테슬라 주가 전망: 3분기 이익 급감으로 주가 5% 가까이 하락, 300달러 선 시험 지속될 수도

올해 테슬라 주가가 두 차례 급락한 원인은 서로 달랐다. 전자는 주로 거시경제적 요인 때문이었던 반면, 후자는 주로 실적 마진 압박에서 비롯되었다. 1분기에는 미국 국채 금리가 급등하고 대형 기술주의 밸류에이션 하향 조정이 진행되면서 투자자들이 테슬라도 함께 매도했다. 한편 테슬라의 글로벌 전기차(EV) 인도량 데이터가 계절적 둔화를 나타내며 자동차 가격 전쟁과 마진 축소에 대한 시장의 의구심을 자극했고, 이로 인해 주가는 연이어 하락했다. 6월부터 7월까지는 AI 컴퓨팅 클러스터와 옵티머스 휴머노이드 로봇에 대한 설비투자(CapEx) 지출을 대폭 늘리면서 단일 분기 영업이익률에 부담을 주었다. 또한 이러한 높은 자본 지출은 단기 퀀트 펀드와 헤지펀드가 잉여현금흐름 악화를 우려해 패닉 셀링을 일으키는 계기가 되었다.

올해 테슬라의 첫 번째 주가 반등은 공급망 비용 개선과 가동률 향상으로 자동차 매출총이익률이 개선된 덕분이었다. 또한 FSD V13/V14 대형 모델 업그레이드와 일부 지역에서의 로보택시 시범 운행 허가 획득은 월가가 테슬라의 AI 및 자율주행 프리미엄에 부여하는 가치를 크게 끌어올렸다. 두 번째 주가 상승은 스페이스X와의 컴퓨팅 파워 조달, 옵티머스 양산 시운전의 순조로운 진행, 그리고 일론 머스크의 사업 제국 합병 위원회와 관련이 있었다.

일론 머스크의 "스페이스X + xAI + 테슬라 합병 위원회" 발표가 대규모 장기 AI·우주항공 프리미엄을 불러왔음에도, 테슬라는 수익 급감과 자본지출(CapEx) 확대라는 상당한 난관에 직면해 있다. 단기적으로는 저점을 재시험하기 위한 후퇴와 변동성 높은 혼조세 압력이 남아 있어 주가가 여전히 추가 하락할 수 있다.

10월 20일 머스크는 스페이스X의 분기 실적 발표 전화회의(어닝콜)에서 스페이스X와 xAI를 테슬라의 기업 구조에 통합하기 위한 합병 위원회 결성을 확인했다. 이는 "위성-지상 네트워크 + 연산 능력 + 에지 로보틱스"를 바탕으로 대규모 장기 AI·우주항공 프리미엄을 가져왔으며, 테슬라 주가의 일시적인 상승으로 이어졌다.

그러나 테슬라의 3분기 실적 보고서에서 영업이익이 전년 동기 대비 56% 급감하고 영업이익률이 약 2.6%에 불과한 것으로 나타나면서 주가 반등이 꺾였다. 아울러 높은 거시 인플레이션 데이터로 인해 미국 국채 금리가 반등했다. 시장 전반의 고P/E·고베타 기술주가 거시경제적 밸류에이션 하락 압력에 직면한 가운데, 선행 P/E가 300배 이상으로 높은 테슬라는 시장 매도세의 주요 대상이 되었다.

기술적 관점에서 테슬라 주가는 0.382 피보나치 되돌림 수준 아래로 하향 이탈했습니다. 다음 지지선은 0.236 피보나치 수준인 340달러 부근으로, 이는 9~10월 횡보 구간의 하단이자 대량 거래 매물 집중 구간이기도 합니다. 다만 이 지지선마저 무너질 경우, 주가는 심리적 마지노선이자 연중 최저점인 300달러 선에서 2차 지지선을 모색할 것으로 보입니다.

테슬라 주가 차트, 출처: TradingView

테슬라 주가가 강한 하락 압력에 직면해 있지만, 10월 중 370달러 부근에서 바닥 확인을 알리는 거래량이 실린 아랫꼬리가 출현한다면, 이는 시장이 3분기 이익 감소와 합병 건에 대한 단기 우려를 빠르게 소화했음을 나타내며 매수 세력이 이 구간에서 다시 발판을 구축할 수 있게 해줄 것입니다.

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