테슬라 실적 프리뷰: 테슬라 전기차 성장이 더 이상 가파르지 않다면, 에너지 저장 사업이 수익성을 견인할 수 있을까?

TradingKey - 이전에 저희는 테슬라의 전기차(EV) 사업 성장이 둔화되었으며, 일부 지역의 판매량은 전년 대비 감소하기까지 했다고 언급한 바 있습니다. 테슬라의 에너지 저장 사업이 빠른 성장세를 보이고는 있으나, 단기적으로 테슬라 전기차 사업의 매출 지배력을 대체하기는 어려울 수 있습니다. 장기적으로는 테슬라의 에너지 저장 사업이 지속 가능한 경쟁력을 갖추고 있다고 판단합니다.

테슬라의 에너지 저장 사업이란 무엇인가요?

테슬라의 에너지 저장 사업은 배터리 시스템을 통해 전력을 저장했다가 필요할 때 방출함으로써 전력 배분, 백업 또는 최적화된 사용을 실현하는 것을 의미합니다. 이 사업은 주로 가정용 저장, 상업용 저장, 그리드(전력망) 규모 저장이라는 세 가지 시나리오를 대상으로 합니다. 주요 제품은 Powerwall과 Megapack입니다.

Powerwall은 주택 차고나 외벽에 설치되는 리튬 배터리 저장 장치로, 주로 지붕형 태양광 패널과 함께 사용됩니다. 낮 동안 태양광 발전이 이루어진 후 남는 전력을 Powerwall에 저장할 수 있으며, 밤이나 정전 시에도 저장된 전력을 사용할 수 있어 에너지 자급률을 높이고 전력 보안을 강화합니다.

Megapack은 대규모 프로젝트를 위해 테슬라가 설계한 거대 배터리 시스템입니다. 전력망 피크 컷(peak shaving), 신재생 에너지 통합(풍력 및 태양광 발전소 등), 산업용 예비 전력 등의 시나리오에 널리 사용됩니다. 예를 들어 캘리포니아, 호주, 중국의 여러 대규모 에너지 저장 스테이션이 Megapack을 도입했습니다.

테슬라의 에너지 저장 사업이 수익성을 높일 수 있을까요?

테슬라의 에너지 저장 사업이 급속한 성장을 보이고 있음에도 불구하고, 단기적으로 테슬라 전기차 사업의 매출 위상을 대체하기는 어려울 수 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

2024년 에너지 저장 사업의 매출 비중은 10.32%에 불과했습니다. 테슬라 실적 보고서에서 에너지 저장 사업의 성장률이 계속 가속화되고 있음에도 불구하고, 2025년 3분기 매출 비중은 12.16%에 그쳤습니다. 에너지 저장 부문의 강력한 성장 실적에도 불구하고, 단기적으로 해당 부문의 수익성이 전기차 부문의 부진을 상쇄할 수는 없습니다.

일론 머스크는 고정형 배터리 사업인 Megapack 사업의 규모가 자동차 사업과 대등해지거나 혹은 그보다 더 커질 것이라고 애널리스트들에게 말한 바 있습니다. 따라서 투자자들은 상대적으로 부진한 재무제표 속에서 새로운 성장 동력을 확인하기 위해, 향후 실적 보고서에서 에너지 저장 사업의 확장 여부를 모니터링할 필요가 있습니다.

저희는 장기적으로 AI의 기하급수적인 성장과 에너지 전환에 따른 폭발적인 수요 덕분에 에너지 저장 사업의 성장 여력이 여전히 충분하다고 믿습니다. 이는 에너지 저장 부문에 매우 긍정적인 성장 전망을 제공하며, 테슬라의 수익성에 대한 기여는 단지 시간 문제일 뿐입니다.