Figmaの2026年度第2四半期決算：売上高48%増、通期見通し上方修正

Figma（NYSE: FIG）は2026年度第2四半期の売上高が前年同期比48%増の3億7,010万ドルとなったと発表した。GAAPベースの希薄化後EPSは0.21ドルの損失となり、前年同期の約損益分岐点から悪化した。顧客の利用席数拡大と、AIクレジット収益化の初の通期寄与が成長を支えた一方、営業費用と株式報酬費用の増加により、フリーキャッシュフローはプラスを維持したものの、GAAP純損失を計上した。

主要財務結果

売上高成長率は3四半期連続で加速し、GAAPベースの売上総利益は40%増加した。ただし、売上原価の伸びが売上高を上回り、GAAPおよびnon-GAAPの売上総利益率はいずれも5ポイント低下した。

営業業績は会計基準によって大きく異なった。FigmaはGAAPベースで1億1,730万ドルの営業損失を計上した一方、non-GAAPベースでは3,610万ドルの営業利益を計上した。これは、除外対象となる多額の株式報酬費用および関連項目を反映している。

non-GAAP指標では、株式報酬費用、従業員の株式取引にかかる雇用主負担給与税、買収無形資産の償却費、およびその他の特定項目を除外している。

顧客拡大とAI導入

経営陣は、当四半期の成長について、追加の利用席数とAIクレジットのアドオンによるものだと説明した。大口顧客数は、年間経常収益（ARR）が1万ドルを超える顧客群全体よりも速く増加し、この顧客層ではAI利用がすでに広がっていた。

第2四半期は、FigmaにとってAIクレジット収益化が初めて通期で寄与した四半期だった。同社はCode Layers、追加のクリエイティブ機能、自社提供のFigma agentも導入し、デザインキャンバス上で利用できるAI支援活動の数を拡大した。

株式報酬費用がGAAP損失の主因となる一方、キャッシュフローはプラスを維持

GAAPベースの営業費用合計は約94%増の4億2,690万ドルとなった。Figmaによると、年次Configカンファレンスに関連する販売・マーケティング費用の追加が、GAAPおよびnon-GAAPの営業利益に影響した。また、同社は新たに導入した製品への投資を継続した。

会計上の差異を生んだより大きな要因は株式報酬費用で、前年同期の730万ドルから1億4,760万ドルへ増加した。この費用は、GAAPベースでの1億1,730万ドルの営業損失とnon-GAAPベースでの3,610万ドルの営業利益との差額の大半を占めた。

株式報酬費用は当期における非現金項目であり、純損失から6,090万ドルの営業キャッシュフローへの調整に寄与した。それでも、売上高が48%増加したにもかかわらず、営業キャッシュフローは前年同期をわずかに下回り、利益率は16%に低下した。Figmaは四半期末時点で、現金、現金同等物および市場性有価証券を合計約17億ドル保有していた。

業績見通し

Figmaは、利用席数の持続的な拡大とAI導入を理由に、通期売上高見通しを4,000万ドル引き上げた。一方、2026年度第3四半期の見通し中央値は前年同期比36%の成長を示唆しており、第2四半期に報告した48%を下回る。

Figmaは、除外対象となる一部項目を合理的に予測できないため、この見通しにはnon-GAAP営業利益からGAAP営業利益への調整表を含めていないと説明した。

最近のインサイダー取引

提供されたYahoo Financeのデータによると、過去6カ月間に9,284,900株を対象とするインサイダーの買い付け取引が16件、2,478,450株を対象とする売却取引が31件あり、報告ベースの純買い付けは6,806,450株となった。同じデータでは、インサイダー保有株数は合計932万株、純買い付け指標は270.70%とされている。ただし、直近の個別届出は主に売却であり、6カ月間の集計とは分けて見るべきである。

以下は、提供データに含まれる直近10件の取引である。報告額は、インサイダーによるFigmaの見通しに関する見解を推測することなく、そのまま記載している。

投資家が注視すべきリスク

• 売上総利益率への圧力： GAAP売上総利益率は89%から84%へ低下し、non-GAAP売上総利益率も90%から85%へ低下した。売上原価は2倍超となり、売上高成長を上回った。
• GAAPとnon-GAAPの利益格差： 株式報酬費用は1億4,760万ドルに達し、GAAP営業損失とnon-GAAP営業利益の間に大きな差を生んだ。
• 第3四半期の示唆成長率の低下： 第3四半期見通しの中央値は前年同期比36%の成長を示唆しており、第2四半期の48%からの減速を示している。
• キャッシュ転換： 売上高が拡大する中でも営業キャッシュフローは前年同期比でほぼ横ばいとなり、利益率は縮小した。今後のキャッシュフロー転換は、営業レバレッジを測る重要な指標となる。
• AI収益化の実行： 大口顧客におけるAIクレジット利用は広がっているが、第2四半期は収益化が初めて通期で寄与した四半期にすぎない。継続的な拡大は、製品導入を持続的な利用席数およびクレジット支出へ転換できるかに左右される。

結論

Figmaの2026年度第2四半期業績は、売上高成長の加速、高い顧客維持率、AIの幅広い初期導入が見られた一方、GAAP利益率の低下と多額の株式報酬費用負担を伴った。通期売上高見通しの上方修正は、利用席数とAIクレジットの拡大に対する自信を示しているが、第3四半期の成長率、売上総利益率の動向、キャッシュ転換、およびGAAP損失とnon-GAAP収益性の差を縮小できるかが注目される。