바클레이스의 강등으로 델 주가가 11% 하락, 데이터센터 매도 공포 확산

바클레이스가 주식을 downgrade하고 서버 판매 증가를 지속할 만큼 기업용 AI 지출이 충분하지 않을 것이라고 경고한 후, 델 테크놀로지스(DELL) 주수는 수요일 11.6% 하락하며 507.93달러에 장을 마감했다.

바클레이스는 델을 '오버웨이트'에서 '이퀄 웨이트'로 하향 조정하고 목표가를 603달러에서 574달러로 낮췄다. 분석가들은 주가가 2026년 한 해 동안 300% 이상 급등한 후 밸류에이션 우려를 제기하며, 메모리 가격 정상화로 성장이 둔화될 수 있다고 경고했다.

높은 메모리 칩 가격은 하드웨어 제조업체들이 서버에 더 높은 가격을 부과하는 데 도움이 되었으나, 비용이 안정화되면 이러한 우위는 사라질 수 있다.

바클레이스는 또한 성장과 가치 평가에 대한 동일한 우려를 인용하여 휴렛팩커드 엔터프라이즈(HPE)와 넷앱을 매수-보유 등급으로 하향 조정했다.

전체적인 하락세, 델만 그런 것은 아니다

기술 섹터 전체는 10월 14일 3% 이상 하락했으며, 이는 오라클과 엔비디아의 주가 하락으로 이어졌다. 구루포커스(GuruFocus)에 따르면 오라클은 9% 하락하여 올해 손실률이 33%에 달했다.

네오클라우드 제공업체인 코어위브는 15% 급락하며 2026년의 상승분을 모두 날렸고, 네비우스도 함께 하락했다. 이 두 AI 관련 기업은 시가총액에서 약 800억 달러를 잃었다.

9월 인플레이션 수치가 예상보다 훨씬 높게 나타나면서 차입비 증가에 대한 우려가 다시 부각되었고, 이는 코어위브의 채권 수익률을 15% 가까이 밀어 올렸다. AI 확장 대부분이 부채로 자금 조달되기 때문에 금리 인상은 이를 Financing하는 기업들에게 직접적인 위협이다.

메모리 주식들도 일부 매도 압력을 받았으며, 마이크론은 주당 11% 하락했고, 중국의 창신 메모리 테크놀로지스가 새로운 칩 설계 진전을 보고한 후 한국 SK하이닉스는 미국 시장에서 13% 하락했다.

델 강세론자들은 최근 실적 데이터를 근거로 든다

델은 인프라 매출이 전년 대비 89% 증가한 최신 분기에서 사상 최대인 950억 달러의 AI 서버 백로그를 보고했다. 회사는 2027 회계연도에 AI 서버 매출이 750억 달러로 3배 증가할 것으로 예상하며, 2028 회계연도에는 1,000억 달러까지 늘어날 가능성도 있다고 밝혔다.

마이클 델은 2030년까지 AI 인프라에 대한 수요가 공급을 초과할 것으로 예상하지만, 칩 제조사들이 얼마나 빠르게 생산 능력을 확장할 수 있는지에 대해서는 불확실성을 인정했습니다.

강등에도 불구하고 월가는 델에 대해 전반적으로 낙관적인 입장을 유지하고 있으며, 애널리스트들은 중립적 매수(Moderate Buy) 등급과 평균 목표 주가 약 598달러를 제시하고 있습니다.

이 글을 읽고 계신다면, 이미 앞서 나가고 있습니다. 뉴스레터로 그 위치를 유지하세요.