JP모건 첫 비트코인 전망… BTC 10% 상승 여력, 주식·금보다 우위

JP모건 자산운용은 해당 암호화폐에 대한 첫 장기 전망에서 비트코인이 향후 10년간 연평균 복리 수익률 10%를 달성할 것으로 예상했습니다.

10월 19일 발표된 이 수치는 은행의 2027 장기 자본시장 가정 보고서에 수록되었으며, 미국 주식, 금 및 REITs보다 높은 수준입니다.

올해 31번째로 열리는 이번 행사는 비트코인 수익률 범위를 처음으로 제시한 것이 특징입니다.

비트코인의 약세 시나리오는 -11.2%까지 하락하는 반면, 강세 시나리리는 16.6%에 도달합니다

비트코인의 10%는 주식과 채권부터 금과 현금까지 12개 주요 자산군과 비교하기 위해 JP모건이 별도로 작성한 표에서 가장 높은 수익률입니다.

JP모건은 전통적인 4개 자산의 연평균 수익률을 10~15년 기간으로 예측했습니다.

미국 대형 기업은 7.5%, 중소형 기업은 7.7%를 기록합니다. 부동산 투자신탁(REITs)은 8.2%, 금은 5.5%입니다.

비트코인의 예측치는 미국 대형 기업의 예상치를 2.5%p 앞섭니다. 금과의 격차는 4.5%p입니다.

10%는 기본 시나리오입니다. JP모건의 분석에 따르면 비트코인의 약세 시나리오는 10년간 연평균 수익률 -11.2%, 강세 시나리오는 16.6%이며, 이는 9월 30일 기준 현물 가격 $83,000을 기준으로 합니다.

통화 공급 대비 비트코인 공급 증가율은 65%, 금 보완적 역할 시나리오는 30%, 네트워크 채택률은 5%로 책정되었습니다.

전통적인 주식 60%/채권 40% 포트폴리오의 연평균 수익률은 7%입니다. 은행은 이를 AI로 인한 생산성 향상, 기업 이익 개선 및 더 높은 채권 수익률에서 비롯된 것으로 평가했습니다.

보고서는 200개 이상의 자산 클래스를 포괄합니다. 저자인 Sheena Shah 박사와 Dennis Cristallo는 비트코인(BTC)을 유동성, 장기적 존재감 및 개선되는 규제 명확성을 근거로 암호화폐 생태계의 핵심 축으로 묘사했습니다.

55%의 변동성 수치는 BTC를 주요 공분산 행렬에서 제외시킵니다

JP모건은 비트코인의 연율화된 변동성을 55%로 추정했습니다. 이 수치는 금(17.2%)이나 미국 대형주(18%)의 약 3배에 해당합니다.

비트코인의 산술 평균 수익률은 연 20.9%로, 복리 기준 수치인 10%를 크게 상회합니다.

복수익률은 이후 수익률을 감소시키는 손실을 반영합니다. 높은 변동성 때문에 복리 기준 수치는 단순 평균보다 현저히 낮습니다.

변동성과 불안정한 상관관계로 인해 비트코인은 자산 가격의 동조화 움직임을 측정하는 모델인 은행의 주요 공분산 행렬에서 제외되었습니다. 대신 JP모건은 비트코인을 일부 자산과 비교하는 별도의 소규모 행렬을 구성했습니다.

JP모건은 향후 비트코인을 주요 모델에 추가할 수 있다고 밝혔습니다. 이를 위해서는 더 안정적인 가격, 다른 자산과의 견고한 연결 고리, 명확한 규제 환경 및 심화된 시장이 필요합니다.

블랙록의 IBIT는 10월 19일 월요일 $6.6516억의 순유입을 기록했으며, 이는 2025년 10월 이후 단일 일일 유입액 중 최고치입니다. 크립토폴리탄 보도에 따르면, 비트코인 가격이 $82,000~$83,000 사이에서 등락하는 동안 미국 현물 비트코인 ETF들의 순유입액은 총 $5.266억이었습니다.

Bitwise의 CIO인 맷 후간은 포함을 환영했지만, 지난 15년간 비트코인의 가격 변동성이 축소되는 추세를 고려할 때 55%라는 변동성 추정치가 지나치게 높다고 밝혔습니다. 그는 X(구 트위터)에 "처음에는 무시당하고, 다음엔 조롱받고, 그다음엔 공격받다가, 결국 그들의 장기 자본시장 가정(LTCMA) 보고서에 포함되며 향후 10년간 가장 우수한 성과를 낼 자산으로 예측받게 된다"고 작성했습니다.

Hougan은 그의 주간 메모에서 모든 경제 시나리오 하에서 비트코인이 승리한다고 설명했습니다. 그는 “모든 경로가 비트코인으로 이어진다”고 썼습니다.

전략(Strategy) 이사회 의장 마이클 세일러는 X에서 "월스트리트가 수학을 하고 있다"고 말했습니다.

은행은 비트코인 노출을 신중하게 검토해야 하며, 이를 보유하는 포트폴리오는 강세와 약세 시나리오 모두에 대해 스트레스 테스트를 받아야 한다고 밝혔습니다.

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