Cryptopolitan 보고서: 투자자의 31%는 1조 7500억 달러 규모의 스페이스X IPO에 즉시 투자할 의향이 있다. 나머지 투자자들이 기다리는 이유는 무엇일까?
오늘날 인공지능은 전 세계 투자자들 사이에서 중심적인 위치를 차지하고 있는 듯합니다. 이러한 상황 속에서 스페이스X의 기록적인 기업공개(IPO)는 기관 자금이 실질적인 인프라를 기반으로 하는 새로운 자산군으로 조용히 이동하고 있음을 보여주는 신호입니다.
SpaceX가 실제로 시장에 내놓는 것은 무엇일까요?
블룸버그 통신에 따르면 스페이스X는 며칠 내로 미국 증권거래위원회(SEC)에 기업공개(IPO)招股書(招股書, 투자설명서)를 제출할 dent 입니다 . 스페이스X 경영진과 자문단은 2026년 중반 상장을 목표로 하고 있으며, 기업 가치는 1조 7500억 달러(약 1조 7500억 원)를 넘어설 것으로 예상됩니다. 이 정도 가치라면 스페이스X는 상장 기업 중 역대 최고가를 기록하게 되며, 엔비디아, 애플, 알파벳, 마이크로소프트, 아마존을 제외한 모든 SP500 기업보다 높은 수준이 될 것입니다.
보도에 따르면 750억 달러가 넘는 이번 공모를 통해 조달되는 자금은 2019년 사우디 아람코가 세운 기록을 완전히 경신할 것으로 예상됩니다. 참고로, 지난 10년간 미국 기업공개(IPO) 시장에서 조달된 자금을 모두 합친 기간이 단 두 해뿐이었습니다.
이것은 분명 스타트업 이야기가 아닙니다. 모닝스타에 따르면 SpaceX는 작년에 약 160억 달러의 매출과 75억 달러의 EBITDA를 기록했습니다. 특히 스타링크 위성 사업 부문만 해도 100억 달러 이상의 매출과 80억 달러 이상의 이익을 올렸습니다.
논문
대부분의 사람들은 여전히 SpaceX를 로켓 회사로만 생각합니다. 하지만 1조 7500억 달러라는 기업 가치는 완전히 다른 모습을 보여줍니다. 진정한 핵심은 스타링크(Starlink)라는 통신 네트워크입니다. 스타링크는 현재 70개국 이상에서 약 920만 명의 가입자에게 서비스를 제공하고 있습니다. 스타링크는 가정용 광대역 인터넷부터 정부trac, 상업 항공에 이르기까지 모든 분야에 걸쳐 서비스를 제공합니다.
록히드 마틴, 보잉, 노스럽 그룬먼과 같은 전통적인 항공우주 기업들은 매출의 1.5배에서 3배 사이에서 거래됩니다. 반면 스페이스X는 2025년 매출의 약 113배에 달하는 가격으로 평가되고 있습니다. 실제로 스페이스X에 대한 투자 논리는 다른 항공우주 기업들과는 완전히 다릅니다. 시장은 스페이스X의 가치를 엔비디아(NVIDIA)나 AWS와 같은 기업들과 같은 수준으로 평가하고 있습니다.
올해 2월 xAI 인수에 대한 소식은 투자 논리에 또 다른 차원을 더했습니다. Grok의 대규모 언어 모델을 스타링크 하드웨어와 통합함으로써, SpaceX는 단순히 발사체 제공업체에서 클라우드 및 AI 인프라 시장에서 경쟁하는 기업으로 자연스럽게 인식되고 있습니다.
독자 여러분의 의견: 설문조사 결과
Cryptopolitan 뉴스레터 설문조사 · 2026년 3월 “스페이스X가 상장한다면 투자하시겠습니까?”
감정이 드러내는 것
Cryptopolitan 뉴스레터를 통해 실시된 이 설문조사는 주로 디지털 환경에 익숙하고 암호화폐, AI, 기술 등 다양한 분야에 투자에 관심이 많은 독자들이 스페이스X IPO에 대해 어떻게 생각하는지 유용한 관점을 제공합니다.
31.1%는 지금 당장 매수할 의향이 있다고 답했습니다. 아직 비상장 회사이고 재무제표도 공개되지 않은 기업이라는 점을 고려하면 이는 매우 의미 있는 신호입니다. 26.4%는 같은 생각을 갖고 있지만, 투자 열기가 좀 가라앉은 후에 결정하겠다는 입장입니다. 이들을 모두 합치면 57.5%가 투자 의향이 있는 셈입니다. 투자 시기는 다를지 몰라도 투자 방향은 같습니다.
반대 의견을 낸 23.6%는 기업 가치 평가 측면에서 반대했습니다. 매출액 대비 113배라는 배수는 합리적인 수준입니다. 공격적인 성장 배수에 익숙한 사람들 사이에서도 거의 4분의 1이 반대 의사를 표명했다는 점은 주목할 만합니다.
18.9%는 여전히 관망 중입니다. S-1 서류, xAI 수치, 로드쇼 가격 책정 등 더 많은 정보가 필요하기 때문입니다. 현재 이들은 결정을 내리지 못한 중간 단계에 있습니다. 하지만 투자설명서가 공개되면 상황은 빠르게 바뀔 것입니다.
전통 시장과 신흥 시장 모두를 trac조사에서 구매 의향을 밝힌 비율이 57.5%에 달한다는 것은 SpaceX IPO가 대부분의 신규 상장 기업이 도달하지 못하는 신뢰도 기준을 이미 넘어섰음을 시사합니다.
이번 IPO가 자본 배분 신호인 이유
2023년 초부터 모든 기관 투자 설명회, 모든 펀드 매니저, 그리고 모든 개인 투자자들의 대화에서 가장 중요한 주제는 인공지능(AI)이었습니다. 많은 사람들이 생각하는 것과는 달리, 스페이스X의 IPO는 이러한 기존 논의에서 벗어나는 움직임이 아니라, 오히려 두 가지 주요 트렌드가 하나의 자산으로 융합되는 현상입니다.
스타링크의 가입자 증가 추세를 자세히 살펴보면, 초기 클라우드 도입 사례와 매우 유사해 보입니다. 사용자당 수익이 증가하고, 정부trac이 쌓이고 있으며, cash 흐름은 기술 스타트업이라기보다는 유료 도로와 더 비슷해 보입니다. 여기에 xAI 인수를 통해 인공지능(AI)이라는 새로운 강점을 더했는데, 독립적인 LLM 회사에 투자하는 것과 같은 이분법적 위험 부담도 없습니다. 두 가지 성공 스토리를 동시에 설득력 있게 제시할 수 있는 기업은 많지 않습니다.
이 소식은 이미 우주 관련 주식에 영향을 미쳤습니다. CNBC 보도에 , AST SpaceMobile과 Rocket Lab 같은 우주 관련 주식은 이 소식이 전해진 후 두 자릿수 상승률을 기록했습니다. Firefly Aerospace와 York 같은 다른 기업들도 각각 16%와 5% 상승했습니다. 개인 투자자에게 30%를 할당한 것은 SpaceX가 10년 넘게 이 분야를 지배해 온 기관 투자자와 벤처 캐피털에서 벗어나 더 넓은 투자자층을 확보하려는 의도적인 전략임을 보여주는 또 다른 중요한 신호입니다.
모니터링해야 할 주요 위험 요소
당연히 가장 먼저 주의해야 할 점은 높은 기업 가치입니다. 2025년 매출의 113배에 달하는 이 기업 가치는 말 그대로 실수의 여지가 전혀 없으며, 실망스러운 분기 실적이나 매출 부진은 큰 타격을 줄 수 있습니다.
xAI는 가장 자세히 살펴봐야 할 부분입니다. 보도에 따르면 이 사업부는 cash흐름이 마이너스인 것으로 나타났습니다. 즉, 이번 IPO에 투자하는 사람들은 스타링크뿐만 아니라 재정적으로 아직 자리를 잡지 못한 대규모 언어 모델 사업까지 떠안게 되는 것입니다. 완전히 다른 두 사업이 하나의 가격으로 거래되는 셈입니다.
S&P 500 지수 편입 문제는 상대적으로 조용하지만, 그만큼 중요합니다. 편입을 위해서는 4분기 연속 흑자가 필요합니다. 하지만 그 시점은 아직 불확실합니다. SpaceX가 이 조건을 충족하기 전까지는, 이 시가총액 규모에서 매수를 강요받던 패시브 펀드들이 관망세를 유지할 것입니다. 1조 7500억 달러라는 시가총액은 수요 측면에서 결코 작은 공백이 아닙니다.
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IPO 참여를 고려하고 있거나 아직 결정을 내리지 못한 분들을 위해, 향후 잠재력을 충분히 이해하기 위해 trac만한 몇 가지 핵심적인 업데이트와 요소들이 있습니다.
무엇보다도 가장 중요한 것은 S-1 서류 제출일 것입니다. 이 서류는 곧 trac될 것으로 예상되며, 1조 7500억 달러라는 수치를 비교적 빠르게 검증해 줄 가능성이 높습니다. 이는 20여 년 만에 회사 외부인이 회사의 재무 상태를 완벽하게 파악할 수 있는 첫 번째 기회가 될 것입니다. 따라서 이는 매우 중요한 정보 공개 이벤트가 될 것입니다.
다음으로 trac해야 할 요소는 개인 투자자에게 배정될 예정인 30% 물량입니다. 만약 이 계획이 확정된다면, 개인 투자자 참여를 위해 배정된 물량 중 역대 최대 규모가 될 것입니다. 상장일이 가까워짐에 따라, 투자에 관심 있는 사람들은 피델리티, 슈왑, 로빈후드 등 개별 증권사들의 공지사항을 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 모든 증권사가 주식을 배정받을 수 있는 것은 아니며, 배정받더라도 계좌 규모, 거래 내역 등 특정 조건을 충족해야 하는 경우가 많기 때문입니다.
