마이클 세일러가 Bitcoin 매도하는 것보다 더 많이 매수하겠다는 시사점을 고수한다면, 이 전략의 가치는 2026년에 더욱 높아질 수 있다

Bitcoin 축적과 무기한 우선주 발행을 통한 자금 조달 전략은 제안된 매각 계획과 관계없이 2026년 남은 기간 동안 회사의 자본 구조와 주가 실적을 개선할 수 있습니다.

마이클 세일러는 X에 "파는 것보다 더 많은 bitcoin 밝힌 데 대한 날카로운 매도할 가능성이 있다고 Bitcoin 반응이었다.

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— 마이클 세일러 (@saylor) 2026년 5월 7일

전략의 Bitcoin 매수 속도

Strategy는 1월 이후 약 110억 달러 상당의 Bitcoin 145,834개를 매입했는데, 대부분은 비트코인 가격이 회사의 추정 평균 매입가인 약 75,000달러보다 낮을 때 매입한 것입니다.

JP모건의 전무이사인 니콜라오스 파니기르초글루가 이끄는 애널리스트들에 따르면, 스트래티지(Strategy)의 연간 비트코인 매입액은 약 300억 달러에 달할 것으로 예상되며에 지출한 약 220억 달러를 넘어설 수치입니다 Bitcoin 지난 2년간

"Strategy는 4월에 Bitcoin 매입 속도를 다시 높인 것으로 보이며, 이는 시장 상황과 자금 조달 가능성에 반응하여 점점 더 기회주의적인 매입을 지속하는 2026년 패턴을 이어가는 것"이라고 JP모건 분석가들은 썼다.

현재 이 회사는 818,334 BTC를 보유하고 있으며, 이는 현재 가격으로 650억 달러 이상의 가치가 있어 전 세계 최대 기업 Bitcoin 코인 보유자입니다.

STRC와 배당금 상충 관계

MSTR 주주들에게 직접적인 영향을 미치는 두 번째 변화는 Strategy가 약 11.5%의 배당 수익률을 제공하는 영구 우선주인 STRC에 대한 의존도를 높이고 있다는 점입니다.

연간 우선주 배당금 지급 부담은 총 Bitcoin 보유 가치의 약 2.2%, 즉 약 15억 달러 TD Cowen의 추산에 따르면,.

세일러는 이번 주 초에 회사가 향후 이러한 지불금을 충당하기 위해 Bitcoin 매각할 가능성이 높다고 밝혔는데, 이는 회사가 보유 비트코인의 일부를 순매도하는 시나리오를 공개적으로 인정한 첫 번째 사례입니다.

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이것이 MSTR에 미치는 영향은 무엇일까요?

TD Cowen의 애널리스트인 Lance Vitanza와 Jonnathan Navarrete는 MSTR의 목표 385달러에서 395달러로 상향 조정했는데, 이는 이번 자금 조달 방식 변경으로 인한 예상보다 높은 자본 효율성을 근거로 들었습니다.

그 목표가는 수요일 종가인 186.82달러 대비 110% 이상의 상승 여력을 의미합니다.

Strategy는 보통주 대신 STRC를 발행함으로써 기존 MSTR 보유자의 지분 희석을 최소화하면서 Bitcoin 매입할 수 있습니다. 현재 STRC의 발행액은 85억 달러를 넘어섰습니다.

TD Cowen은 전략 부문의 비트코인 수익률 전망치를 2026 회계연도에는 18.2%(기존 16.7%에서 상향 조정)로, 2027 회계연도에는 9.6%(기존 5.4%에서 상향 조정)로 상향 조정했습니다. 이 회사의 기본 시나리오는 Bitcoin 연말까지 약 14만 달러에 도달할 것으로 예상하며, 강세 시나리오에서는 17만 5천 달러까지 예상합니다.

JP모건은 개인 투자자와 기관 투자자 모두 사이에서 스트래tron주식에 대한 수요가 여전히 강하다고 언급했습니다.

올해 남은 분기 동안 핵심 요인은 Strategy가 현재의 매수 속도를 유지할 수 있을지 여부와 Bitcoin 가격이 TD Cowen의 14만 달러 기준선 대비 어떻게 움직이는지입니다.

안정적인 프리미엄과 상승하는 비트코인 가격은 MSTR의 레버리지 효과를 강화할 것입니다. 반대로 프리미엄이나 비트코인 가격이 하락하면 STRC 배당금 계산이 불안정해지고 목표가인 395달러와 실제 배당금 간의 격차가 좁아질 것입니다.

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