OSIシステムズの第4四半期決算：減収もEPSは増加

OSIシステムズ（NASDAQ: OSIS）が発表した2026年度第4四半期決算は、売上高が前年同期の5億500万ドルから4%減の4億8,410万ドルとなった一方、GAAP希薄化後EPSは3.03ドルから8%増の3.27ドルとなりました。2026年6月30日に終了した当四半期において、安定した売上総利益、販管費および支払利息の減少、希薄化後株式数の減少が利益を押し上げたほか、営業キャッシュフローは過去最高の1億8,210万ドルに達し、受注残高は19億ドルで期末を迎えました。

主要業績ハイライト

売上高の減少はセキュリティ部門に集中しており、中東紛争の影響で計画されていた納入時期が変更されました。OSIシステムズによると、影響を受けた注文はキャンセルではなく延期されたものであり、改定された納入スケジュールに基づいて受注残高にとどまっています。

収益性は売上高よりも堅調に推移しました。売上総利益はほぼ横ばいとなり、GAAP営業利益率は80ベーシスポイント拡大、Non-GAAP営業利益率は200ベーシスポイント上昇しました。

Non-GAAP業績には、減損損失、事業再編費用、その他の費用、取得無形資産の償却費、および関連する税金調整が含まれていません。なお、2026年度通期の売上高は4%増の17億8,600万ドルとなり、GAAPおよびNon-GAAPの希薄化後EPSはそれぞれ8.95ドルと10.35ドルに達しました。

事業およびセグメント別業績

セキュリティ部門は引き続きOSIシステムズ最大の事業部門ですが、納入障害の影響により四半期売上高は減少しました。オプトエレクトロニクス・製造部門とヘルスケア部門の成長がこれを一部相殺し、両部門ともに売上高は約5%増加しました。

セキュリティ部門の利益率改善は、納入遅延が部門の収益性を損なったのではなく、主に売上計上の時期に影響を与えたことを示しています。経営陣はまた、受注状況が好調であり、同部門が十分な受注残高と案件パイプラインを備えて2027年度を迎えたと報告しました。

オプトエレクトロニクス・製造部門は、航空宇宙、防衛、ヘルスケア、テクノロジー、産業用市場における広範な需要の恩恵を受けました。ヘルスケア部門は2026年度に実施された業務改革を受けて最も大幅な利益率改善を記録し、GAAP営業損益は前年同期の140万ドルの赤字から160万ドルの黒字へと転換しました。

コスト削減と株式数減少が売上減少を相殺

四半期の売上原価は前年同期の3億3,670万ドルから3億1,610万ドルに減少して売上高の減少とほぼ一致し、売上総利益の安定を支えました。販売管理費（SG&A）も7,470万ドルから6,970万ドルに減少しましたが、減損損失、事業再編費用、その他の費用は170万ドルから480万ドルに増加しました。

支払利息およびその他の費用は720万ドルから410万ドルへと改善しました。一方、希薄化後加重平均株式数は約3%減少して1,690万株となり、GAAP EPSが純利益を上回るペースで伸びる一因となりました。これらの要因が、連結売上高が減少したにもかかわらずEPSと営業利益率が上昇した理由を説明しています。

キャッシュフローと貸借対照表

営業キャッシュフローは前年同期のわずか60万ドルから1億8,210万ドルへと急増しました。930万ドルの設備投資控除後の四半期フリーキャッシュフロー（営業キャッシュフローマイナス設備投資）は前年同期のマイナス560万ドルに対し約1億7,280万ドルとなりました。通期の営業キャッシュフローは9,760万ドルから2億7,590万ドルに増加しました。

2026年度末の現金および現金同等物は、前年同期の1億640万ドルに対し3億5,980万ドルとなりました。OSIシステムズは1億7,800万ドルの銀行融資枠からの借入を解消しましたが、債務のリファイナンスおよび拡大、償還期限の延長を行った結果、長期負債は4億6,350万ドルから9億9,850万ドルに増加しました。

同社はまた当四半期中に1億2,360万ドルで564,880株の自社株買いを実施しました。この自社株買いは希薄化後株式数の削減に寄与しましたが、同社はこれを自社株が割安であることを示すものとしては解釈していません。

2027年度見通し

OSIシステムズは、通期の売上高およびNon-GAAP EPSの継続的な成長を見込む2027年度の見通しを発表しました。提示された予想範囲は、2026年度の実績値である売上高17億8,600万ドル、Non-GAAP希薄化後EPS 10.35ドルを比較の基準としています。

EPSの見通しはNon-GAAPベースでのみ開示されています。OSIシステムズは、潜在的な買収費用、一時的項目、その他の調整項目の時期や金額を正確に予測することが困難であるとして、GAAP調整表を提供していません。

最近の内部関係者取引

提供されたYahoo Financeのデータによると、直近6か月間で21件の取引を通じて内部関係者（インサイダー）により38,634株が買付され、1件の取引で20,000株が売却された結果、18,634株の買付超過となりました。なお、報告された直近10件の取引は公開市場での買い付けではなく株式報酬の直接付与であったため、現金による買付活動と解釈すべきではありません。

投資家が注視すべきリスク

• セキュリティ製品の納入時期：当四半期中、中東紛争の影響により計画されていた納入が遅延しました。対象の注文は受注残高にとどまっているものの、さらなるスケジュール変更が生じた場合、売上計上時期が報告期間を跨いでズレ込む可能性があります。
• 受注残高の売上化：19億ドルの受注残高は今後の事業活動を支えるものですが、これを報告売上高へと変換できるかは、納入スケジュール、プロジェクトの実行、および顧客による検収に依存します。
• 長期負債の増加：手元資金が増加し、銀行融資枠の借入残高は解消されたものの、長期負債は前年同期比で2倍以上に増加し、9億9,850万ドルに達しました。
• ヘルスケア部門の業績改善の持続性：ヘルスケア部門の第4四半期利益率は急改善したものの、2026年度通期の売上高は前年の1億6,840万ドルから1億6,270万ドルへと減少しており、GAAP営業損益は概ね損益分岐点付近にとどまっています。
• GAAP調整費用の影響：当四半期の減損損失、事業再編費用、その他の費用が増加し、GAAPとNon-GAAPの希薄化後EPSにおける0.51ドルの差額要因となりました。

サマリー

OSIシステムズの2026年度第4四半期は、セキュリティ部門に起因する売上減となったものの、EPSの拡大、利益率の改善、および大幅に強化されたキャッシュ創出力を同時に達成しました。コスト削減、支払利息の減少、希薄化後株式数の減少、ならびにオプトエレクトロニクス・製造部門およびヘルスケア部門の業績改善が納入遅延の影響を相殺しました。2027年度において注視すべき主な課題は、セキュリティ部門の受注残高が売上化される時期、利益率改善の持続性、そして新たな売上高およびNon-GAAP EPS見通しに対する達成状況です。