AI 칩 스타트업 세레브라스 IPO 서류 재제출, 엔비디아의 가격 결정력 시험

Cerebras는 캘리포니아주 서니베일에 본사를 둔 AI 칩 제조사 및 데이터 센터 운영업체로, 현재 엔비디아의 (NVDA) 가장 강력한 도전자로 평가받고 있다. 이는 규모는 작지만 차별화를 통해 엔비디아와 경쟁하고 있기 때문이다.

기술 분야에서 Cerebras의 핵심 경쟁 전략은 초거대 칩을 통해 엔비디아에 도전하는 것이다. 웨이퍼를 수백 개의 GPU로 절단하는 엔비디아의 방식과 달리, Cerebras는 12인치 웨이퍼 전체를 유지해 단 하나의 거대한 칩을 생산하는 방식을 택했다. 이는 온칩(on-chip) 메모리 아키텍처를 활용한 웨이퍼 규모의 칩으로, 동일한 웨이퍼 위에 프로세서 코어와 대규모 메모리 용량을 통합해 데이터 전송 지연 시간을 완전히 제거한다.

Cerebras의 주력 제품인 WSE-3 칩은 면적이 46,225제곱밀리미터로 식사 접시보다 크며, 4조 개의 트랜지스터(H100 칩의 50배)와 90만 개의 AI 최적화 코어를 탑재하고 있다. Cerebras는 자사의 WSE-3 칩이 GPU에 비해 더 빠른 속도와 더 낮은 비용으로 작동한다고 주장한다. 이 회사는 특히 최종 사용자의 쿼리에 응답할 때 거대 프로세서의 고속 성능을 강조하고 있다.

이 거대 칩은 더 빠른 속도와 낮은 지연 시간으로 AI 모델을 실행하는 것뿐만 아니라 학습시키는 데에도 사용할 수 있다. 원래 수백 개의 GPU가 필요했던 복잡한 작업도 단 몇 개의 WSE-3 칩에서 더 적은 성능 손실로 수행할 수 있다.

엔비디아의 대응은 Cerebras의 차별화된 이점이 실제 영향을 미치고 있을 가능성을 시사한다. 지난해 엔비디아는 Cerebras의 경쟁사인 Groq와 200억 달러 규모의 라이선스 및 인재 영입 계약을 체결했다. 단일 웨이퍼에 프로세서와 메모리를 통합하는 Cerebras의 방식과 유사하게, Groq의 칩 역시 SRAM 기반 메모리 아키텍처를 활용하여 지연 시간 없는 읽기 속도를 강조한다.

재무적으로 Cerebras의 수익성은 최근 몇 년간 크게 개선되었다. 금요일 제출된 서류에 따르면, Cerebras는 5억 1,000만 달러의 매출에 8,790만 달러의 순이익을 기록했다고 보고했다. 매출은 4억 8,500만 달러의 순손실을 기록했던 2024년 대비 약 76% 성장했다. 이러한 뚜렷한 수익성 개선은 상장 이후 투자자들에 대한 매력도를 높일 것으로 보인다.

Cerebras는 지난해 12월 31일 기준 잔여 수행 의무가 246억 달러였으며, 이 중 15%가 2026년과 2027년에 인식될 것으로 예상되어 향후 매출에 대한 확실성을 제공한다고 밝혔다.

올해 2월 기준, Cerebras는 10억 달러 규모의 시리즈 H 펀딩 라운드를 마무리했다고 발표했으며, 이에 따라 투자 후 기업 가치는 약 230억 달러에 달했다.

올해 1월 Cerebras는 200억 달러 이상의 가치를 지닌 계약을 통해 2028년까지 OpenAI에 최대 750메가와트의 컴퓨팅 파워를 제공할 계획이라고 발표했다. 그 대가로 OpenAI는 Cerebras의 워런트를 받게 되며 지출이 늘어남에 따라 지분율을 높일 수 있다. 만약 3년 내 총 지출이 300억 달러에 도달하면, OpenAI는 최종적으로 약 10%의 지분을 확보할 수 있다.

또한 올해 1월 Cerebras는 광범위한 합의의 일환으로 데이터 센터 인프라 구축 및 서비스 제공을 위해 OpenAI로부터 연 6% 금리로 10억 달러의 대출을 확보했다. Cerebras는 OpenAI와의 동맹을 통해 향후 수년간 상당한 예상 매출이 발생할 것으로 전망된다고 밝혔다.

나아가 Cerebras는 Amazon과도 파트너십을 체결했다 (AMZN) . CNBC에 따르면 Cerebras는 지난 3월 Amazon과 약 2억 7,000만 달러 상당의 Cerebras 클래스 N(무의결권) 주식을 매수할 수 있는 권리를 부여하는 계약을 체결했다. Amazon AWS는 자체 개발한 Trainium 칩과 함께 Cerebras 칩을 배치하여 더 빠른 속도의 추론 컴퓨팅 서비스를 제공할 예정이다.

Cerebras의 IPO는 전통적인 크기 제약을 극복하기 위해 웨이퍼 스케일 아키텍처를 활용하고 온칩 메모리를 통합한 WSE-3와 같은 칩이 거대 모델 추론에서 비용 우위를 점하고 있음을 시장에 증명할 것이다.

만약 Cerebras가 궁극적으로 Nvidia 서비스 비용의 수분의 일 수준으로 대규모 토큰을 제공하는 데 성공한다면, 이는 Nvidia가 추론 부문의 가격 인하를 가속화하도록 강요하거나 유사한 기술을 특징으로 하는 신제품을 예정보다 앞당겨 출시하도록 압박하여 잠재적으로 GPU 로드맵을 변경하게 만들 수 있다.

또한 Cerebras가 장기적인 재무 건전성을 유지할 경우, 시장은 AI가 GPU와 동의어가 아니며 전용 추론 칩이 상당한 시장 잠재력을 가지고 있음을 인식하게 될 것이며, 이는 ASIC 선두 주자인 Broadcom (AVGO) 및 Marvell (MRVL) , 그리고 독보적인 아키텍처를 가진 Arm (ARM) 등을 비롯한 다른 비 GPU 칩 종목들을 부양하는 결과로 이어질 수 있다.

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