A10 Networks、2026年度第2四半期は売上高15.5％増

A10 Networks（NYSE: ATEN）の2026年度第2四半期売上高は8,010万ドルと、前年同期比15.5％増加した。一方、GAAPベースの希薄化後EPSは0.14ドルから0.12ドルに低下した。売上高の増加の大半は製品売上によるものだったが、営業費用がより速いペースで増加したため、non-GAAPマージンが改善する一方で、GAAP営業利益と純利益は減少した。

主要決算データ

売上高と売上総利益はほぼ同程度の伸びとなり、GAAP売上総利益率はおおむね安定した。ただし、営業費用は売上高を上回る前年同期比22.4％増となり、GAAP営業利益と純利益の減少につながった。

調整後業績はこれとは対照的な動きとなった。non-GAAP営業利益と調整後EBITDAはいずれも約25％増加し、マージンは前年同期から拡大した。

A10のnon-GAAP指標では、株式報酬、買収関連費用、取得無形資産の償却、一部の法務費用、および関連する税効果などの項目を除外している。

事業・セグメント別業績

製品売上高は約25.1％増の4,900万ドル、サービス売上高は約3.0％増の3,110万ドルとなった。全社の売上高増加額約1,080万ドルのうち、約990万ドルは製品によるものであり、製品需要が成長の主な原動力となった。

経営陣は、より広範な勢いについて、米州での実行力と、AI関連インフラで使われるセキュリティ重視の次世代ネットワーキングへの需要に関連付けた。A10は6月にTrojAIの買収を完了し、大規模展開に関連するMicrosoftとの新たな複数年契約も開示した。同社はこの契約の金額や、第2四半期の売上高への寄与を定量的に示していない。

報告ベースの費用増が売上総利益の増加を相殺

A10のGAAP売上総利益は前年同期比で約870万ドル増加したが、営業費用は約1,000万ドル増加した。研究開発費は約30.1％増の2,120万ドル、一般管理費は約57.4％増の1,130万ドルとなった。一方、販売・マーケティング費はより緩やかな4.5％増の2,190万ドルだった。

GAAPとnon-GAAP業績の差の拡大も大きかった。株式報酬および関連する給与税は、前年同期の460万ドルから930万ドルに増加し、買収関連費用は130万ドルだった。これらの項目は調整後業績から除外されたため、GAAP営業利益率が低下する一方で、non-GAAP営業利益率は拡大した。

キャッシュフローと貸借対照表

キャッシュフロー情報は第2四半期単独ではなく、2026年最初の6カ月間について示された。GAAP純利益が2,010万ドルから2,090万ドルへ増加したにもかかわらず、6カ月間の営業キャッシュフローは3,940万ドルから3,130万ドルへ減少した。営業キャッシュフローから設備投資を差し引いた概算フリーキャッシュフローは2,680万ドルで、前年同期の3,060万ドルを下回った。

運転資本がキャッシュ転換の悪化に寄与した。売掛金は、前年の2,400万ドルのキャッシュ創出から1,010万ドルのキャッシュ使用へ転じ、在庫は160万ドルのキャッシュ創出だった前年に対し、1,380万ドルのキャッシュ使用となった。買掛金と繰延収益の増加が、これらのキャッシュ使用の一部を相殺した。

6月30日時点で、A10の現金、現金同等物および市場性有価証券は3億5,730万ドルだった。在庫は12月31日時点の1,800万ドルから3,170万ドルへ、売掛金は6,210万ドルから7,220万ドルへ増加した。負債の表示は、年末時点の長期負債2億1,880万ドルから、6月30日時点の短期負債2億1,950万ドルへ変更された。

第2四半期中、A10は240万ドルの自社株買いと430万ドルの配当を通じ、株主に670万ドルを還元した。取締役会はまた、2026年8月17日時点の株主に対し、2026年9月1日支払いの1株当たり0.06ドルの四半期配当を承認した。

業績見通し

経営陣は上期の業績と需要見通しを踏まえ、通期の売上高成長率およびEPS成長率の見通しをともに引き上げた。各レンジは上下限とも2ポイント上昇し、新たな下限は従来の上限と一致した。

リリースでは、EPS成長率の見通しがGAAP EPSとnon-GAAP EPSのいずれを指すのか明示されていない。

最近のインサイダー取引

提供された6カ月間のインサイダー取引サマリーでは、474,794株の買い付け、124,698株の売却、350,096株の純買い付けが報告された。インサイダー保有株式総数は118万株と記載されたが、市場での買い付けと株式報酬に伴う取引は区分されていない。

直近の記録のうち、取引種類と金額が明記されていたものは4件だった。その他の5月の届出は、提供データで取引行為または取引金額が特定されていなかったため除外された。

提供された取引明細には、この4件の取引株数は示されていないため、開示金額から株数を推定すべきではない。

投資家が注視すべきリスク

• GAAP費用の圧力： 営業費用が売上高より速く増加し、売上総利益率が安定した一方でGAAP営業利益率は低下した。
• 大きく増加したnon-GAAP調整： 株式報酬と買収関連費用により、報告ベースと調整後の収益性の差が拡大した。
• 運転資本の負担： 売掛金と在庫の増加は6カ月間の営業キャッシュフロー低下に寄与しており、今後もキャッシュ転換に影響を及ぼす可能性がある。
• 製品主導の成長への依存： 四半期の増収の大半は製品売上によるもので、サービスの成長は比較的限定的だった。
• 買収と引き上げ後の見通しの実行： TrojAI関連の投資、Microsoftとの契約、経営陣が引き上げた通期レンジにより、下半期における継続的な需要と事業運営の実行力が重要となる。

まとめ

A10 Networksは、主に製品と次世代ネットワーキング需要を背景に、第2四半期で2桁の売上高成長を達成した。安定した売上総利益率と調整後収益性の改善は、報告ベースの費用増によって相殺され、GAAP営業利益とEPSは減少した。また、運転資本への投資が上期のキャッシュフローを圧迫した。今後の主な焦点は、製品需要が引き上げ後の見通しを維持できるか、またA10がその成長をより強いGAAPマージンとキャッシュ創出へ転換できるかどうかにある。