DeFi 거버넌스 긴장감 속, 토큰 보유자들이 지분 투표로 자금 인출 지연 및 거부권 행사

Compound의 COMP 보유자들은 제안 612에 대해 투표 중이며, 이 안건은 재무 출금 지연 기간을 2일에서 10일로 연장하고 프로토콜의 Governor Timelock이 실행되기 전에 재무 거래를 취소할 수 있는 권한을 부여한다. 투표는 일요일에 개시되어 수요일(10월 7일)에 종료되며, 이는 제안 페이지.

변경 사항이 기술적으로 보일 수 있지만, 가장 중요한 쟁점은 실제로 컴파운드의 재정을 누구에게 맡길 것이냐는 점입니다. 이 투표는 DeFi에서 더 큰 질문을 제기합니다: 어떤 수준까지 프로토콜에 통제를 추가해야 중앙화라는 신호가 명확해지기 시작할까요?

612 제안 변경 내용

Ugur Mersin이 10월 2일에 제출한 제안 612는 Treasury Escrow의 출금 대기 기간과 Treasury Timelock의 최소 지연 시간을 기존 2일에서 10일로 늘립니다. 또한 Escrow 만료 기간을 17일로 설정하여, 대기 기간 이후 7일의 출금 기간이 발생함을 의미합니다.

제안에 따르면, 5가지 조치 중 두 가지는 Governor Timelock이 Treasury Timelock 관련 EXECUTOR_ROLE과 CANCELLER_ROLE을 부여받도록 합니다. 이는 거버넌스가 사후 대응하는 것뿐만 아니라 재정의 모든 작업을 사전에 차단할 수 있음을 의미합니다.

최신 투표 집계에 따르면, 제안 찬성표는 175만 표로 반대표 92만 1천 표를 크게 상회하며, 의결정족수 40만 표를 훨씬 초과했습니다.

투표를 촉발한 준비금 이동

해당 제안은 9월 29일 컴파운드(Compound) 재단의 행동을 참조합니다. 재무 관리 위원회는 약 300만 달러의 스테이블코인을 별도의 세이프(Safe)로 이체했으며, 이는 단일 방향(Uniswap V3 COMP 포지션)으로 200만 달러의 USDC를 사용했습니다. 안건 612 지지자들은 이 사건이 자발적 요청이 아닌 강제력 있는 거버넌스 정지를 필요로 한다는 점을 보여준다고 주장합니다.

분쟁은 조치 이전에 이미 존재했습니다. Cryptopolitan의 보도에 따르면, 한 위임자는 Compound Foundation이 DAO 준비금에 보관된 842만 DAI를 344,780 COMP로 전환했다는 혐의를 제기했습니다. 또한 해당 위임자는 이로 인해 발생한 투표권이 자금 통제와 5,200만 달러 규모의 V4 프로그램에 영향을 미치기 위해 사용되었다고 주장했습니다. Proposals 580 및 582의 투표 마감 58분 전에 COMP가 Safe로 다시 송금되었다고 명시되어 있습니다.

컴파운드를 넘어선 더 큰 딜레마

더 강력한 통제는 사용자 및 기관의 신뢰를 높일 수 있습니다. Compound는 기관 시장으로의 진출을 가속화하면서 이미 5,200만 달러 규모의 개발 예산을 승인했습니다.

하지만 더 명확한 개입 권한은 오래된 DeFi 우려를 불러일으킵니다: 과연 누가 진정한 통제권을 가지고 있는가? 2025년 ACM 연구에 따르면 거버넌스 문제는 DeFi 프로젝트 전반에 걸쳐 광범위하게 존재했으며, Galaxy Research는 거버넌스 실패가 손실과 강제 청산으로 이어질 수 있음을 강조했습니다.

규제당국도 동일한 균열선을 주시하고 있다. Chainalysis의 FATF 프레임워크 요약에 따르면, 당국은 거버넌스 집중 및 재무 관리 통제 등을 포함하여 누구든 “통제권 또는 충분한 영향력”을 행사하는지 여부를 검토한다.

DeFi 대출 시장의 축소 배경

컴파운드는 약화된 대출 시장에서 이러한 변화를 추진하고 있습니다. 갤럭시(Galaxy)에 따르면, 2026년 2분기 DeFi 대출 앱의 대출액은 27.61% 감소한 204억 3천만 달러였으며, 전체 암호화폐 담보 대출도 16.78% 감소한 561억 6천만 달러를 기록했습니다.

따라서 안건 612는 단순한 재무 조정 이상의 의미를 가집니다. 이는 DeFi가 보호하려는 탈중앙화를 약화시키지 않으면서도 거버넌스를 더 강제력 있게 만들 수 있는지 테스트하는 것입니다.

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