아이렌(IREN), 자산 손상으로 분기 손실 6억 8,400만 달러 기록하며 개장 전 7% 이상 급락; AI 클라우드 매출 처음으로 채굴 상회

TradingKey - 동부시간 기준 8월 28일, AI 클라우드 인프라 제공업체 아이렌(IREN) 주가가 장전 거래에서 한때 7% 이상 하락했다. 보도 시점 기준 아이렌은 장전 거래에서 5.97% 하락한 38.11달러를 기록 중이다. 전 거래일 장 마감 후 발표된 이 회사의 회계연도 4분기 실적이 시장 전망치를 하회하면서 매도세를 촉발했다.

[출처: TradingView]

회사는 회계연도 4분기에 1억 3,720만 달러의 매출을 기록했다. 이 중 AI 클라우드 서비스 매출은 전 분기 3,360만 달러에서 7,050만 달러로 증가해 분기 전체 매출의 약 51.4%를 차지했으며, 처음으로 비트코인 채굴 사업(6,670만 달러)을 넘어섰다.

AI 클라우드 매출이 성장한 반면, 자산 손상은 당기 실적에 상당한 부담으로 작용했다. 미국 일반회계기준(GAAP) 기준 아이렌의 4분기 순손실은 전 분기 2억 4,780만 달러에서 6억 8,400만 달러로 확대되어 애널리스트 전망치인 2억 430만 달러를 크게 상회했다.

손실의 주요 원인은 두 가지 비현금성 항목이었다. 채굴 장비 자산 손상차손 약 4억 5,040만 달러와 매각예정 채굴 장비의 공정가치 감소분 약 1억 210만 달러로, 총 5억 5,250만 달러에 달하며 분기 순손실의 약 81%를 차지했다.

이러한 자산 조정은 회사가 비트코인 채굴 사업을 축소하고 AI 클라우드 서비스로의 전환을 추진하는 것과 직접적인 관련이 있다.

같은 기간 조정 EBITDA는 전 분기 5,950만 달러에서 1,920만 달러로 감소해 시장 컨센서스인 5,710만 달러를 하회했다. AI 인프라 확장 및 사업 재편에 따른 단기 영업이익 압박이 EBITDA 지표에 이미 반영되었다.

연간 기준으로 아이렌의 AI 클라우드 서비스 매출은 1억 2,880만 달러에 달했으며, 이 중 약 55%가 4분기에 발생해 해당 사업의 분기별 성장세가 가속화되고 있음을 보여주었다.

회사 계획에 따르면 AI 클라우드 용량 목표는 2026년 약 480MW(메가와트)이며, 2027년에는 1.2GW(기가와트)로 더욱 확대될 예정이다.

계약 측면에서 아이렌과 마이크로소프트(MSFT)가 체결한 5년 기본 계약은 연장 옵션을 포함해 최대 97억 달러 규모의 잠재 가치를 지니며, 수 개의 50MW급 AI 인프라 배치를 포함한다. 첫 번째 50MW 프로젝트인 호라이즌 1(Horizon 1)은 인도되어 마이크로소프트의 승인을 받았으며, 나머지 배치는 2026년까지 진행될 예정이다.

회사 측은 호라이즌 1에 사용된 엔비디아 GB300 NVL72 시스템이 엔비디아(NVDA)의 관련 테스트를 통과하고 엑셈플라 클라우드(Exemplar Cloud) 인증을 받았다고 밝혔다.

체결된 모든 AI 클라우드 서비스 계약의 인도가 완료되면 관련 연간 반복 매출(ARR)은 약 40억 달러에 달할 전망이다. 이번 회계분기 말 기준 완전히 배치되어 가동 중인 부분의 ARR은 약 5억 달러다. 둘 사이의 차이는 컴퓨팅 용량의 대부분이 아직 건설 또는 인도 단계에 있어 매출을 발생시키지 못하고 있기 때문이다.

향후 시장의 관심은 두 가지 핵심 영역에 집중될 전망이다. 첫째, AI 인프라가 일정대로 배치되어 제때 가동될 수 있는지 여부, 둘째, 체결된 클라우드 서비스 계약이 실제 매출 및 영업활동 현금흐름으로 어느 정도 전환되는지 여부다.