SEGの2026年度第2四半期決算：売上高13.8％減、GAAP損失縮小

Seaport Entertainment Group（NYSE: SEG）は2026年度第2四半期の売上高が3,430万ドルとなり、前年同期比13.8％減少した。一方、GAAPベースの希薄化後1株当たり損失は前年同期の1.16ドルから0.82ドルに改善した。ホスピタリティ関連費用と本社関連費用の減少により、普通株主に帰属する純損失は29.2％縮小し、売上高が減少する中でも調整後純利益は黒字化した。

主要決算データ

売上高は550万ドル減少したが、総費用は1,240万ドル減少し、SEGは営業損失と純損失を縮小した。non-GAAPベースの業績は、前年同期の調整後損失740万ドルから小幅な利益へ転じた。

SEGの調整後業績はnon-GAAP指標であり、営業キャッシュフローを表すものではない。調整表では主に減価償却費、一部の報酬、移行、リストラクチャリング、資産関連項目を加算する一方、リース契約解除手数料収入を控除している。

事業・セグメント別の業績

売上高構成は大きく変化した。ホスピタリティ部門が売上高全体を最も押し下げ、エンターテインメント部門はほぼ横ばいだった一方、賃貸収入の増加がこれらの減少の一部を相殺した。

経営陣は第2四半期について、SEGとして過去最高の四半期だったと説明し、同社の2年の歴史で初めて全事業セグメントが利益を計上したと述べた。リリースでは、ホスピタリティ売上高が大幅に減少した理由を詳しく説明するブリッジは示されなかった。ただし、新たにオープンしたSadie’s Garden Barの売上高は、前年に第三者が運営した事業と比べて125％多かったとしている。

SEGはNikeとのリース契約解除も完了し、前受け賃料および契約解除手数料として370万ドルを受け取った。同社は当該スペースを再取得し、Pier 17 Event Space向けの準備を開始した。これとは別に、Seaport地区全体の賃貸済みまたはプログラム設定済みの稼働率は、年初来ベースで89％だった。

売上高減少を上回るコスト削減

ホスピタリティ費用は1,100万ドル減の690万ドルとなり、ホスピタリティ売上高の820万ドル減を上回る減少となった。この結果、ホスピタリティ売上高は計上されたホスピタリティ費用を約10万ドル上回った。前年同期は逆に、費用が売上高を約270万ドル上回っていた。

一般管理費は約19.9％減の660万ドルとなり、運営費は約10.2％減の690万ドルとなった。一方、エンターテインメント費用は、エンターテインメント売上高がわずかに減少したにもかかわらず約5.1％増加した。この組み合わせにより、エンターテインメント売上高と計上費用の差額は前年同期の460万ドルから360万ドルへ縮小した。

営業損失には、売却目的保有資産に係る140万ドルの損失が引き続き含まれた。一方、調整後純利益はNikeの契約解除支払いを単純に反映したものではない。SEGは調整後業績の算定において、リース契約解除手数料収入210万ドルを控除した。

四半期業績の改善は、上期のGAAP業績と区別する必要がある。6月30日終了の6カ月間では、SEGの普通株主に帰属する純損失は16.9％拡大して5,460万ドルとなったが、調整後純損失は41.8％縮小して1,760万ドルとなった。

流動性と貸借対照表

SEGは6月末時点で、現金、現金同等物および使途制限付き現金を合計1億2,700万ドル保有していた。負債残高は3,810万ドルで、特定資産を担保とする固定金利4.9％の債務であり、満期は2038年となっている。

流動性は、2026年2月に250 Water Streetの開発用地を1億4,300万ドルで売却したことの恩恵を受けた。SEGは変動金利負債6,130万ドルの返済とクロージング費用の支払い後、純手取金7,610万ドルを受け取った。

経営陣のコメント

CEOのMatt Partridgeは、事業面での進展について、イベント日程の拡大と対面型サービスの拡充によるものだと説明した。経営陣の次の事業上の節目には、Tin BuildingにおけるBalloon Museumのオープン、Pier 17 Event Spaceの開発、ニューヨークとラスベガスでの追加コンセプトおよびアクティベーションが含まれる。

投資家が注視すべきリスク

• ホスピタリティ売上高は引き続き圧力を受けている。 53.7％の減少は、連結売上高に対する最大の重しとなった。今四半期は費用がさらに速いペースで減少したものの、売上高の継続的な減少は将来の利益改善を制約する可能性がある。
• エンターテインメント費用の増加が売上高を上回っている。 エンターテインメントはSEG最大の売上高区分にとどまったが、売上高がほぼ横ばいの中で費用が増加し、前年同期と比べた直接的な収益寄与は低下した。
• SEGはGAAPベースでは依然として赤字である。 四半期損失は縮小し、調整後業績は黒字化したが、同社はなお1,050万ドルの普通株主帰属GAAP純損失を計上した。上期のGAAP損失も前年同期比で拡大した。
• 新たなアクティベーションには実行リスクがある。 今後の業績は、旧Nike店舗やBalloon Museumの用地を含む再取得または新規賃借スペースを、持続的な来訪者数と売上高へ転換できるかに部分的に左右される。

まとめ

SEGの2026年度第2四半期業績は、売上高と収益性の明確な乖離を示した。ホスピタリティ部門の低迷で連結売上高は減少したが、ホスピタリティ費用と本社費用の低下により、GAAP損失は縮小し、調整後では小幅な利益を計上した。より低いコスト構造を維持できるか、エンターテインメント費用への圧力が緩和するか、新たなSeaportのアクティベーションが継続的な売上高につながるかが今後の焦点となる。