호르무즈 해협 다시 개방 및 폐쇄, 개장 시 금 가격 $100 가까이 폭락, 이번 주 금값은 상승할 것인가 하락할 것인가?

호르무즈 해협은 핵심적인 글로벌 해상 수송로로서 전 세계 원유 수송량의 약 20%를 담당하며, 이곳의 운영 안정성은 유가 추이를 결정짓는 핵심 요인이다.

지난 금요일(4월 17일), 미-이란 간 긴장이 완화되자 이란은 상업적 해운을 위해 호르무즈 해협을 개방한다고 발표했다. 이에 따라 WTI 원유 가격은 장중 최대 10% 이상 하락하며 9.86% 하락 마감한 반면, 금 가격은 유가 폭락의 영향으로 100달러 넘게 급등했다.

하루 뒤인 토요일(4월 18일), 이란은 호르무즈 해협을 다시 봉쇄하겠다고 발표했다. 이란 혁명수비대 대변인은 미국이 약속을 어겼기 때문에 통제 조치가 재개되었다고 밝혔다.

해당 소식이 전해진 뒤 오늘 시장 개장 시, WTI 원유 가격은 금요일 종가(83.99달러)보다 4달러 이상 높은 88.15달러로 큰 폭의 갭상승을 기록한 반면, 금은 하락 개장 후 약세를 보이며 한때 100달러 이상 하락했다.

WTI 일봉 차트, 출처: TradingView

시장 성과는 현재 주요 트레이딩 내러티브가 에너지 운송의 지속적인 차질 여부에 있음을 시사하며, 이는 최근 고유가를 지지하는 핵심 논리다.

유가가 추가 상승할 경우 다음 단계는 인플레이션 기대 심리의 재점화이며, 이는 금 가격에 압박을 가한다. 원유는 모든 원자재 중 가장 민감한 변수 중 하나로 운송비, 제조 원가, 물류 및 식품 가격은 결국 유가에 의해 상승하게 된다.

지속적인 고유가의 영향으로 시장의 미국 인플레이션 기대치는 크게 높아진 반면, 연준의 금리 인하 기대감은 현저히 약화됐다. 시장은 한때 금리 인상 가능성까지 잠시 고려하며 금 가격을 더욱 압박했다. 이것이 미-이란 갈등 시작 이후 안전 자산 선호 심리에도 불구하고 금이 강세를 보이지 못한 주요 원인이다.

현재 해협의 상황은 금 시장의 심리에만 영향을 미칠 뿐이며, 금값의 향후 상승 여력을 결정하는 실질적인 요인은 여전히 미국의 인플레이션과 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 기대치입니다. 유가 충격이 일시적이라는 점을 시장이 아직 완전히 확신하지 못하고 있기 때문에 금값은 높은 수준에서 견조하게 유지되고 있습니다. 만약 해협 문제로 인해 유가가 높은 상태를 유지한다면 미국의 인플레이션 기대치는 더 경직될 것이며, 올해 연준의 금리 인하 명분은 약화될 것입니다. 금의 경우 인플레이션 상승은 본질적으로 인플레이션 헤지 내러티브를 뒷받침하지만, 만약 금리가 더 오랜 기간 더 높게 유지될 수밖에 없다면 수익률이 없는 금은 압박에 직면할 것입니다.

따라서 현재 금의 핵심 동력은 안전자산으로서의 매력이 아니라, 시장이 연준의 고금리 장기화 유지에 다시 베팅할지 여부입니다. 만약 해협 봉쇄 소식이 다시 불거지고 유가가 계속 급등한다면 인플레이션 기대치 상승에 따라 금값은 억제될 수 있습니다. 반대로 이후 봉쇄가 실제로 확대되지 않은 것으로 증명되고 유가가 하락한다면 금값은 더 빠르게 상승할 수 있습니다. 즉, 현재 금 시장은 일방향적인 추세가 특징이 아니라 인플레이션과 금리 기대치를 중심으로 한 높은 수준의 줄다리기 국면에 있습니다.

금 일봉 차트. 출처: TradingView

금 일봉 차트에 따르면 지난 금요일 금 가격은 이란의 호르무즈 해협 개방 영향으로 상승세를 지속하며 한때 4,900달러 선까지 급등했다. 하지만 해당 수준을 효과적으로 유지하지 못하고 장 후반 50달러 이상의 조정을 겪으며 결국 4,834.06달러에 마감했다. 이는 4,870달러 저항선 돌파 실패를 나타내며 시장이 이란의 호르무즈 해협 재봉쇄 가능성을 이미 가격에 반영했음을 시사한다.

특히 이란은 지난 토요일 호르무즈 해협을 재봉쇄했다. 오늘 금 가격은 금요일 종가 대비 현저히 낮은 4,763.04달러에 개장했으며 장중 4,737.07달러까지 하락해 최대 100달러 이상의 낙폭을 기록했다. 짧고 급격한 하락 이후 금 가격은 빠르게 4,760달러 위로 회복되었으며 이는 4,760달러 인근에 강력한 지지선이 존재함을 보여준다.

금 4시간 봉 차트. 출처: TradingView

금 4시간 봉 차트에서 오늘 시가인 4,763.04달러는 MA60과 4,760달러 지지선 위에 위치하며 지지선이 중첩되는 구간을 형성하고 있다. 비록 장중 한때 이 수준을 하회하기도 했으나 긴 몸통의 양봉으로 마감하며 해당 위치에서의 강력한 지지를 입증했고 단기 상승 모멘텀을 더욱 강화했다.

단기적으로 오늘 금 가격이 4,760달러 선을 유지한다면 4,870달러 저항선이나 4,900달러 선까지 계속해서 시험할 수 있다. 반대로 오늘 금 가격이 4,760달러 아래에서 마감한다면 더 깊은 조정의 가능성이 열리며 우선 전저점인 4,644.34달러를 시험하고 다음 목표는 4,500달러 심리적 지지선이 될 수 있다.

지지선: 4,760, 4,644.34

저항선: 4,870, 5,000

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