운용자산(AUM) 15조 달러 돌파, 블랙록(BLK) 개장 전 6% 이상 상승, AI 인프라 열풍은 어떻게 월가의 '슈퍼 자산운용 플랫폼'을 탄생시키는가?

블랙록의 ETF 상품은 이번 분기에 약 1,780억 달러의 자금을 유치하며 신규 자금 유입의 대부분을 차지하는 등 여전히 주요 성장 원천으로 자리 잡고 있다. 글로벌 투자자들이 기술, 인공지능(AI), 에너지, 산업재 등 테마형 투자에 대한 익스포저를 계속 늘려감에 따라, ETF 사업은 자금 유입을 견인하는 핵심 동력 역할을 이어가고 있다.

그러나 사상 최고치를 기록한 운용자산(AUM)보다 더 주목해야 할 부분은 이 회사의 수익 구조 변화다.

최근 몇 년 동안 블랙록은 액티브 운용 상품, 사모시장 투자, 대체자산 사업의 비중을 꾸준히 늘려왔다. 이러한 상품들은 통상적으로 더 높은 운용수수료율을 적용받으며, 이는 회사의 매출 성장에서 수수료가 낮은 인덱스 펀드에 대한 의존도가 점차 줄어들고 있음을 의미하기도 한다.

자료에 따르면 이번 분기 이 회사의 액티브 운용 상품은 약 530억 달러의 순유입을 기록했다. 유동성 대체자산과 사모자산은 합쳐서 직전 분기 수준을 웃도는 약 220억 달러를 유치했으며, 이 중 사모시장이 150억 달러 이상을 기여했다.

한편, 이 회사의 자체 기본 운용 수수료는 전년 동기 대비 8% 성장했다. 이는 장기 목표치인 약 5%를 크게 상회할 뿐만 아니라 8분기 연속 5% 이상의 성장세를 유지한 것으로, 고부가가치 상품이 새로운 수익 엔진이 되고 있음을 보여준다.

또한 대체투자 상품에서 발생한 성과 수수료가 전년 동기 대비 2억 달러 이상 증가하며 전체 이익률을 더욱 끌어올렸다.

시장에서는 블랙록의 이번 실적 성장을 견인한 핵심 동력 중 하나로 글로벌 인공지능(AI) 투자 열기의 지속적인 고조를 꼽고 있다.

AI 산업이 대규모 인프라 구축 단계에 진입함에 따라 글로벌 빅테크 기업들이 자본지출을 지속적으로 확대하고 있으며, 이는 AI 반도체, 데이터 센터, 전력망, 광통신, 스토리지 등 관련 산업의 빠른 발전을 견인하는 동시에 테크 테마 펀드와 관련 ETF 상품으로 대규모 자금이 지속적으로 유입되는 결과를 낳고 있다.

블랙록에 있어 AI 산업은 단순히 기술주의 상승만을 의미하는 것이 아니라, 자본시장 전반에서 지속적으로 확대되는 자금 조달 수요를 의미한다.

한편으로는 선두 AI 기업들의 주가 상승이 블랙록의 운용자산(AUM)의 유기적 성장을 견인하고 있으며, 다른 한편으로는 점점 더 많은 투자자들이 ETF를 통해 AI 산업 투자에 참여하면서 블랙록의 펀드 규모 역시 지속적으로 커지고 있다. 또한 사모신용, 인프라 펀드, 대체투자 플랫폼 등을 통해 데이터 센터, 전력망 업그레이드, 에너지 시설 구축에 장기 자금을 지원함으로써 AI 인프라 구축 수요를 장기적인 운용보수 수익으로 전환하고 있다.

따라서 블랙록은 전통적인 의미의 AI 기술 기업은 아니지만, 자본과 AI 산업을 연결하는 중요한 교량 역할을 수행하며 AI 부의 효과의 지속적인 확산으로부터 꾸준히 수혜를 입고 있다.

아울러 월가의 여러 기관들은 향후 몇 년간 AI 투자 전망에 대해 여전히 낙관적인 태도를 유지하고 있다.

모건스탠리( MS)의 최신 연구 보고서는 메타( META), 마이크로소프트( MSFT), 아마존( AMZN), 알파벳( GOOGL) 등 글로벌 테크 거대 기업들이 향후 몇 년 동안 자본지출을 계속 늘릴 것이며, 전체 투자 규모는 2027년부터 2028년까지 높은 수준을 유지할 것으로 예상했다. 1년 전과 비교해 기관들은 대형 기술 기업들에 대한 자본지출 전망치를 크게 상향 조정했으며, AI 인프라 구축이 빠른 성장을 유지할 것이라고 판단했다.

동시에 골드만삭스( GS)는 AI 산업이 GPU 조달이 지배적이었던 1단계에서 데이터 센터 전면 구축이라는 새로운 단계로 서서히 전환하고 있다고 보고 있다. 향후 수혜 분야는 고성능 CPU, HBM 고대역폭 메모리, 광모듈, 액체 냉각 시스템, 첨단 패키징, PCB, 유리 기판, 웨이퍼 파운드리 등을 포함한 전체 산업 체인으로 더욱 확산될 것이다.

블랙록 자체 연구팀 역시 2030년까지 글로벌 테크 기업들의 AI 컴퓨팅 인프라 누적 투자 규모가 5조 달러에서 8조 달러에 달할 수 있다고 전망했다. 향후 AI 모델이 어떻게 진화하든 데이터 센터, 전력 시설, 스토리지 시스템, 네트워크 상호 연결 등 기반 인프라는 계속 수혜를 입을 것이다.

이는 AI 자본 형성을 중심으로 구축된 자산 배분 수요가 장기적으로 지속될 것으로 예상되며, 세계 최대 자산운용 플랫폼 중 하나인 블랙록이 이러한 장기적 추세가 가져올 성장의 결실을 계속해서 공유하게 될 것임을 의미한다.

전반적으로 블랙록의 최근 실적 발표에서 가장 큰 하이라이트는 운용자산(AUM)이 사상 처음으로 15조 달러 선을 돌파했다는 점뿐만 아니라, 그보다 더 중요한 것은 회사의 수익 모델이 지속적으로 최적화되고 있다는 점입니다.

과거 이 회사의 매출은 인덱스 펀드의 성장과 자본시장 상승에 크게 의존했습니다. 오늘날에는 액티브 운용 상품, 사모 크레디트, 대체 자산, 인프라 투자의 비중이 지속적으로 높아지고 있으며, 고수수료 사업이 끊임없이 확장되어 수익성을 더욱 강화하고 "자금 유입 — AUM 확대 — 고수수료 상품 비중 상승 — 이익률 개선"의 선순환을 만들어내고 있습니다.

물론 블랙록의 성장은 여전히 글로벌 자본시장과 밀접하게 연동되어 있습니다. 향후 AI 투자가 위축되거나 기술주 밸류에이션이 조정을 받고, 혹은 시장의 위험 선호도가 크게 하락할 경우, 이 회사의 AUM과 운용수수료 매출은 여전히 어느 정도 영향을 받을 수 있습니다.

그러나 현재로서는 AI 인프라 구축이 장기적인 자본 투입 단계에 진입함에 따라, 블랙록은 단순히 세계 최대 자산운용사에 그치지 않고 글로벌 AI 자금 흐름의 핵심 배분 플랫폼으로 점차 진화하고 있습니다. 앞으로 대체 자산 영역을 지속적으로 확장하고, 고수수료 사업의 비중을 높이며, AI 투자 열풍을 장기적인 수익성으로 이어나갈 수 있을지 여부가 시장의 핵심 관심사로 남을 것입니다.

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