COMEX 구리 1.8% 상승, 15,000달러 선 육박: 상승세 이어갈까?

거시경제 측면에서는 베센트 미국 재무장관이 8월 19일, 10~30년물 국채 바이백(매입) 운용의 회당 한도를 9월 9일부터 현 세금 환급 시즌이 끝나는 11월 4일까지 기존 20억 달러에서 최소 40억 달러로 상향한다고 발표했습니다. 이번 조치로 미국 30년물 국채 금리는 당일 10bp 가까이 하락했으며 달러화 약세를 유발했습니다. 구리는 달러화로 가격이 책정되기 때문에 달러화 약세는 비미국 구매자의 구매 비용을 줄여 구리 가격을 지지하는 요인이 됩니다.

공급 측면에서는 지진마이닝(Zijin Mining)이 콩고민주공화국(DRC)의 카모아-카쿨라(Kamoa-Kakula) 구리 광산이 지진과 홍수 피해를 입음에 따라, 올해 자사 지분 기준 생산량이 최대 5만 7,000톤 감소할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 이는 회사의 연간 구리 광산 생산 목표치인 120만 톤 달성에 압박을 가하고 있습니다.

그러나 동시에 최근 LME 구리 재고는 지속적인 반등세를 보이며 8월 20일 기준 전일 대비 1.67% 증가한 23만 9,925톤을 기록했고, COMEX 재고는 74만 3,000숏톤을 넘어서며 역사상 최고치를 경신했습니다. 재고 반등과 현물 프리미엄 축소는 구리 가격이 월중 최고점에서 하락한 주요 원인입니다.

미국의 구리 관세 정책이 글로벌 구리 교역 흐름에 미치는 왜곡 효과는 지속되고 있습니다. 2025년 7월 미국은 구리 파이프 및 동선 등 반제품에 50%의 관세를 부과한 반면, 정제구리는 임시 면제했습니다. 그러나 정제구리에 대한 15% 관세가 2027년부터 시작되어 2028년에는 30%로 인상될 예정입니다. 이러한 정책적 불확실성으로 인해 잠재적 관세 리스크를 회피하려는 정제구리가 미국으로 대규모로 지속 유입되면서, 미국 외 시장의 거래 가능 재고가 경색되고 지역 간 수급 불균형이 악화되고 있습니다.

장기적인 주기에서 구리 펀더멘털은 전기차, 태양광, 풍력 발전, 데이터센터 건설 등 구조적 수요 증가의 수혜를 입습니다. 하지만 구리 가격이 고공행진을 이어가면 대체 소재 R&D가 활성화되고 재활용률이 높아져 중장기적으로 일부 수요가 둔화될 수도 있습니다.

향후 시장은 미국의 PCE 물가 데이터와 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연방준비제도(Fed) 의장의 연설에 주목할 것입니다. 인플레이션이 계속 둔화된다면 달러화와 미국 국채 금리가 추가 압박을 받아 구리 가격에 상승 동력을 제공할 수 있습니다. 반면 워시 의장이 매파적 신호를 보낼 경우 달러화 반등으로 구리 가격이 고점에서 하락 전환하며 단기적으로 상당한 가격 변동성이 나타날 수 있습니다.

[출처: TradingView]

COMEX 구리 일봉 차트를 살펴보면, 구리 가격은 연저점에서 꾸준히 상승해 8월 초 파운드당 6.87달러 안팎의 역대 최고가를 기록한 뒤 재고 증가와 차익 실현으로 인해 조정을 받았습니다. 현재 가격은 6.70달러선 근처로 반등했으며, 전반적인 가격 중심축이 상승세를 유지하고 있어 강세장 구조가 여전히 유효한 상태입니다.

현재 구리 가격은 6.90달러선 부근에서 강력한 저항에 직면해 있으며 전고점을 유의미하게 돌파하는 데 거듭 실패했습니다. 이는 해당 수준에서 매도 압력이 강하다는 점을 나타내며, 단기적으로 고점 횡보세가 이어질 가능성이 높습니다.

하방으로는 최근 조정 저점인 6.54달러 부근이 주시해야 할 1차 지지선입니다. 이 지지선이 무너질 경우 구리 가격은 20일 이동평균선 지지 여부를 추가 테스트할 수 있습니다. 20일 이동평균선을 하회할 경우 가격이 6.30달러~6.00달러 범위로 하락할 위험이 있습니다.

상방으로는 구리 가격이 6.90달러를 유의미하게 돌파해 상회할 경우 새로운 상승 공간이 열리며 심리적 저항선인 7.00달러선에 도전할 것으로 예상됩니다. 강한 모멘텀이 지속된다면 구리 가격은 7.20달러~7.50달러 구간까지 추가 상승을 시도할 가능성이 있습니다.

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