MSCI, 글로벌 지수서 Strategy·Metaplanet 제외 가능 규정 확정

Strategy(NASDAQ: MSTR), Metaplanet(TYO:3350), Sharplink(NASDAQ: SBET)는 목요일 자산 비중이 높은 기업을 글로벌 주식 지수에서 잠재적으로 제외하는 MSCI의 규칙 최종화에 따라 배제 대상 통보를 받았습니다. 

Strategy, Metaplanet, Sharplink 및 기타 자산 비중이 높은 기업들이 글로벌 주식 지수에서 제외되는 것은 11월 30일부터 발효되며, 비트코인 재무 재고 종목에 대한 수십억 달러 규모의 패시브(수동) 수요를 위협합니다.

“비영업 기업”은 MSCI가 10월 15일 확인한 8월 제안안에 따라, 글로벌 투자 가능 시장 지수(Global Investable Market Indexes)에서 제외됩니다. 이 제안안은 사소한 수정을 거쳐 통과되었으며, 특정 기업명을 명시하지 않았습니다. 

이제 모든 관심은 11월 11일로 향하고 있으며, 이때 어떤 기업의 제외 사항도 2026년 11월 지수 검토(Index Review)에 반영됩니다.

MSCI는 지수에서 어떤 기업을 제거할 것인가? 

The MSCI가 확인한 새로운 규칙 이미 배제하고 있는 투자신탁, 비즈니스 개발 회사(BDC) 및 기타 수동형 운용 상품과 유사한 행태를 보이는 기업 발행인까지 벤치마크의 제외 기준을 확대한다. 

MSCI, 2단계 심사안 제안 기존 지수 편입 자격 유지 여부를 판단하기 위한 스크리닝을 실시한다. 

• 첫 번째 테스트는 기업이 보유한 운영 자산 규모를 기준으로 실제 사업체로 인정되는지 확인한다. 
• 핵심 테스트를 통과하지 못한 발행인은 두 번째 테스트를 받게 되며, 이 테스트에서는 운영 자산 집약도, 비용 집약도, 현금 흐름, 공정 가치 집약도, 자본 의존도 등 5가지 재무 비율에 대해 점수를 산정한다. 

기업은 5개 재무 비율 중 최소 4개를 통과해야 편입 자격을 유지할 수 있다.

이미 지수에 편입된 기업은 완충 기간이 주어지며, 최근 두 회계연도 모두에서 지수 스크리닝을 실패해야만 제외된다. 반면 아직 지수에 편입되지 않은 기업은 직전 두 회계연도 중 어느 연도라도 스크리닝을 실패하면 편입 자격이 박탈된다. 

MSCI의 새로운 규칙이 기업의 암호화폐 보유 기업들을 겨냥한 것인가? 

MSCI 시뮬레이션은 2026년 5월 데이터를 기반으로 암호화폐 준비금을 보유한 상장 기업인 Strategy, Metaplanet, Sharplink를 경고 상태에 놓았습니다. 이들은 다른 자산 보유 기업들과 함께 삭제 또는 감시 목록 등재 대상으로 지목되었기 때문입니다. 

영국의 우라늄 보유사 Yellow Cake도 시뮬레이션에서 삭제 권고를 받았습니다. 

JPMorgan 애널리스트들에 따르면, MSCI가 11월에 Strategy를 지수에서 제외하기로 결정할 경우 동사의 주식에서 약 28억 달러의 유출이 발생할 수 있습니다. 이는 MSCI 벤치마크를 추종하는 펀드들의 강제 매도 조치로 인해 발생합니다. 

동사는 불리한 MSCI 결정의 규모를 이미 반박하며, MSCI GIMI 연계 펀드가 동주식의 약 3.1%만 보유하고 있다고 주장했습니다.

Strategy의 MSTR 주식 목요일 장 마감 기준 $151.29에 거래되었으며, Metaplanet의 주가는 277엔(약 $1.75)에 거래되었습니다.

Saylor와 동맹세력은 계속 반발하고 있다

Strategy의 이사회 의장 마이클 세일러와 CEO 폰 레는 9월 서한을 통해 해당 제안을 '차별적이고 임의적이며 잘못된 것'이자 디지털 자산 재무 전략을 겨냥한 '구실'이라고 규정했습니다. 이 서한은 이것이 '신뢰할 수 있고 중립적인 지수 제공업체로서의 MSCI의 평판에 심각한 타격을 줄 것'이라고 경고했습니다.

세일러는 스트래티지를 운영 기업으로 포지셔닝합니다. 원래 마이크로스트래티지로 알려졌던 이 회사는 코카콜라와 포르쉐 등 고객에게 비즈니스 인텔리전스 소프트웨어를 판매하며, 비트코인 보유고를 투자 자산이 아닌 별도의 운영 부문으로 처리합니다. 

비트코인 정책 연구소(BPI)는 컨너 브라운이 작성한 9월 30일 자 보고서를 통해 이 분쟁을 의회 수준까지 격상시켰습니다. BPI는 미 상원 의회에 MSCI의 권한을 심사할 것을 촉구했으며, 장기 미국 펀드 자산의 54%가 단 세 가지 제공업체의 지표를 추종하고 있으며, 약 21조 달러가 MSCI 지표에 기반하고 있다고 지적했습니다. Cryptopolitan이 보고.

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