닛케이 지수 60,000 돌파하나? 글로벌 자본은 왜 다카이치 사나에에 베팅하는가? 일본 증시는 2026년에도 사상 최고치 경신을 이어갈 것인가?

TradingKey - 2026년 2월, 도쿄 주식시장이 다시 한번 글로벌 금융 시장의 태풍의 눈이 되었습니다. 이후 다카이치 사나에의 자유민주당(자민당)이 중의원 선거에서 압승을 거둔 이후, 니케이 225 지수는 불과 며칠 만에 연일 사상 최고치를 경신하며 60,000포인트 고지를 정조준하고 있습니다.

2026년에도 니케이 지수의 상승세는 지속될 수 있을까요? 글로벌 자본은 왜 다카이치 사나에의 압승 이후 이토록 공격적으로 베팅하고 있는 것일까요? 일본 증시의 급등 이면에 숨겨진 기회와 리스크는 무엇일까요?

일본 증시의 상승 가속화를 이끄는 동력은 무엇인가?

최근의 급격한 일본 증시 상승은 우연한 단기적 움직임이 아니라 정치적 명확성, 확장적 재정 정책에 대한 기대, 관련 글로벌 산업의 호황, 기업 펀더멘털 개선 등 여러 호재가 맞물린 결과입니다. 이는 정책과 펀더멘털이 함께 견인하는 '컨센서스 랠리'입니다.

2026년 2월 8일, 일본에서는 중의원 선거가 치러졌으며, 다카이치 사나에가 이끄는 자유민주당(자민당)과 그 집권 여당 연합이 압승을 거두었습니다. 자민당 단독으로만 316석을 확보하며 1955년 창당 이래 당 역사상 최고 기록을 세웠습니다.

시장은 일반적으로 안정적인 정치 상황이 경제 정책의 원활한 이행을 가능하게 하여 투자자 신뢰를 크게 높이고 증시 급등의 직접적인 도화선이 될 것으로 믿고 있습니다.

'사나에노믹스'로 불리는 다카이치 사나에의 경제 정책은 '아베노믹스'를 계승 및 발전시킨 것으로, 확장적인 재정 지출과 완화적인 통화 정책을 통해 경제 회복을 촉진하는 것을 핵심 목표로 합니다.

보도에 따르면 다카이치 내각은 반도체, 인공지능(AI), 방위 산업 등 전략 산업을 지원하기 위해 6.4조 엔을 투자하는 동시에 식품 소비세의 2년 유예를 추진할 계획입니다. 한편, 일본 정부는 총 21조 엔 규모 이상의 경제 부양책을 발표했습니다. 이는 소비 진작과 산업 고도화 지원을 목적으로 합니다. 다카이치 내각이 반도체, 인공지능(AI), 방위 산업 등 전략 분야에 6.4조 엔을 투입하고 식품 소비세를 2년간 유예할 계획인 가운데, 일본 정부는 소비 활성화와 산업 업그레이드를 위해 21조 엔이 넘는 경제 부양책을 도입한 것으로 알려졌습니다.

통화 정책과 관련하여, 비록 일본은행(BoJ)이 금리를 0.75%로 소폭 인상했지만, 여전히 전 세계적으로 가장 완화적인 수준이며 약 83조 엔 규모의 ETF 매입을 통해 시장에 '하방' 유동성 지원을 지속하고 있습니다.

다카이치 사나에의 선거 승리가 일본 증시에 호재인 이유는 무엇인가?

글로벌 자본이 다카이치 사나에에게 집중적으로 베팅하는 근본적인 이유는 그녀의 승리가 '정책 주도 경제 회복'에 대한 시장의 기대를 강화했으며, 그녀의 정책적 입장이 증시의 이해관계와 밀접하게 부합하기 때문입니다.

고(故) 아베 신조 전 총리의 측근으로서, 다카이치는 '완화적 재정 + 완화적 통화' 정책을 통해 경제 성장과 기업 이익을 자극한다는 '아베노믹스'의 핵심 논리를 따르고 있습니다.

선거 운동 기간 중 다카이치 사나에는 기업 지배구조 개혁 추진의 필요성을 거듭 강조하며, 자기자본이익률(ROE) 개선을 위한 배당 확대 및 자사주 매입을 독려했습니다. 시장은 다카이치 정부의 안정을 바탕으로 이러한 개혁이 더욱 진전되어 일본 증시의 밸류에이션 수준을 높이고 더 많은 장기 자금 유입을 이끄는 데 도움이 될 것으로 기대하고 있습니다.

국제 자본의 일본 유입이 가속화되고 있는가?

다카이치의 선거 승리와 증시의 지속적인 랠리를 배경으로, 일본 증시로의 국제 자본 유입 가속화 추세가 뚜렷하게 나타나고 있으며, 데이터와 분석가들의 전망은 향후 몇 달간 외국인 자금 유입이 '폭발적 성장'을 보일 수 있음을 시사합니다.

이미 2025년에 일본 주식에 대한 외국인 순매수액은 2013년 이후 최고치를 기록했으며, 이러한 흐름은 2026년 초까지 이어지고 있습니다.

2월 8일 다카이치의 압승 이후 일본 주식에 대한 외국인의 열기는 더욱 뜨거워졌습니다. 2월 9일 도쿄 증권거래소의 외국인 순유입액은 하루 만에 1조 엔을 돌파하며 지난 6개월 사이 일일 최고치를 기록했습니다.

노무라 증권의 기타오카 도모카즈 수석 주식 전략가는 시장이 다카이치 정부가 완만한 재정 확대를 전제로 한 성장 전략을 실행할 것으로 기대한다면, 향후 3개월간 외국인 순유입액이 최대 10조 엔(약 641억 달러)에 이를 수 있다고 밝혔습니다. 이는 2025년 월평균 외국인 유입액의 5배이며, 아베 시대의 수준을 넘어설 수도 있습니다.

외국인 자본이 일본 증시의 주도 세력이 되었다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 런던증권거래소그룹(LSEG) 데이터에 따르면 외국인 자본은 도쿄 증권거래소 거래량의 65%를 차지합니다. 이는 일본 증시의 단기 성과가 외국인 자금 흐름에 매우 민감할 것임을 의미하며, 외국인 유입이 중단되거나 유출로 전환될 경우 단기적인 시장 조정이 촉발될 수 있습니다.

엔화 약세는 일본 증시에 어떤 영향을 미치는가?

일본 증시가 급등하는 동안 엔화 가치는 계속해서 하락하고 있습니다. 엔화 약세는 '양날의 검'입니다. 수출 기업의 이익을 높일 수 있는 반면, 수입 원가 상승과 자산 가치 하락 등의 리스크도 수반합니다.

엔화 약세는 수출 기업의 이익을 현저히 증대시킵니다. 일본은 수출 중심 경제이며 도요타, 혼다, 도쿄일렉트론 등 많은 상장사는 해외 매출 비중이 매우 높습니다. 달러 대비 엔화 가치가 1% 하락할 때마다 TOPIX 구성 종목의 평균 이익은 0.7% 증가합니다.

또한 엔저 현상은 글로벌 시장에서 일본 제품의 가격 경쟁력을 강화하여 기업들이 해외 시장 점유율을 확대하고 수익성을 더욱 개선하는 데 기여합니다.

하지만 과도한 엔화 약세는 여러 리스크를 야기합니다. 주로 수입 비용을 상승시켜 내수 기업의 이익을 압박합니다. 일본은 에너지와 원자재 수입 의존도가 높으며, 엔화의 지속적인 가치 하락은 기업들, 특히 비수출 중소기업의 수입 비용을 크게 높여 수익성을 악화시키고 시장 전체의 수익성에 영향을 줄 수 있습니다.

2026년 일본 증시 전망은? 계속해서 최고치를 경신할까?

현재의 시장 환경, 정책 기대감 및 자금 동향을 토대로 볼 때, 2026년 일본 증시는 상승 동력을 유지하며 60,000포인트 돌파를 시도할 가능성이 있습니다. 다만 투자자들은 숨은 리스크에 경계를 늦추지 말아야 합니다. 단기 조정은 언제든 발생할 수 있으며, 전반적인 흐름은 '변동성 속 우상향'이 될 것으로 보입니다.

JP모건은 2026년 일본 증시에 대해 낙관적인 전망을 내놓으며, 달러/엔 환율이 165엔을 넘지 않고 10년물 일본 국채 금리가 3% 미만으로 유지되는 한 증시의 상승세는 바뀌지 않을 것이라고 밝혔습니다. 이 은행은 기본 시나리오에서 니케이 지수가 연말까지 57,000포인트에 도달하고, 강세 시나리오에서는 60,000포인트를 돌파할 수 있다고 예측했습니다. 동시에 엔화 약세 심화와 급격한 금리 인상을 주시해야 할 핵심 리스크로 꼽았으며, 이 '임계점'들이 돌파될 경우 증시가 약 10%의 조정을 받을 수 있다고 경고했습니다.

골드만삭스는 기업 펀더멘털의 개선이 일본 증시 지속 상승의 핵심 지지 기반이라고 지적했습니다. 기업의 51%가 실적 전망치를 상회함에 따라 2026년에도 일본 기업의 수익성 향상은 계속될 전망입니다. 골드만삭스는 니케이 지수가 연말 58,500포인트에 도달할 것으로 예측하며, 해외 매출 비중이 높고 배당 역량이 강한 기업에 집중할 것을 권고했습니다. 또한 높은 밸류에이션과 재정 정책의 불확실성이 단기적인 시장 변동성을 유발할 수 있다고 경고했습니다.