BJ’sの2026年度第2四半期決算：ガソリン販売が既存店売上高を押し上げ、売上高は15.7%増

BJ’s Wholesale Club（NYSE：BJ）が発表した2026年度第2四半期決算は、総売上高が前年同期比15.7%増の62億3,000万ドル、希薄化後EPSは1.14ドルから1.36ドルへ19.3%増加した。純利益は15.4%増の1億7,390万ドルとなった。ガソリン販売が全体の既存店売上高伸び率11.9%とガソリン除く伸び率3.1%の格差を広げた。会員数は過去最高の850万人に達したものの、継続的な価格投資により商品粗利益率は約20ベーシスポイント低下した。

主要業績データ

この決算は2026年8月1日までの13週間を対象としており、8月21日に公表された。売上高は15.9%増の60億9,000万ドル、会費収入は9.9%増の1億3,560万ドルとなった。

利益の伸びは概ね売上高の伸びと同水準を維持した。今四半期の純利益およびEPSレベルではGAAPベースと調整後ベースの実績が一致しており、調整後EBITDAは14.3%増加した。

事業および既存店売上高の動向

全店舗の既存店売上高は11.9%増加したが、ガソリン販売を除いた増加率は3.1%にとどまった。この8.8パーセンテージポイントの差は、ガソリンが全体の既存店売上高実績に大きく貢献したことを示している。

会員基盤は、これとは別に継続的な成長源となった。会員の新規獲得、維持、ならびに新店・既存店の双方における上位プランの浸透が進んだことで、会費収入は9.9%増加した。総会員数は過去最高の850万人に達した。

デジタル関連の既存店売上高は30%増加し、2年積算の成長率は64%に達した。また、BJ’sは当四半期中に3つのクラブ（店舗）と1箇所のガソリンスタンドを開設し、不動産関連費や人件費などの営業費用を押し上げる拡張計画を継続した。

収益性、キャッシュ・フローおよび貸借対照表

ガソリン販売と会費収入を除く商品粗利益率は、約20ベーシスポイント低下した。経営陣は、当四半期に計上された関税還付のメリットによって一部相殺されたものの、主として継続的な価格投資がこの低下の要因であるとしている。

販売費及び一般管理費（SG&A）は、7億8,640万ドルから8億5,120万ドルに増加した。BJ’sはこの増加について、主に新店やガソリンスタンドに伴う人件費、不動産関連費、運営コストの上昇に加え、所有店舗数の増加による減価償却費の増大が要因であると説明している。セール・アンド・リースバックによる利益がこれらの費用を一部相殺した。粗利益率低下やコスト増の圧力にもかかわらず、営業利益は16.5%増加し、営業利益率は約4.1%を維持した。

希薄化後株式数の減少が寄与し、希薄化後EPSの伸び率は純利益の伸び率を上回った。加重平均希薄化後株式数は1億3,250万株から1億2,770万株に減少した。BJ’sは当四半期中に1億2,410万ドルで138万株の自社株買いを実施し、自社株買い枠の残高は約4億2,210万ドルとなった。

キャッシュ・フローデータは、2026年度上半期（6カ月間）の数値のみが提供された。6カ月間の営業キャッシュ・フローは18.2%増の5億4,140万ドルとなり、処分およびセール・アンド・リースバックによる収入差引後の有形固定資産の取得額は、3億310万ドルから3億5,930万ドルに増加した。

8月1日時点の現金及び現金同等物は、前年同期の4,730万ドルに対し3,000万ドルとなった。総負債額は主に短期負債が1億500万ドルから2億3,000万ドルに増加したため、5億400万ドルから約6億2,920万ドルに増加した。商品在庫は6.3%増の16億2,000万ドルとなった。

2026年度通期見通し（ガイダンス）

BJ’sは、ガソリンを除く既存店売上高の見通しを維持する一方、通期の調整後EPSガイダンスを引き上げた。最高財務責任者（CFO）のローラ・フェリス氏は、会費収入の伸び、収益性、およびガソリン事業の実績がEPSレンジの引き上げを支えたと述べた。当会計年度は2027年1月30日に終了する。

設備投資計画には、新規店舗への投資および常温物流センターを含む配送ネットワークの改善が反映されている。

最近のインサイダー取引

提供されたYahoo Financeの取引要約によると、会長兼CEOのロバート・W・エディ氏による最近の取引が数件確認される。このデータは株数ではなく報告された取引額を示しているため、同氏による会社の先行きに対する見解を推測することなく、事実上の記録として解釈されるべきである。

投資家が注視すべきリスク

• 全体の成長におけるガソリン依存：ガソリンを除く既存店売上高の伸びが3.1%であったのに対し、全体では11.9%増加した。この格差により、公表される成長率はガソリン売上の変動に影響を受けやすくなっている。
• 価格投資による商品利益率への圧迫：商品粗利益率は約20ベーシスポイント低下した。売上高が増加し続けたとしても、価格投資を継続することで売上総利益の伸びが抑制される可能性がある。
• 店舗拡張に伴う営業コストおよび資本支出の増加：新規出店により、人件費、不動産関連費、運営費、減価償却費が増加した。また、BJ’sは2026年度に約8億ドルの設備投資を計画している。
• 依然として高い資金需要：BJ’sが設備投資や自社株買いを継続する中で、手元現金は減少し、負債は前年同期比で増加した。これらの資金用途を支えるため、持続的な営業キャッシュ・フローの創出が引き続き重要となる。

要約

BJ’sの2026年度第2四半期決算は、過去最高の会員数やデジタル売上高の増加とともに、売上高および利益の2桁成長を達成した。ガソリン事業が全体的な既存店売上高の伸びを押し上げた一方で、会費収入が安定的な成長をもたらし、株式数の減少が純利益を上回るEPSの伸びに貢献した。今後の主な注視ポイントは、ガソリンを除く売上高、価格投資が商品粗利益率に与える影響、ならびに店舗拡張・設備投資・自社株買いに伴う資金需要である。