기업의 글로벌 시장 매입이 둔화됨에 따라 해당 전략은 1억 달러 상당의 Bitcoin ​​1,587개를 추가 매입했습니다

Strategy는 지난주 Bitcoin 매입한 유일한 주요 상장 기업으로, 1억 달러 상당의 비트코인을 보유량에 추가했으며, 다른 상장 기업들은 관망세를 유지했습니다.

스트래티지(Strategy)는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 최신 8-K 보고서 에 따르면, 6월 8일부터 6월 14일 사이에 평균 개당 63,024달러에 1,587 BTC를 매입했습니다 . 이번 매입으로 스트래티지의 총 BTC 보유량은 846,842 BTC로 늘어났으며, 이는 최근 시장 가격 기준으로 약 560억 달러에 해당합니다.

Strategy는 시장가 주식 매각 프로그램을 통해 해당 인수 자금을 조달했습니다. 같은 기간 동안 회사는 자사 A급 보통주인 MSTR 1,732,553주를 매각하여 순수익금 2억 900만 달러를 확보했습니다. 이 중 1억 달러만 Bitcoin에 투자되었고, 나머지 금액은 cash 보유고에 추가되었습니다.

기업의 Bitcoin 매입에서 전략은 독보적입니다

지난주 활동에서 가장 주목할 만한 점은 Strategy의 매입 규모가 아니라 다른 기업들의 활동이 미미했다는 사실입니다. SoSoValue 데이터에 따르면 trac대상 상장 기업들은 해당 주에 약 1억 달러 상당의 비트 Bitcoin 순매수했으며, Strategy가 그 전액을 차지했습니다.

이는 Strategy를 제외한 기업들의 Bitcoin 수요가 둔화되고 있는지에 대한 새로운 의문을 제기합니다. Strategy에 이어 Bitcoin 가장 활발하게 축적해 온 상장 기업 중 하나인 Metaplanet은 두 달 연속으로 새로운 비트코인을 매입하지 않았습니다.

SoSoValue가 trac한 상장 기업들은 약 112만 BTC를 보유하고 있으며, 이는 전체 Bitcoin코인 유통량의 약 5.6%에 해당하고 약 744억 달러의 가치를 지닙니다. 그중 Strategy는 약 75%를 보유하여 상장 기업 중 비트코인 보유량 1위를 차지하고 있습니다.

평균 가격보다 저렴한 소량 구매

Strategy의 최근 비트코인 매입은 평균 매입 단가보다 낮은 가격에 이루어졌습니다. 이 회사의 총 Bitcoin 보유량은 약 640억 7천만 달러에 매입되었으며, 개당 평균 가격은 75,656달러입니다.

이는 최근 매입한 비트 Bitcoin 가격이 회사의 전체 평균 가격보다 상당히 낮았다는 것을 의미합니다. 스트래티지(Strategy)는 2주 연속 매입 단가보다 낮은 가격으로 비트코인을 추가했으며, 이를 통해 Bitcoin 가격이 이전 매입 가격보다 낮은 수준에서 평균 진입 가격을 낮출 수 있는 기회를 얻었습니다.

최근 Bitcoin 가격을 기준으로 할 때, 스트래티지(Strategy)의 비트코인 보유 가치는 약 560억 달러에 달하는 반면, 총 매입 비용은 640억 달러가 넘습니다. 이는 시장 가격에 따라 약 80억 달러의 미실현 손실이 발생했음을 의미합니다.

CEO 마이클 세일러는 공시 전 스트래티지(Strategy)의 Bitcoin 매입 차트를 게시하며 "계속해서 점을 추가하고 있습니다"라는 문구로 인수를 암시했습니다. 이 문구는 회사의 월요일 공시를 앞두고 정기적으로 사용되는 신호가 되었습니다.

우선주 압력 테스트는 재무부 모델을 검증합니다

Strategy는 여전히 상당한 자금 조달 여력을 보유하고 있습니다. 최근 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 자료 에 따르면, Strategy는 기존 시장 매각 프로그램을 통해 257억 달러 상당의 MSTR 주식을 매각할 수 있는 역량을 갖추고 있습니다.

또한, 해당 회사는 STRC 175억 달러, STRD 40억 달러, STRK 21억 달러, STRF 16억 달러를 포함한 잔여 우선주 발행 여력을 보유하고 있습니다.

STRC는 연 11.5%의 이율로 매월 배당금을 지급하는 변동금리 우선주로, 올해 초 Bitcoin 구매 자금 조달의 주요 수단이었습니다. 그러나 5월 중순 이후 액면가인 100달러 아래로 거래되면서 지난 한 달 동안 Bitcoin 구매에 사용되지 않았습니다.

지난주 주주들은 STRC의 배당금 지급 방식을 월 1회에서 격월 2회로 변경하는 데 찬성표를 던졌습니다. 이는 우선주 가격을 지지하고 해당 금융 상품에 대한 시장 신뢰도를 높이기 위한 조치입니다.

Cash 보유고가 새로운 관심사로 떠올랐습니다

Strategy의 달러 보유액 또한 면밀한 조사를 받고 있습니다. 회사 측은 6월 14일 기준 달러 보유액이 11억 달러로, 전주 10억 달러에서 증가했다고 밝혔습니다.

이번 증가는 JP모건 애널리스트들이 스트래티지(Strategy)의 최근 32 BTC 매각이 시장에 불안감을 조성했으며, 투자자들을 안심시키기 위해 더 많은 달러 보유고를 확보해야 할 것이라고 지적한 입니다. 더 블록(The Block)에 따르면 현재 보유고 수준은 약 6개월치 배당금 및 이자 지급에 충분한 금액입니다.

시그넘 은행 분석가들은 스트래티지가 Bitcoin 보유량의 일부를 매각함으로써 우선주 배당 의무를 이행할 수 있다고 언급했습니다. 그러나 그들은 그렇게 할 경우 애초에 많은 주주들을trac들였던 투자 매력도가 약화될 것이라고 경고했습니다.

핵심 우려는 간단합니다. 스트래티지(Strategy)의 프리미엄은 시장이 이 회사를 Bitcoin 축적 수단으로 인식하는 데 달려 있으며, 수익률 의무 이행을 위해 Bitcoin 매도하는 재무부로 인식하지 않는다는 전제에 기반합니다. 만약 회사가 자본 구조를 유지하기 위해 비트코인을 매도해야 한다면, 이는 해당 주식의 핵심 투자 논리를 약화시킬 수 있습니다.

MSTR은 최근 정보 공개 이후 약 131달러에 거래되었지만, 연초 대비 주가는 여전히 하락세입니다. 한편 Bitcoin같은 주간 동안 큰 변동이 없었습니다.

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