스페이스X, 공모가 하회하나? SPCX 주가 3거래일 연속 하락하며 급락, 135달러 공모가에 근접

TradingKey - 스페이스X 주가가 3일 연속 하락세를 이어가며 135달러에 근접했다. 이 지지선이 무너지면 25%가 넘는 추가 하락이 촉발될 수 있다.

미 동부 시간 기준 7월 15일 장전 거래에서 일론 머스크의 우주탐사기업 스페이스X( SPCX)는 1%가량 소폭 반등하며 일시적으로 137달러 안팎에서 거래됐다. 전날 스페이스X 주가는 하루 만에 2.2% 하락해 장중 최저치인 135.52달러를 기록했는데, 이는 IPO 공모가인 135달러와 지척에 있는 수준으로 공모가 하회에 대한 상당한 압박에 직면해 있다.

지난달 스페이스X는 주당 135달러의 공모가로 상장하며 기업 가치를 약 1조 7,700억 달러로 평가받았다. 6월 12일 스페이스X는 첫 거래일을 150달러로 시작해 데뷔 첫날 약 19% 급등하며 시가총액 2조 달러를 돌파했다. 이후 SPCX는 3일 연속 상승세를 이어가며 6월 16일 225.64달러까지 치솟았고, 시가총액은 일시적으로 2조 6,600억 달러에 육박하며 역사상 최고치를 기록했다.

짧은 호황기가 지나간 후 스페이스X 주가는 완만한 하락세로 접어들었다. 즉시 3일간 하락세를 보이며 변동성이 매우 큰 '롤러코스터' 장세를 연출했고, 이후 첫날 시가인 150달러 아래로 떨어졌다. 6월 말 스페이스X 주가는 잠시 반등했으나 이내 약세를 지속했다. 지난 3거래일 동안 시장의 열기가 식고 인수에 대한 재무적 우려가 제기되면서, 스페이스X는 또다시 3일 연속 하락하며 공모가 수준까지 밀려났다. 이는 고점 대비 누적 39.5% 하락한 수치다. 스페이스X 주가는 왜 단 한 달 만에 이토록 많이 하락했을까?

상장 초기에는 극도로 고조된 투자 심리가 스페이스X 주가의 지속적인 급등을 견인했다. 그러나 과열이 식은 후 투자자들은 펀더멘털, 특히 막대한 손실과 자본 지출 압박을 냉정하게 평가하고 직면하기 시작했다. 스페이스X의 스타링크는 2026년 1분기에 가입자 1,030만 명, 영업이익 12억 달러를 기록하며 눈부신 성과를 거두었으나, 스페이스X 전체로는 여전히 심각한 손실에 직면해 있다. 2025년 연간 GAAP 기준 영업손실은 25억 9,000만 달러에 달했으며, 2026년 1분기 영업손실은 무려 101억 달러에 달하는 자본 지출로 인해 19억 4,000만 달러로 확대되었다.

750억 달러에 달하는 대규모 지분 조달을 마친 후, 스페이스X는 6월 말 200억 달러 규모의 투자등급 무보증 채권을 발행하겠다는 계획을 신속히 발표했다. 역사상 최대 규모의 IPO를 마친 직후 채권을 이처럼 빠르게 발행한 것은 주식 투자자들을 불안하게 만들었고, 이들은 스페이스X의 향후 자금 소진 속도를 우려했다. 더욱 치명적인 점은 스페이스X의 채권이 상장 후 한 달도 채 되지 않아 액면가를 밑돌며 100달러 미만에서 거래되었다는 사실이다.

또한 스페이스X는 유통주식 비율이 약 4%에 불과해 극도로 낮으며, 주식 대부분은 여전히 내부 관계자 및 초기 기관 주주들이 보유하고 있다. 상장 조건에 따르면, 스페이스X가 상장 후 첫 분기 실적을 발표(올해 9월 2일 예정)한 이후 내부자 보유 지분의 약 20%가 의무보유등록(락업)에서 해제되어 시장에서 거래가 가능해지며, 나머지 지분은 180일의 락업 기간 이후 점진적으로 해제된다. 잠재적인 매도 압력에 직면하자 투자자들은 관망세를 취하거나 선제적으로 비중을 줄이는 방법을 선택했다.

현재 스페이스X는 지지선인 150달러를 하회한 상태이며, 다음으로 IPO 공모가를 시험하게 될 것이다. 이는 기관들의 가격선으로, 주가를 방어하기 위한 자금 유입이 기대되는 지점이다. 다만 이 가격마저 무너진다면 심리적 마지노선인 100달러 선까지 떨어질 가능성이 있다. 비록 월가는 스페이스X에 대해 낙관적 전망을 유지하고 있으며(예컨대 모건스탠리는 최대 300달러까지 긍정적으로 보고 있고, 뱅크오브아메리카는 목표주가로 235달러를 제시했다), 단기적으로는 주가가 150달러 선을 돌파하기는 어려울 것으로 보인다.

스페이스X 주가 차트, 출처: TradingView