Ethereum의 성장 둔화는 암호화폐 시장 전반에 대한 우려를 불러일으키고 있다

이더리움은 3개월 동안 2,400달러 아래에 갇혀 있으며, 연초 대비 21% 하락했고, 이는 전체 암호화폐 시가총액 하락률 11%보다 큰 폭의 하락입니다. 

Ethereum 기반 탈중앙화 거래소의 거래량은 지난 6개월 동안 약 53% 감소했습니다. DApp 수익도 약 49% 하락했습니다. Solana 하이퍼리퀴드를 합쳐 현재 DApp 수익 시장 점유율은 약 42%에 불과하지만, Ethereum의 총 예치 자산(TVL)은 여전히 경쟁 거래소보다 6배나 높습니다.

밈코인 시장의 냉각과 신규 토큰 발행량 감소로 인해 Ethereum기반 탈중앙화 거래소의 거래 활동이 줄어들었고, 더 저렴한 경쟁 블록체인들이 나머지 거래를 흡수했습니다.

해킹과 경쟁 모두 투자자들의 심리에 악영향을 미쳤습니다

암호화폐 관련 공격으로 인한 손실액은 4월 한 달 동안에만 약 6억 3천만 달러에 달했습니다. 이 중 80% 이상은 KelpDAO와 Drift Protocol 공격으로 인한 것입니다. 사이버 보안 업체 Hacken은 이러한 공격이 북한과 연계된 세력의 소행이라고 밝혔습니다.

바와 같이 Cryptopolitan 보도한 에서 130억 달러가 유출되었으며 Aave , 복구 노력이 시작되기 전 대출 프로토콜의 부실 채권은 1억 7700만 달러로 추산되었습니다.

해킹으로 인한 신뢰 붕괴는 구조적 변화를 더욱 가속화시켰다.

Solana 나와 하이퍼리퀴드는 단순히trac적 거래량만 끌어들인 것이 아닙니다. 특히 파생상품 및 고빈도 거래 워크플로우에서, 순수한 탈중앙화보다 낮은 수수료와 빠른 거래 확인 속도가 더 중요한 영역에서, 과거 이더리움이 차지했던 Ethereum수익 점유율을 꾸준히 확보해 왔습니다.

BitMine의 14억 달러 규모의 장부상 손실은 이더리움 재무부의 투자 논리에 대한 시험대가 되었습니다

상장 기업 중 최대 이더리움 보유자인 비트마인은 이더리움 확보를 위해 약 122억 달러를 지불했습니다. 현재 이더리움의 가치는 약 108억 달러로, 14억 달러의 미실현 손실이 발생했습니다.

이 회사는 약 518만 ETH를 보유하고 있으며, 이는 전체 유통량의 약 4.12%에 해당합니다. 이 중 73%는 스테이킹되어 있으며, 연간 스테이킹 수익은 약 2억 6400만 달러에 달합니다.

BitMine은 매각 의사를 전혀 내비치지 않았습니다. 회사 회장인 톰 리는 이더리움(ETH)이 "미니 암호화폐 겨울의 마지막 단계"에 있다고 표현했습니다

하지만 서류상 손실은 특히 Strategy의 Bitcoin 재무 모델조차 어려움을 겪고 있는 상황에서 ETH가 안정적인 기업 재무 준비 자산 역할을 할 수 있다는 주장을 약화시킵니다.

서로 다른 블록체인에 구축된 두 개의 대형 암호화폐 재무 모델이 같은 주에 기초 자산의 중요성에 대한 고민에 빠지고 있습니다.

Ethereum 의 다음 시험대는 글램스터담 하드 포크에 있으며, 이는 기본 레이어의 확장성과 처리량을 개선할 것으로 예상됩니다.

마지막으로 블록 빌딩 파이프라인입니다.

글램스터담에서 Ethereum ePBS를 도입하고 있는데, 이를 통해 제안자는 허가 없이 자유롭게 활동하는 블록 생성자 시장에 블록 생성을 위탁할 수 있습니다.

이는 블록 생성자의 중앙 집중화가 스테이킹의 중앙 집중화로 이어지는 것을 방지하지만, 다음과 같은 문제를 야기합니다…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026년 3월 2일

이번 업그레이드가 Solana 와 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)로의 마이그레이션을 되돌릴지, 아니면 레이어 2 경제성으로의 전환을 가속화할지가 이번 업그레이드가 답해야 할 질문입니다.

현재 추세는 투자자들이 토큰 가격에 베팅하기보다는 네트워크 활동과 수익에 점점 더 많은 관심을 기울이고 있음을 보여줍니다. 하지만 Ethereum의 데이터는 아직 이러한 예측을 뒷받침하지 못하고 있습니다.

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