Fastlyの2026年度第2四半期決算：売上高23％増、粗利率63.3％に拡大

Fastly（NASDAQ: FSLY）は2026年度第2四半期の売上高が前年同期比23％増の1億8,330万ドルとなり、GAAPベースの希薄化後1株当たり損失は0.26ドルから0.10ドルへ縮小した。売上総利益率の拡大とSecurity事業のより速い成長がGAAP営業損失の縮小とnon-GAAP営業損益の黒字化に寄与した一方、フリーキャッシュフローは減少した。

主要決算データ

売上高は3,460万ドル増加した一方、売上原価は6,740万ドルとほぼ横ばいだった。この組み合わせにより、GAAP売上総利益は約43％増加し、GAAP売上総利益率は8.8パーセントポイント拡大した。

GAAP営業費用は約10％増加したが、その増加幅は売上総利益の伸びを大幅に下回った。その結果、GAAP営業損失は縮小し、non-GAAP営業利益は2,700万ドルに達した。

事業・セグメント別の業績

売上高の3分類はいずれも増収となったが、SecurityとOtherの売上高はNetwork Servicesを上回るペースで拡大した。Network Servicesは引き続き最大事業で、四半期売上高全体の約73％を占めた。

顧客拡大と契約売上高に関する指標も改善した。直近12カ月のネット・リテンションは2026年度第1四半期の113％から117％へ上昇し、3年超で最高水準に達した。残存履行義務は前年同期の2億4,700万ドルから38％増の3億4,100万ドルとなった。

一方、売上高はFastlyの大口顧客により集中した。上位10社の顧客が四半期売上高の37％を生み出し、1年前の31％から上昇した。

売上総利益率の拡大が営業費用の増加を上回る

決算改善の中心は、売上高と提供コストの関係にあった。売上高は3,460万ドル増加した一方、売上原価は6,760万ドルから6,740万ドルへわずかに低下した。これによりGAAP売上総利益は3,480万ドル増加し、営業費用が増加したにもかかわらず営業損失が縮小した主因となった。

GAAP営業費用の合計は1億1,810万ドルから1億3,040万ドルへ増加した。研究開発費はほぼ横ばいだった一方、販売・マーケティング費は560万ドル増加し、一般管理費は730万ドル増加した。売上総利益の伸びはこれらの増加分を吸収するには十分だったが、GAAP営業利益を生み出すには至らなかった。

GAAPとnon-GAAPの収益性の差は引き続き大きかった。Fastlyは、GAAP営業損失からnon-GAAP営業利益への調整において、株式報酬および関連する給与税3,760万ドル、資産計上された株式報酬の償却170万ドル、買収無形資産の償却220万ドルを除外した。株式報酬費用だけでも3,520万ドルとなり、前年同期の2,630万ドルから増加した。

営業キャッシュフローの増加はフリーキャッシュフローの増加につながらず

営業キャッシュフローは1,350万ドル増の3,930万ドルとなったが、フリーキャッシュフローは730万ドル減の360万ドルとなった。Fastlyのフリーキャッシュフローの定義に基づくと、この差は、設備投資および資産計上した自社利用ソフトウェアの調整額が約3,570万ドルだったことを示唆する。前年同期は約1,490万ドルだった。

Fastlyはフリーキャッシュフローのプラスを維持したが、当四半期のより強い営業キャッシュ創出は、投資支出の増加による資金流出に大部分が吸収された。

業績見通し

経営陣は、Fastlyのプラットフォーム戦略の実行と勢いを理由に、通期見通しを引き上げた。従来の見通しレンジは提供されたリリースに含まれていないため、引き上げ幅を定量化することはできない。

Fastlyは、将来のGAAP業績に重要な影響を及ぼす可能性がある将来費用を巡る不確実性を理由に、これらnon-GAAP指標とGAAP業績との将来予想に基づく調整表は提示しなかった。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引の要約によると、直近10件の報告取引には直接売却3件があり、その後に取締役への直接株式付与7件が続いた。情報源は報告された取引金額の通貨を明示していない。

別途、6カ月間の要約では、18件の購入取引で合計2,210,659株と報告されているが、提供された詳細記録では、この合計に含まれる個別取引は特定されていない。

投資家が注視すべきリスク

• 顧客集中度の上昇： 上位10社の顧客は売上高の37％を占め、31％から上昇した。このグループ内での支出変動や顧客喪失が及ぼし得る影響が大きくなる。
• GAAP損失の継続： Fastlyは営業損失と純損失を大幅に縮小したが、GAAPベースでは依然として赤字だった。non-GAAPのプラスの結果は、株式報酬および関連費用の除外に大きく依存した。
• フリーキャッシュフローへの転換低下： 営業キャッシュフローは改善したが、投資支出による資金流出の増加でフリーキャッシュフローは減少した。この水準の支出が続けば、事業内に留保される現金が制約される可能性がある。
• non-GAAP見通し： 営業利益とEPSの見通しは、Fastlyが将来のGAAP業績に重要となる可能性があるとした費用を除外しており、報告されたGAAP収益性との直接比較可能性を制限する。

まとめ

Fastlyの2026年度第2四半期決算は、売上高が増加する一方で売上原価がほぼ横ばいにとどまり、大幅な売上総利益率の拡大とGAAP損失の大幅な縮小につながるなど、売上高の収益性が改善したことを示した。Securityの成長、ネット・リテンションの上昇、残存履行義務の増加が営業面の改善を下支えした。注目点は、Fastlyが利益率の改善を維持できるか、営業キャッシュフローをより多くフリーキャッシュフローへ転換できるか、GAAPとnon-GAAP業績の差を縮小できるか、そして引き上げた通期見通しを達成できるかにある。