월가는 2008년 금융 위기 이후 정해진 규칙을 다시 쓰려 하고 있다

미국 주요 은행 8곳이 새로운 바젤 자본 요건으로 인해 트레이딩 부서의 자본 요건이 30%에서 89%까지 증가할 수 있다고 밝힌 것으로 전해졌습니다. 이러한 규제 완화 시도는 2008년 금융 위기 이후 수립된 규제 체제를 바꾸려는 미국 정부의 노력의 일환입니다. 이러한 변화는 세계 최대 경제국인 미국의 대출 여력을 재편하고 암호화폐를 포함한 자산에 대한 투자 심리에 파급 ripple 수 있습니다.

최근 월가의 로비 활동은 바젤 시스템 내에서 국채 시장 위험을 다루는 방식에 초점을 맞추고 있습니다. 바젤 제안은 국제 금융 시장의 핵심 상품인 국채 시장의 유동성 부족을 초래할 것입니다.

월스트리트는 무엇을 추구하는가?

에 따르면 보고서이러한 우려의 이유는 명확합니다. 국채 시장이 제대로 기능하지 못하면 모든 시장이 문제에 직면하게 됩니다. 국채 거래에 딜러들이 참여하지 않으면 차입 비용이 급등하고 담보 활용이 어려워지며 변동성이 주식, 원자재, 디지털 자산 등 다른 자산으로 확산됩니다. 2020년 와 2023년 이를 입증했습니다.

이번 논쟁은 2008년 금융 위기 이후 마련된 규제 체계를 되돌리려는 오랜 시도의 또 다른 사례일 뿐입니다. 미 연방준비제도 부의장인 미셸 보우먼의 지휘 아래 미국 규제 당국은 이미 강화된 추가 레버리지 비율(eSLR)과 바젤 III 최종 규제에 관한 제안을 내놓은 바 있습니다.

연준 의장 제롬 파월은 2025년 6월 성명에서 은행들이 국채 보유량과 준비금을 축적함에 따라 레버리지 비율이 "더욱 구속력을 갖게 되었다"고 인정했다고 연준 발표 자료에 나와 있습니다. 보우먼은 기존 조정 방식이 "자본 배분을 왜곡"하고 있으며, 재조정을 통해 대형 은행들이 "자사 조직 내에서, 특히 미국 자본 시장과 국채 시장 중개에서 중요한 역할을 하는 계열 증권사를 포함하여 자본을 더욱 효율적으로 배분할 수 있을 것"이라고 주장했습니다.

연방준비제도, 통화감독청, 그리고 연방예금보험공사는 2026년 3월에 자본 구조 현대화 방안에 대한 의견 수렴을 위한 공동 요청서를 발표했습니다

모건 스탠리 분석가들은 이러한 변화들이 미국 은행들에게 약 1조 달러에 달하는 추가 대출 여력을 제공할 수 있다고 추산했습니다. 하지만 이 자본이 반드시 대출로 이어지는 것은 아닙니다. 일부 은행들은 자사주 매입, 배당금 지급 또는 인수 합병을 선택할 수도 있습니다.

전 세계로 파급되는 영향: 유럽과 아시아가 주시 중

미국만이 이 문제에 직면한 것은 아닙니다. 유럽연합 집행위원회와 영란은행은 워싱턴의 상황을 고려하여 바젤 III 시행을 연기했습니다. 유럽중앙은행(ECB) 또한 자본 요건을 완화하지 않으면서 규제 요건을 간소화하는 계획을 2025년 말까지 추진하겠다고 발표했습니다. 일본 역시 신중한 태도를 보이고 있습니다.

국제은행 전문지 인터내셔널 뱅커(International Banker)에 따르면, 여러 시장의 규제 당국은 금융 위기 이후의 긴축 정책 주기가 끝나가고 있다는 데 동의하는 것으로 보입니다. 이 매체는 미국, 유럽, 심지어 일부 아시아 국가의 규제 당국이 "자본 규정을 완화하거나 재조정하고 있다"고 언급했습니다.

이 경우 규제 완화 경쟁이 심화될 수 있습니다. 미국 은행들이 실질적으로 더 낮은 자본 완충액으로 운영된다면, 다른 국가의 규제 당국은 조치를 취하지 않으면 자국 금융기관의 경쟁력이 떨어질 위험에 직면하게 될 것입니다.

암호화폐에 영향을 미칠 수 있을까요?

은행 자본 요건 완화는 암호화폐 시장에 간접적인 영향을 미칩니다. 대출 능력 증대와 국채 시장의 마찰 감소는 금융 여건 개선으로 이어져 위험 자산 투자를 촉진할 수 있습니다. 이러한 관계는 특히 Bitcoin에서 두드러지게 나타납니다.

시카고 연방준비은행이 발표한 보고서 에 따르면 확장적 통화 정책에 대한 충격은 Bitcoin 가격과 거래량을 증가시키는 것으로 나타났으며, 이는 암호화폐가 다른 위험 자산과 마찬가지로 유동성 변화에 반응한다는 것을 시사합니다. 또한 국제결제은행(BIS)이 2024년에 발표한 보고서 에 따르면 , 특히 달러 유동성이 풍부한 시기에 글로벌 유동성 충격은dent암호화폐 수익률과 자금 흐름을 결정하는 주요 요인으로 확인

팬데믹 이후 시기는 구체적인 사례를 보여줍니다. 2020년 3월부터 2021년 11월까지 연방준비제도(Fed)의 대차대조표는 약 4조 2천억 달러에서 거의 8조 7천억 달러로 확대되었고, Bitcoin 가격은 상승했습니다 . 상관관계가 인과관계를 증명하는 것은 아니지만, 경제학자들과 시장 분석가들은 전 세계적인 달러 유동성 증가와 재정 부양책을 암호화폐 강세장의 주요 요인으로 꼽습니다.

미국 국채 시장의 유동성이 높아지는 것은 테더(Tether)나 서클(Circle)처럼 단기 국채에 많은 준비금을 보유하고 있는 스테이블코인 발행사에게도 중요합니다. 국채 시장의 원활한 기능을 촉진하는 모든 조치는 시장 불안 시기에 스테이블코인 담보 풀이 직면하는 극단적인 위험을 줄여줍니다.

최종적인 미국 규제 완화가 실질적인 규제 완화로 이어질지, 아니면 미미한 조정에 그칠지는 아직 미지수입니다. 연준의 2026년 3월 발표 예정안에 대한 의견 수렴 기간이 아직 진행 중이며, 월가 업계의 최근 서한은 규제 당국이 지금까지 제시한 것보다 더 많은 양보를 원하고 있음을 시사합니다.

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