Strategy는 1분기에 125억 4천만 달러의 순손실, 즉 희석 주당 38.25달러의 손실을 기록했다고 발표했습니다

MSTR(Strategy)은 2026년 1분기에 125억 4천만 달러의 순손실을 기록했으며, 매출은 1억 2,430만 달러로 증가했습니다. 주당 순손실은 희석주당 38.25달러로, 월가 예상치보다 훨씬 저조한 결과입니다.

야후 파이낸스가 trac한 4명의 애널리스트는 평균 주당 18.98달러의 GAAP 손실을 예상했습니다. 가장 비관적인 예상치는 주당 36.89달러였지만, 스트래티지(Strategy)의 예상치는 그보다 낮았습니다.

이번 분기는 Bitcoin 연초에 부진한 출발을 보였기 때문에 좋지 않았습니다. BTC는 1월부터 3월 사이에 23% 이상 하락하여 2018 Bitcoin 이후 최악의 1분기를 기록했습니다.

이번 매도세는 기술주 하락, Bitcoin ETF 자금 유출 증가, 트럼프 대통령의 15% 관세 부과로 인한 시장 충격, 미·이란 간 군사적 긴장 고조, 그리고 연준의 금리 동결 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다.

Bitcoin 손실로 Strategy의 적자 폭이 더욱 커지고 있지만, 매출은 여전히 증가하고 있습니다

Strategy는 2026년 1분기에 144억 7천만 달러의 영업 손실을 기록했는데, 이는 작년 같은 분기의 59억 2천만 달러 손실보다 증가한 수치입니다. 이러한 손실 증가는 Bitcoin 관련 회계 처리에 기인한 것으로 보입니다. 회사는 비트코인 자산에서 144억 6천만 달러의 미실현 손실을 기록했는데, 이는 2025년 1분기의 59억 1천만 달러 미실현 손실보다 더 큰 규모입니다.

순손실 또한 크게 악화되었습니다. Strategy는 해당 분기에 125억 4천만 달러의 손실을 기록했는데, 이는 전년 동기 42억 2천만 달러에 비해 크게 증가한 수치입니다. 보통주 주주에게 귀속되는 손실은 127억 7천만 달러로, 2025년 1분기 42억 3천만 달러에서 증가했습니다.

매출은 반대로 나타났습니다. 전략 부문의 매출은 1억 2430만 달러로 전년 동기 1억 1110만 달러 대비 11.9% 증가했습니다. 총이익은 8340만 달러로 전년 동기 7710만 달러에 비해 소폭 증가했습니다. 총이익률은 67.1%로 전년 동기 69.4%에서 하락했습니다.

Cash 도 소폭 감소했습니다. Strategy는 2026년 3월 31일 기준 cash 및 cash 자산이 22억 1천만 달러로, 2025년 12월 31일의 23억 달러에서 줄어들었습니다.

Bitcoin 코인 보유량은 여전히 엄청났습니다. 2026년 5월 3일 기준으로 Strategy는 818,334 BTC를 보유하고 있었습니다. 회사는 이 비트코인을 약 618억 1천만 달러, 즉 개당 약 75,537달러에 매입했습니다. 5월 1일 기준으로 비트 Bitcoin가격은 개당 78,374달러였으며, 이는 약 641억 4천만 달러의 가치를 지녔습니다. 따라서 Strategy는 분기 실적 부진에도 불구하고 Bitcoin 매입 단가 대비 약 23억 달러의 장부상 이익을 남겼습니다.

Strategy는 해당 분기 동안에도 지속적으로 비트코인을 매입했습니다. 약 89,600 BTC를 55억 달러에 매입하여 역사상 두 번째로 큰 분기별 Bitcoin 매입 규모를 기록했습니다. 이후 실적 발표 전까지 일주일 이상 매입이 중단되었습니다. 마지막으로 보고된 매입은 4월 27일에 있었으며, Strategy는 개당 77,906달러에 3,273 BTC를 매입했습니다.

Strategy는 STRC와 ATM 판매를 활용하여 Bitcoin 계획에 필요한 자금을 지속적으로 조달합니다

CEO 퐁 레는 투자자들에게 다음과 같이 말했습니다

" Bitcoin 채택은 2026년에도 계속 증가할 것입니다. STRC가 주도하는 디지털 신용은 큰 성공을 거두었습니다. STRC는tron수요, 높은 유동성, 낮은 변동성을 보여주었습니다. 올해 들어 현재까지 STRC를 통해 총 56억 달러의 수익을 올렸고, 일일 거래량을 3억 7,500만 달러까지 늘렸으며, 변동성을 3%까지 낮췄습니다. 이 모든 것은 bitcoin 약세장에서 달성한 것입니다."

퐁에 따르면, 전략 부문에서는 모건 스탠리, 골드만 삭스, 시티은행을 포함한 전통적인 금융기관과 주요 은행들이 bitcoin ETF, 거래, 보관 및 대출 서비스를 발표하는 추세가 지속될 것으로 예상하고 있습니다.

퐁은 Bitcoin 관련 상품 및 서비스를 구축하는 은행들을 언급하면서 모건 스탠리(MS), 골드만 삭스(GS), 시티그룹(C)을 예로 들었습니다.

Strategy의 최고재무책임자(CFO)인 앤드류 강은 "Strategy는 135억 달러 이상의 우선주를 발행하며 전 세계 디지털 크레딧 발행 시장을 선도하고 있으며, 견고한 Bitcoin 코인 기반 재무 상태를 바탕으로 사업을 운영하고 있습니다. 당사의 디지털 크레딧 상품인 STRC에 대한tron수요 덕분에 올해 첫 4개월 동안 9.4%의 비트코인 수익률과 약 50억 달러의 비트코인 수익을 달성했습니다."라고 밝혔습니다

한편, Strategy의 창립자 겸 회장인 마이클 세일러는 다음과 같이 말했습니다.

“STRC는 불과 9개월 만에 시가총액 85억 달러 규모로 성장했으며, 현재 시가총액 기준으로 세계 최대 우선주입니다. bitcoin의 성과를 추출하고 가격 안정성을trac함으로써, 우리는 샤프 비율 2.53의 신용 상품을 만들어냈습니다.”

Strategy는 2026년 연초 대비 BTC 수익률이 9.4%라고 밝혔습니다. BTC 획득량은 63,410 BTC였으며, BTC 달러 기준 획득액은 49억 7천만 달러였습니다. 또한, 회사는 1분기 동안 ATM 발행 프로그램을 통해 약 73억 7천만 달러의 총 수익금을 조달했으며, 4월 1일부터 5월 3일까지 추가로 43억 2천만 달러를 조달했습니다.

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