 완화했지만 상쇄하지는 못했고, 투자 지출 증가는 현금 전환을 제한했다. 향후 주목할 사항은 고객사 관련 역풍의 지속 여부, Performance Media의 안정화, 그리고 TAC 제외 기여이익이 압박을 받는 가운데 크리테오가 연간 약 30%의 조정 EBITDA 마진을 달성할 수 있을지다.