사이퍼 마이닝의 자회사가 고성능 컴퓨팅(HPC) 확장을 위한 자금 조달을 위해 20억 달러 규모의 공모를 시작합니다

사이퍼 마이닝은 자회사인 블랙 펄 컴퓨트 LLC를 통해 텍사스에 대규모 데이터 센터를 건설하기 위해 20억 달러 규모의 자금 조달 계획을 발표했습니다. 

해당 자금은 사이퍼 마이닝의 블랙 펄 시설 건설에 사용될 예정입니다. 이 시설은 총 300메가와트(MW)의 발전 용량을 갖추고 있습니다.

사이퍼 마이닝이 Bitcoin 에서 고성능 컴퓨팅으로 초점을 옮기는 이유는 무엇일까요?

사이퍼 마이닝(Cipher Mining Inc.) 은 자회사인 블랙 펄 컴퓨트(Black Pearl Compute LLC)가 인공지능(AI) 사업 확장을 위한 자금 조달을 위해 20억 달러 규모의 선순위 담보부 채권을 발행할 계획이라고 발표

사이퍼는 Bitcoin 코인 채굴업체로 시작했지만, 현재는 고성능 컴퓨팅(HPC)을 위한 산업 규모 데이터 센터 분야의 선두주자로 거듭나고 있습니다. 이번에 투자받는 20억 달러는 텍사스 Wink에 위치한 블랙 펄 시설의 남은 건설 비용을 충당하는 데 사용될 예정입니다. 

또한 이 자금은 사이퍼 마이닝이 해당 프로젝트에 이미 지출한 약 2억 3250만 달러를 상환하는 데 사용될 예정입니다. 나머지 금액은 부채 상환 준비금 및 각종 수수료에 사용될 것입니다.

블랙 펄 시설은 사이퍼의 미래에 중요한 부분을 차지합니다. 이 시설은 70에이커(약 21만 제곱미터) 규모로 총 300메가와트(MW)의 발전 용량을 갖추고 있습니다. 150MW를 공급하는 1단계 프로젝트는 2025년에 가동을 시작했습니다. 

Cipher가 HPC 인프라로 사업을 확장하기로 결정한 이유는 Bitcoin 채굴의 수익성이 떨어졌기 때문입니다. 2026년 초, 전 세계 Bitcoin 해시레이트가 사상 최고치를 기록하면서 채굴자들이 보상을 얻기가 더 어려워지고 비용도 더 많이 들게 되었습니다. 

게다가 Bitcoin의 "해시프라이스"(채굴자가 단위 전력당 매일 벌어들이는 수익을 측정하는 지표)는 2026년 1분기 내내 지속적으로 하락했습니다.

2024년 Bitcoin 보상을 절반으로 줄인 반감기 이벤트는 "가혹한 마진 환경"을 조성했고, 이로 인해 많은 공공 채굴 회사들이 2025년과 2026년에 Bitcoin 에만 의존하는 것은 너무 위험하다는 것을 깨닫게 되었습니다. 

사이퍼 마이닝은 HPC용 데이터 센터를 구축함으로써 아마존, 구글, 마이크로소프트와 같은 대형 기술 기업과 장기 임대 계약을 체결할 수 있습니다.

2025년 말, 이 회사는 아마존 웹 서비스(AWS)와 300MW 규모의 용량에 대한 15년 장기 임대 계약을 체결했습니다. 이 계약으로 인해 계약 기간 동안 55억 달러의 매출이 발생할 것으로 예상됩니다. 또한, 사이퍼는 구글의 지원을 받는 플루이드스택(Fluidstack)과 30억 달러 규모의 호스팅 계약을 맺었습니다. 

TeraWulf와 Core Scientific 같은 기업들도 AI 인프라 구축에 주력하고 있습니다. TeraWulf는 최근 AI 워크로드 관리를 위해 텍사스 시설을 확장했고, Core Scientific는 CoreWeave와 수십억 달러 규모의 계약을 체결했습니다. 

투자자들은 이제 이 회사들을 전통적인 데이터 센터 운영업체로 보고 있으며, 이러한 업체들은 수익이 더 예측 가능하기 때문에 종종 더 높은 기업 가치로 거래됩니다.

20억 달러 규모의 채권 발행에 따른 재정적 위험은 무엇입니까?

해당 채권의 발행자는 Black Pearl Compute LLC입니다. 이 채권은 "선순위 담보 채권"으로, 문제가 발생할 경우 채권자들이 담보 자산에 대해 최우선적인 청구권을 갖습니다.

해당 채권은 텍사스에 있는 실제 토지와 설비를 소유한 자회사인 Cipher Black Pearl LLC와 11786 Wink LLC 두 곳이 보증합니다. 이 부채는 해당 법인들의 거의 모든 자산에 대한 담보권으로 뒷받침됩니다. 사실상, 블랙펄 시설 자체가 20억 달러 대출에 대한 담보인 셈입니다.

모회사인 사이퍼 마이닝(Cipher Mining Inc.)은 또한 대출 기관들에게 20억 달러가 텍사스 시설 완공에 충분하지 않을 경우, 공사를 제시간에 완료하는 데 필요한 추가 자금을 제공하겠다고 약속했습니다. 

막대한 부채와 최근의 주가 하락에도 불구하고, 2026년 2월 기준으로 사이퍼의 주가는 지난 1년간 156%의 수익률을 기록했습니다. 2025년 말에 발표된 최신 분기 보고서에서는 순손실을 나타냈지만, 경영진은 Bitcoin 채굴 사업 부문이 여전히 cash창출하고 있기 때문에 "조정된 순이익"은 여전히 긍정적이라고 강조했습니다.

해당 채권은 "규칙 144A" 및 "규정 S"에 따라 발행되므로 "적격 기관 투자자"와 미국 이외 지역의 특정 투자자에게만 제공됩니다.

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