금 가격 전망: 유가 하락이 금값 부양, 중앙은행 금리 인상 리스크는 여전히 핵심 변수

TradingKey - 10월 12일 금(XAUUSD) 가격이 소폭 상승하며 온스당 4,200달러 선을 계속 상회했다. 지난 한 주 동안 금 가격은 누적 1.3% 상승했다. 유가 하락과 미국 장기 국채 금리 하락이 추가 금리 인상에 대한 시장의 우려를 일부 완화하며 금 가격을 지지했다. 다만 중동 지역의 긴장이 여전히 높은 가운데, 에너지 공급과 인플레이션 전망을 둘러싼 불확실성으로 향후 금 가격 추이는 다수의 요인으로부터 영향을 받을 것으로 보인다.

최근 유가 하락은 주로 러시아와 우크라이나 간 에너지 휴전에 관한 도널드 트럼프 미국 대통령의 발언에 영향을 받았다. 시장에서는 이러한 조치가 시행될 경우 글로벌 에너지 공급 압박이 완화되어 추가적인 인플레이션 상승 위험이 줄어들 것으로 기대하고 있다. 또한 에너지 가격 하락은 중앙은행들의 통화정책 긴축 압박을 완화해 금 가격 회복에 유리하게 작용할 수 있다.

한편 미국 장기 국채 금리가 최근 고점에서 후퇴한 점도 금 시장 환경을 개선했다. OCBC의 크리스토퍼 웡 전략가는 미국 30년물 국채 금리 하락과 유가 하락이 결합해 금 가격을 일정 부분 지지했다고 분석했다. 금 자체는 이자를 지급하지 않기 때문에 채권 금리 상승은 일반적으로 금 보유에 따른 기회비용을 증가시키지만, 금리 후퇴는 이러한 압박을 완화할 수 있다.

그러나 러시아와 우크라이나 간 긴장 완화에 대한 기대에도 불구하고 중동의 리스크가 사라진 것은 아니다. 최근 사우디아라비아가 새로운 공격을 받아 에너지 시설과 수송 요충지의 안보에 다시 관심이 쏠렸다. 지역적 분쟁이 더욱 확대될 경우 원유 공급이 영향을 받아 유가가 다시 반등할 수 있다. 에너지 비용이 다시 상승하면 인플레이션 압력이 가중되어 중앙은행이 고금리를 유지하거나 긴축 정책을 강화함으로써 금 가격의 추가 상승을 제약할 수 있다.

올해 2월 말 중동 전쟁이 발발한 이후 금 가격은 누적 약 20% 하락했다. 이러한 추세는 지정학적 리스크가 일반적으로 안전자산인 금에 유리하게 작용함에도 불구하고, 분쟁이 에너지 가격을 끌어올리고 금리 인상 기대를 자극할 경우 금리 요인이 안전자산 수요를 상쇄하여 금 가격에 부담을 줄 수 있음을 반영한다.

장기적으로는 투자 수요와 중앙은행의 금 매수가 금 가격을 계속 지지하고 있다. ANZ 분석가들은 최근 금 투자 수요가 증가했다고 지적했다. Bloomberg 데이터에 따르면 금 연계 상장지수펀드(ETF)로의 자금 유입이 4년 만에 최고치를 기록했다. 정부 부채 증가, 재정 압박, 통화 구매력 변화에 대한 우려로 일부 투자자들은 자산 배분의 일환으로 금을 지속적으로 포함하고 있다.

또한 중국인민은행은 9월에 금 보유량을 74만 온스 늘려 23개월 연속 증가세를 이어갔다. 단기 거래 자금과 비교할 때 중앙은행의 금 매입은 일반적으로 장기 보유 자산 배분에 더 치중하므로 금의 중장기 수요를 지지하는 데 기여한다.

다만 ANZ는 인플레이션 압력이 지속될 경우 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 금리 인상을 다시 고려할 수 있어 금의 상승폭이 제한될 수 있다고 경고했다. 고금리를 유지하거나 금리를 추가로 인상하면 이자를 지급하지 않는 금 보유의 기회비용이 커져 일부 자금이 수익을 제공하는 자산으로 이동할 수 있다.

출처: TradingView

일봉 차트를 보면 현물 금은 최근 저점에서 반등해 4,212달러에 거래되었으나, 20일 이동평균선(4,227.72달러)과 60일 이동평균선(4,293.31달러)을 여전히 밑돌고 있어 단기 하락 압력이 완전히 해소되지 않았음을 보여준다. 현재 금 가격은 하락 추세선 근처에서 테스트를 반복하고 있으며, 이동평균선을 확실히 회복할 수 있을지가 반등의 지속 여부를 결정할 것이다.

RSI는 저점에서 47.25로 반등하며 시그널선인 41.05를 상회하여 하락 모멘텀이 약화되고 있음을 나타낸다. 그러나 RSI가 아직 50을 넘어서지 못했기 때문에 현재 움직임은 진정 후의 반등으로만 볼 수 있으며 추세 전환을 확정하기에는 부족하다. 상승 시 1차 관심 구간은 20일 이동평균선인 4,228달러이며, 추가 저항선은 60일 이동평균선인 4,293달러와 피보나치 23.6% 수준인 4,333달러다. 일봉 종가가 4,333달러를 돌파할 경우 금 가격은 4,400~4,450달러를 향해 추가 반등할 것으로 예상된다.

하락 시 1차 지지선은 4,180~4,200달러에 형성되어 있으며, 이 구간이 무너지면 4,100~4,050달러 영역을 다시 테스트할 수 있다. 일봉 차트에서 4,000달러마저 하향 이탈할 경우 직전 저점인 3,944달러가 다음 핵심 방어선 역할을 할 것이다.