Kalshi의 4억 5400만 달러 암호화폐 거래량 주간 기록, 2026년 초 Polymarket의 선두 자리를 완전히 뒤집다

올해 초, 암호화폐 관련 이벤트 계약 예측 시장에서 폴리마켓(Polymarket)은 압도적인 점유율을 자랑했습니다trac현재 가장 큰 두 예측 시장을 비교해 보면, 1월 첫째 주 기준으로 폴리마켓이 91.11%의 시장 점유율을 기록하며 시장을 장악하고 있었습니다. 그러나 약 5개월 후, 이러한 주도권은 칼시(Kalshi)로 거의 완전히 넘어갔습니다. 아르테미스(Artemis)의 데이터에 따르면, 5월 17일로 끝나는 주에 칼시는 암호화폐 카테고리에서 주간 거래량 4억 5,420만 달러(사상 최고치)를 기록하며 폴리마켓의 2억 9,710만 달러를 크게 앞섰습니다. 이는 총 거래량 7억 5,130만 달러 기준, 칼시가 60.45%, 폴리마켓이 39.55%를 차지한 수치입니다. 이러한 거래량 우위의 변화는 2월부터 뚜렷하게 나타났으며, 매주 칼시의 격차는 더욱 벌어지고 있는 것으로 보입니다. 

이 이야기는 플랫폼이 단순히 더 나은 제품을 만들었다는 이야기가 아닙니다. 현재 Kalshi의 암호화폐 시장이 강세를 보이는 이유는 스포츠 부문에서도 경쟁사를 앞지르고 있는 것과 같은 맥락입니다. 미국 내 규제 환경이 이러한 변동의 주요 원인입니다. 게다가 지난 분기 동안 Polymarket은 여러 규제 문제에 직면하면서 거래량에도 악영향을 미쳤습니다. 

5개월 만에 주식 점유율이 어떻게 역전되었을까 

Kalshi가 암호화폐 기반 이벤트trac시장에 처음으로 진출하여 상당한 거래량을 기록한 것은 2024년 3분기경이었습니다. 2024년 11월 시장 점유율 37.85%를 달성한 후, 2025년 내내 점유율은 비교적 정체되었고 25%를 넘어서지 못했습니다. 아르테미스 차트를 살펴보면, 이러한 추세는 올해 2월경에 반전되었고 그 이후로 Kalshi의 주간 암호화폐 현물 거래량은 급격히 증가했습니다. 

한편, 폴리마켓은 절대적인 거래량 감소는 없었지만 성장세는 멈췄습니다. 칼시가 주간 거래량을 4억 달러나 늘린 반면 폴리마켓은 2억 9,700만 달러에 머물러 있는데, 이는 상대적인 관점에서만 나빠 보이는 정체 현상이며, 동일한 유동성을 놓고 경쟁하는 상황에서는 상대적인 가치가 중요합니다. 

TRON, Coatue 및 CNN/CNBC의 푸시 

몇 가지 구체적인 촉매제가 상승세를 이끌었습니다. TRON 통합으로 USDT를 Kalshi 계좌에 직접 입금할 수 있게 되면서, 기존에 암호화폐 거래자들이 Polymarket을 이용하게 만들었던 제약이 크게 해소되었습니다. Coatue가 주도한 220억 달러의 기업 가치로 10억 달러를 유치한 후, 공격적인 유통망 구축에 박차를 가했습니다. 현재 Kalshi 이벤트 계약은 Robinhood와 WeBull에서 제공되고 있으며,trac에는 예측 시장을 이용해 본 적이 없는 개인 투자자들에게 서비스를 제공하고 있습니다.

CNN 및 CNBC와의 파트너십은 Kalshi의 가격 정보를 주류 금융 방송 채널에 제공함으로써, 역외 플랫폼인 Polymarket이 구조적으로 따라잡을 수 없는 마지막 퍼즐 조각을 완성했습니다. 이제 Kalshi의 암호화폐 시장은 개인 투자자들이 직접 찾아다니지 않고도 자연스럽게 접할 수 있는 곳에서 주식 상품과 함께 시세 정보를 제공하게 되었습니다. 

폴리마켓의 규제 관련 분기별 실적이 나머지를 완성했습니다

폴리마켓은 칼시보다 훨씬 더 무거운 규제 부담을 짊어지고 있습니다. 인도의 거래 차단으로 주요 사용자 기반이 단절되었고, 로드아일랜드 주 법무장관의 소송은 주 차원의 문제를 추가했으며, 하원 감독위원회의 조사와 네바다 관련 제9순회항소법원의 판결과 같은 공동의 타격조차도 역외 구조와 취약한 미국 내 규제 준수 태세를 갖춘 플랫폼에 더 큰 타격을 줍니다. 각각의 문제는 개별적으로는 감당할 수 있었겠지만, 이러한 문제들이 복합적으로 발생하면서 관할권 불확실성이 커지고, 이는 기관 투자자와 위험 회피적인 개인 투자자들이 바로 옆에 있는 CFTC 규제 플랫폼으로 몰려들게 만드는 원인이 됩니다.

91%에서 39%로의 역전 현상은 이러한 규제 압력 시기와 거의 완벽하게 일치합니다. 우연의 일치일 가능성도 있지만, 시기적으로 볼 때 더 명확한 설명을 무시하기는 어렵습니다.

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