AMDの2026年度第2四半期決算：売上高50％増、データセンター107％増

AMD（NASDAQ: AMD）は2026年6月27日終了の2026年度第2四半期に、売上高115億3,600万ドルを計上した。前年同期比50％増となり、GAAP希薄化後EPSは前年同期の0.54ドルから1.38ドルに増加した。過去最高となったデータセンター売上高が拡大をけん引し、営業費用が引き続き増加するなかでも、増収が営業利益率の上昇につながった。

主要財務結果

売上高は前四半期比13％増、前年同期比50％増となった。利益の伸びは売上高の伸びを上回り、AMDは2025年度第2四半期のGAAP営業損失から、19億9,000万ドルの営業利益へ転換した。non-GAAP営業利益は3倍超に増加した。

以下の数値は、1株当たりの数値およびマージンを除き、単位は100万米ドル。

GAAPとnon-GAAPの業績の差は主に、AMDが調整後数値において株式報酬、買収関連の無形資産償却、その他の買収関連費用などを除外していることによる。

事業・セグメント別の業績

データセンターは主要な成長エンジンとなり、全社売上高の58％を占めた。クライアントと組み込みも拡大したが、セミカスタム製品の売上高減少により、ゲーミング売上高は減少した。

データセンターの成長は、AMD EPYCプロセッサーとInstinct GPUに対する需要に支えられた。同セグメントの営業利益は、前年同期の1億5,500万ドルの損失から21億300万ドルへ改善した。

クライアントとゲーミングの合計売上高は38億4,100万ドルで、6％増加した。一方、両セグメントの合計営業利益は、7億6,700万ドルから5億8,200万ドルへ減少した。これは、クライアントの成長が、ゲーミング売上高の弱さに伴う利益への影響を完全には相殺しなかったことを示している。組み込みの営業利益は、複数の最終市場で需要が強まったことで、2億7,500万ドルから3億8,600万ドルへ増加した。

データセンターの規模が利益率を押し上げた一方、前年同期の費用計上が比較を増幅

AMDの前年比の利益率拡大には、2025年度第2四半期の比較対象が異例の低水準だったことも一部反映されている。同四半期には、Instinct MI308データセンターGPUに対する米国の輸出規制に起因する在庫および関連費用8億ドルが含まれていた。この費用は、AMDが開示した報告ベースおよび調整後の比較の双方に影響した。

前四半期比の業績は、足元の事業進捗をより明確に示す。2026年度第1四半期から第2四半期にかけて、GAAP売上総利益率は53％から54％へ、non-GAAP売上総利益率は55％から56％へ上昇し、non-GAAP営業利益率は25％から27％へ改善した。同期間の売上高は13％増加した。

営業費用は前年比でGAAPベース32％増、non-GAAPベース40％増と引き続き増加したが、売上高はより速く伸びた。この結果、GAAP営業費用は売上高の42％から37％へ低下し、non-GAAPベースの比率も32％から29％へ低下した。

収益性、キャッシュフロー、貸借対照表

営業利益以下の項目もGAAP利益に影響した。AMDは2026年度第2四半期に、長期投資の純利益4億8,300万ドルを含む、純その他収益5億9,800万ドルを計上した。一方、前年同期には、不確実な税務ポジションに関する引当金の取り崩し8億5,300万ドルを含む、法人所得税ベネフィット8億3,400万ドルが計上されていた。これらの項目により、両期間を比較する際には、営業利益とnon-GAAP業績がGAAP純利益と併せて有用となる。

調整後EBITDAは10億8,600万ドルから33億1,500万ドルへ増加した。キャッシュ創出も前年比で改善したが、設備投資の増加がフリーキャッシュフローの伸びを抑制した。継続事業による営業キャッシュフローは14億6,200万ドルから23億6,600万ドルへ増加し、フリーキャッシュフローは11億8,000万ドルから15億5,800万ドルへ増加した。それでも、設備投資が2億8,200万ドルから8億800万ドルへ増加したため、フリーキャッシュフローマージンは15％から14％へ低下した。

四半期末時点で、AMDは現金、現金同等物および短期投資131億1,100万ドルを保有し、総負債は32億2,600万ドルだった。在庫は2025年12月27日時点の79億2,000万ドルから84億6,800万ドルへ増加し、売掛金は63億1,500万ドルから72億8,100万ドルへ増加した。

2026年度第3四半期の業績見通し

AMDは2026年度第3四半期に、売上高が前四半期比でさらに増加すると見込む一方、non-GAAP売上総利益率の予想は第2四半期の水準から横ばいとしている。提示された業績には、比較可能な従来の見通しレンジは示されていない。

中央値は、売上高レンジが127億ドルから133億ドルとなることを示す。経営陣は、2026年後半にデータセンター売上高の成長が加速し、全社ベースでの売上高および利益のさらなる拡大を支えると見込んでいる。

経営陣の見解

会長兼CEOのリサ・スー（Lisa Su）は、EPYC需要の加速とInstinct導入の拡大が当四半期の業績につながったと説明した。経営陣はまた、AMDがAIインフラのポートフォリオを拡大するなかで、Heliosラックスケール・プラットフォームが立ち上がり始めると見込んでいる。

同社は、新たなInstinct MI400アクセラレーター、第6世代EPYCサーバーCPU、およびAnthropicやMicrosoftを含む顧客・テクノロジー提供企業との提携を強調した。これらの発表は経営陣の後半期見通しを支えるものだが、個別の製品および提携による財務面の寄与は定量化されていない。

最近のインサイダー取引

直近6カ月間の集計記録では、19件の取引で828,389株が取得され、17件の取引で644,258株が売却された結果、純取得は184,131株となった。記録にはオプション行使などの取引種類も含まれるため、この純取得数だけをAMDに対するインサイダーの見通しを示す証拠として扱うべきではない。

以下の最近の記録では、インサイダー、日付、取引種類、金額の情報が揃っていた。

投資家が注視すべきリスク

• 輸出規制： 2025年度第2四半期のMI308関連8億ドルの費用計上は、米国の輸出規制がデータセンター売上高、在庫、利益率に影響を及ぼし得ることを示している。
• データセンターの実行力への依存： 売上高の58％をデータセンターが占めるなか、AMDの見通しは、EPYC需要、Instinct導入、Heliosの立ち上がりが経営陣の想定通りに進むかにますます左右される。
• ゲーミングの弱さ： セミカスタム製品の売上高減少により、ゲーミング売上高は31％減少し、クライアント事業の成長の一部を相殺した。
• キャッシュ転換と運転資本： 設備投資は大幅に増加し、在庫と売掛金は期末時点から増加した。利益が拡大した場合でも、継続的な投資や運転資本の必要性がフリーキャッシュフローの制約となる可能性がある。

まとめ

AMDの2026年度第2四半期の成長はデータセンターが主導し、EPYCとInstinctの需要が過去最高の売上高と営業レバレッジの改善をけん引した。前年比の利益比較は前年同期の輸出規制関連費用の恩恵を受けたが、前四半期比での利益率改善は、改善がベース効果だけによるものではないことを示している。今後の四半期における主な注目点は、データセンター売上高が見通し通りに加速するか、ゲーミングが安定するか、そして増加する利益がどの程度効果的にフリーキャッシュフローへ転換されるかである。