아셴브레너의 펀드는 67% 손실을 보기 전에 메모리 관련 주식을 대량 매수했다

최근 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 자료에 따르면, 레오폴드 아셴브레너의 상황 인식 AI 헤지펀드는 7월 청산 사태가 발생하기 전까지 미국 주식 포트폴리오의 거의 50%를 샌디스크와 마이크론에 투자했으며, 이 사태로 단 한 달 만에 펀드 가치의 67%가 증발했습니다.

전반적인 AI 업계에서 이번 발표는 투자가 어디로 향했는지 보여줍니다. 주가가 급락한 상황 인식(Situational Awareness) 역시 AI 데이터 센터 붐의 수혜를 입었던 기업 중 하나인데, 이는 해당 사업이 얼마나 한계에 부딪혔는지를 경고하는 신호입니다.

돈이 몰락하기 전에 어디에 있었는지

Situational Awareness LP는 13F-HR 보고서를 8월 14일 SEC에 제출했습니다. 샌디스크와 마이크론이 보고된 자산의 약 50%를 차지하여, 이 펀드는 AI 공급망의 한 측면에 매우 취약한 것으로 나타났습니다.

이 펀드가 진행한 중요한 투자는 이것만이 아니었습니다. Cryptopolitan 보유하고 있었습니다 포트폴리오 . 가장 큰 규모의 투자는 블룸 에너지(Bloom Energy)에 8억 7,900만 달러를 투자한 것이었고, 그 뒤를 샌디스크(SanDisk)와 코어위브(CoreWeave)가 이었습니다.

Situational Awareness가 3월 31일에 제출한 자료에 따르면 13F 증권 보유액은 136억 8천만 달러에 달하지만, 이 수치를 펀드의 총자산이나 전반적인 경제적 노출도와 혼동해서는 안 됩니다.

메모리 칩이 인공지능 관련 산업이 된 이유

샌디스크 와 마이크론 에 대한 선호도 증가는 실제 수요 변화와도 일치했습니다. 카운터포인트 리서치는 AI 워크로드에서 학습에서 추론으로의 전환으로 인해 기업용 SSD의 시장 점유율이 2026년 2분기 전체 NAND 출하량의 48%까지 증가할 것으로 예상했습니다.

가격도 이러한 추세를 따를 것으로 예상됩니다. 트렌드포스에 따르면, AI 추론에 NAND 플래시 매출은 전분기 대비 10~15% 증가하고, DRAM 가격은 13~18% 상승할 것으로 전망됩니다. 마이크론은 또한 414억 6천만 달러라는 사상 최고 실적을 기록한 3분기를 발표했는데, 이는 전년 동기 93억 달러보다 훨씬 높은 수치입니다.

7월에 가르친 수업 내용을 활용했습니다

적절한 추세를 파악했음에도 불구하고 펀드는 손실을 피할 수 없었습니다. 시튜에이셔널 어웨어니스(Situational Awareness)는 투자자들에게 7월에 감사받지 않은 기준으로 67%의 손실을 기록했지만, 연초 대비 수익률은 여전히 80%알렸습니다. 아셴브레너는 유동성이 고갈되자 레버리지를 낮추기 위해 공개 포트폴리오의 일부를 매각했다고 언급했습니다. 로이터는 67% 손실 과 공개 자산의 주요 부분 매각을 확인했습니다.

아셴브레너는 투자자들에게 보낸 서한에서 이러한 위험성을 직접적으로 인정했습니다 .

“우리는 변동성을 환영합니다. 하지만 변동성이 펀드를 위태롭게 해서는 안 됩니다.”

그는 또한 해당 기금이 "다음 기회를 위해 싸우기 위한" 조치를 취했다고 썼습니다

7월 28일, 익명의 X 계정(@LeopoldTrac)은 블룸 에너지와 샌디스크 주가 하락으로 인해 아셴브레너의 포트폴리오가 약 6억 달러의 손실을 입었다는 추정치를 게시했습니다. 그러나 Cryptopolitan 해당 정보의 진위 여부를 확인할 수 없었으며, 또한 13F 보고서에는 cash, 공매도 포지션 및 개인 투자 내역이 포함되지 않습니다.

아셴브레너는 인공지능에 대한 확고한 의지를 유지하고 있습니다. 그의 투자 회사는 소스 파운드리(Source Foundry)에 4억 달러를, 이 회사는 기업 가치가 50억 달러에 육박하며 ASML이 장악하고 있는 반도체 제조의 병목 현상인 리소그래피 기술을 전문으로 합니다.

7조 달러 규모의 건설 사업은 무엇에 달려 있는가

이러한 현상은 인공지능(AI) 분야에 엄청난 투자가 이루어질 것이라는 예측과 맞물려 나타나고 있습니다. 골드만삭스는 2026년부터 2031년까지 컴퓨팅, 데이터 센터 및 전력 분야에 약 7조 6천억 달러가 지출될 것으로 전망하고 있습니다.

반도체산업협회와 딜로이트는 AI 서버 랙 가치의 95% 이상이 반도체로 구성되어 있으며, 데이터센터 인프라 투자액이 2028년까지 4조 달러에 달할 가능성이 있다고 밝혔습니다.

펀드의 실패가 한 명의 펀드매니저를 넘어 더 큰 의미를 갖는 이유는 바로 그 규모 때문입니다. AI가 성장할 것이라는 확신이 공급망의 모든 연결 고리가 함께 성장한다는 것을 보장하지 않으며, 레버리지를 활용한 집중 투자 전략이 유동성 위기를 극복할 수 있다는 보장도 없습니다. 이번 공시는 수요를 정확하게 예측했지만, 투자 자금 조달 방식 때문에 결국 실패로 돌아간 투자자를 보여줍니다.

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