a16z는 블록체인 속도만으로는 온체인 시장에 더 이상 충분하지 않다고 말합니다

벤처캐피탈 회사인 a16z crypto가 9월 3일에 발표한 블로그 글 에 따르면 , 대량 거래에 적합한 블록체인을 판단하는 기준으로 단순히 거래 속도만을 고려하는 것은 점점 중요성이 떨어지고 있다고 합니다. 오히려 거래가 제시간에, 그리고 예측 가능한 순서로 이루어지는지가 더 중요한 고려 사항이라는 것입니다.

은행, 자산 발행사, 시장 조성자들이 온체인 분야로 진출하는 경우, 이러한 차이점이 중요해집니다. 네트워크가 초당 수천 건의 거래를 처리할 수 있다고 하더라도, 특정 참여자가 거래 지연이나 재배열을 유발한다면 거래에 적합한 선택이 아닐 수 있습니다.

처리량이 더 이상 차별화 요소가 아닌 이유는 무엇일까요?

블록체인 기능은 상당한 발전을 이루었습니다. 2025년 암호화폐 현황 보고서주요 네트워크의 처리량이 지난 5년 동안 100배 이상 증가하여 초당 25건 미만의 거래에서 3,400건 이상으로 늘어났다고 밝혔습니다. 또한 9월 블로그 게시물에서는 일부 실제 운영 시스템에서 초당 수만 건의 거래를 처리할 수 있다고 언급했습니다.

하지만 속도 자체만으로는 거래가 언제 처리될지 알 수 없습니다. 결제는 1초 정도의 지연은 감당할 수 있지만, 시장은 특히 가격 변동이 급격한 시기에는 이를 용납할 수 없습니다.

빠른 체인도 제대로 작동하지 않을 수 있는 이유는 무엇일까요?

온체인 주문장을 사용하는 데 있어 발생하는 문제점은 a16z 사례를 통해 잘 드러납니다. 연준의 발표로 인해 가격이 급등한다고 가정해 보겠습니다. 시장 조성자들은 기존 가격을 신속하게 취소하고 새로운 가격으로 대체할 것입니다. 하지만 이러한 취소가 제때 이루어지지 않으면, 차익 거래자들은 기존 가격 정보를 이용하여 시장 조성자들이 새로운 주문을 내기 전에 이익을 취하고 손실을 입게 됩니다.

해당 회사는 예측 가능한 온체인 실행에 대한 이전 연구.

이러한 위험은 시장 조성자가 스프레드를 확대하여 더 나쁜 가격과 낮은 유동성으로 인해 전체 참여자에게 피해를 줄 가능성을 높입니다. a16z는 예측 가능성이 두 가지 기준에 의해 보장된다고 명시합니다. 즉, 유효한 거래가 프로세스의 일부로 포함되어야 하고, 참여자가 사전에 이해할 수 있는 규칙에 따라 거래가 이루어져야 한다는 것입니다.

a16z 연구진은 또한 이해관계자들이 각 블록의 일부에 대한 접근을 보장받을 수 있도록 하는 강력한tron체인 품질 ( Chain Quality) 이라는 개념을 제시했는데 , 이는 특정 블록 제안자나 프로세스 참여자의 영향력을 제한하는 효과가 있습니다.

규제 당국이 이미 지적한 재편성 위험

이 문제는 최대trac테이블 값(MEV)과 필연적으로 연관되어 있으며, MEV 보유자는 거래 순서를 변경하거나 거래를 포함 또는 제외함으로써 거래에서 이익을 얻습니다. 잘 알려진 예로는 샌드위치 공격이 있는데, 공격자가 무고한 사용자의 거래 직전과 직후에 거래를 실행하여 가격 변동을 통해 이익을 얻는 방식입니다.

2022년 6월, 국제결제은행(BIS) 은 블록체인 거래 검증자들이 거래 순서를 이용하여 전통적인 시장에서는 허용되지 않는 선행매매 및 샌드위치 거래에 참여할 수 있다고 경고했습니다.

2023년 12월, IOSCO는 보고서에서 탈중앙화 금융과 관련하여 시장의 건전성과 투자자 보호를 강조하는 9가지 정책 권고안을 제시했습니다.

2026년 9월에 작성된 공정한 거래 순서에 관한 논문은 거래 순서의 불공정성과 MEV(멀티이더리움 익스플로러)로 인해 Ethereum 사용자로부터 6억 8,600만 달러 이상이 도난당했다고 보고하고 있습니다. 이 논문은 누적 손실액을 2026년 총 손실액으로 새롭게 제시하는 대신, 이전 MEV 연구 결과를 인용하고 있습니다.

온체인에 진입하는 기관에게 어떤 의미가 있을까요?

온체인으로 이동하는 자본이 늘어남에 따라 위험 부담도 커지고 있습니다. Cryptopolitan 앞서 차지하는 비중이 줄어들었다고 Solana 솔라나 네트워크가 보다 효율적인 순서 지정, 비공개 거래 라우팅 및 기밀 실행을 도입함에 따라 악의적인 샌드위치 공격이 솔라나 블록 공간 활동dent.

악의적인trac은 이제 블록 공간 활동의 매우 작은 부분을 차지하며, 대부분의 거래 순서 가치는 포함 및 속도를 위한 합법적인 경쟁을 반영합니다.

— 루카스 브루더, 지토랩 공동 창립자 겸 CEO

a16z는 이러한 전환에 대한 보다 일반화된 주장을 제시합니다. 스트레스 상황에서도 공정성과 효율적인 실행을 제공할 수 있는 블록체인만이 기관 투자자의trac흐름을 유치하고 충분한 유동성을 확보할 수 있을 것이라는 것입니다. a16z는 필요한 프로토콜이 현재 사용되는 기술보다 더 복잡하며, 최적의 주문 실행 메커니즘은 여전히 '개발 중'이라고 주장합니다.

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