오라클 실적 발표 앞두고 200달러 하회, AI 둔화 속 월가가 잘못 베팅했나?

TradingKey - 시장의 시선이 다가오는 실적 발표에 쏠린 가운데 오라클 주가가 200달러 선을 하회했습니다. 월가 투자은행들은 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.

미 동부시간 기준 6월 10일 장 시작 전, 오라클( ORCL)은 최근의 하락세를 이어가며 200달러 선을 밑돌았습니다. 보도 시점 기준 오라클 주가는 장중 3% 이상 급락하며 198달러 부근까지 내려앉아 2주 만에 최저치를 기록했습니다. 오늘 장 마감 후 최신 분기 실적 발표를 앞둔 가운데, 이번 실적이 최근의 하락세를 반전시킬 수 있을지 귀추가 주목됩니다.

오라클 주가 차트, 출처: TradingView

지난 6월 1일, 오라클이 6월 10일 실적 발표 계획을 밝히자 주가는 250달러 선까지 반등했습니다. 하지만 브로드컴( AVGO )이 6월 3일 발표한 실적 전망치가 시장에 실망을 안기면서 반도체 및 AI 관련주의 동반 조정을 촉발했고, 당일 오라클 주가도 7% 이상 폭락했습니다. 이후 AI 거품론이 확산되는 가운데 시장에서는 AI 기업들의 막대한 자본 지출에 대한 우려가 커지기 시작했습니다. 주가 역시 AI 섹터의 지속적인 조정 흐름을 따라 현재까지 약 20% 하락한 상태입니다.

관련 데이터에 따르면, 2026회계연도 첫 9개월간 오라클의 자본 지출은 392억 달러에 달해 2025회계연도 동기의 121억 달러를 크게 상회했습니다. 이러한 공격적인 투자는 단기적으로 회사의 대차대조표와 잉여현금흐름을 압박할 수밖에 없으며, 부채 부담을 가중시킬 가능성도 있습니다.

투자자들이 AI 관련주를 대거 매도하고 있음에도 불구하고, 많은 월가 기관들은 오라클 주가에 대해 여전히 낙관적입니다. 그중 뱅크오브아메리카( BAC)는 240달러까지 상승할 것으로 내다보고 있으며, UBS( UBS)는 목표 주가를 250달러에서 285달러로 상향 조정했습니다. 씨티그룹( C)은 더욱 긍정적인 전망을 내놓으며 오라클 주가가 지난해 기록한 역대 최고치인 330달러 수준까지 오를 것으로 보고 있습니다.

또한 오라클의 수주잔고(RPO)가 사상 최고 수준을 유지하고 있다는 점은 기업들의 AI 클라우드 서비스 수요가 허상이 아니라 견고한 계약으로 뒷받침되고 있음을 의미합니다. 이는 월가가 주목하는 "클라우드 전환 및 AI 인프라 선도 기업"이라는 투자 논리가 근거 없는 과열이 아니라 여전히 유효하다는 것을 보여줍니다.

다만 오라클의 수익성이 자본 지출로 인해 실제로 크게 악화될 경우, 월가에서는 더 큰 규모의 AI 밸류에이션 조정이 나타날 수 있습니다. 반대로 오라클 클라우드 인프라(OCI) 데이터 센터 사업이 45% 이상의 고성장을 유지하고 수주잔고가 실제 매출로 빠르게 전환되고 있음을 입증한다면, 이번 급락은 "절호의 기회"가 되어 월가 투자은행들의 낙관적인 전망을 뒷받침하게 될 것입니다.